Bleiben Sie zuversichtlich!

Und was das UK angeht... Der Brexit ist zurück in den Nachrichten. Die Übergangszeit endet am 31. Dezember und bisher wurde noch keine Handelsvereinbarung mit der Europäischen Union (EU) geschlossen. Der Block aus 27 Mitgliedern geht nun rechtlich gegen das UK vor, weil dieses angeblich das Austrittsabkommen gebrochen hat, das beide Parteien letztes Jahr unterzeichneten. Währenddessen bewegen US-Kreditgeber vor der Deadline am Jahresende Assets im Wert von etwa 1,5 Billionen Dollar aus dem UK ins kontinentale Europa.


Gold zurück über 1.900 Dollar. Was könnte es höher katapultieren?

All diese Risikofaktoren könnten konstruktiv für den Goldpreis sein. Das Metall schloss kürzlich über 1.900 Dollar je Unze, als der US-Dollar den vierten, aufeinanderfolgenden Tag an Boden verlor; und es könnte noch weiteres Aufwärtspotenzial vor den Wahlen geben. Gold hatte einen unglaublichen Run. Es stieg Ende September für das achte, aufeinanderfolgende Quartal und nahm um etwa 6% zu. Dies markiert die längste, derartige Serie für Gold seit dem Bullenrun vor fast 10 Jahren, als es 12 aufeinanderfolgende Quartale, zwischen Ende 2008 bis 2011, stieg.



Gold war im Quartal positiv, fiel im September jedoch um mehr als 4%, sein schlimmster Monat seit November 2016 und der schlimmste September seit 2014. Wie viele von Ihnen wissen, war der September traditionell einer der stärksten Monate für Gold, hauptsächlich aufgrund der saisonalen Käufe in Indien. Doch in den letzten Jahren fiel der Monat eher schwach aus. Wir müssen tatsächlich bis ins Jahr 2016 zurückgehen, um den letzten September zu finden, der positiv für Gold war.

Was könnte den Goldpreis also nach oben katapultieren? Der Großteil der Treiber ist präsent - negative Realrendite, präzedenzlose Gelddruckerei, geopolitische Unsicherheit. Ich denke, dass zwei große Faktoren fehlen. Erstens: Zentralbanken haben ihre Käufe dieses Jahr eingeschränkt, doch Citigroup prognostiziert, dass dies nicht viel länger der Fall sein wird. Die Banken kauften dieses Jahr etwa 375 Tonnen, deutlich weniger als in den vorherigen zwei Jahren. Citi erwartet jedoch, dass diese Menge 2021 auf etwa 450 Tonnen ansteigen wird.



Nummer 2 ist die Inflation. Die USA hingen nun seit einigen Jahren bei unter 2% Inflation fest, was die Federal Reserve dazu brachte, die Zinsen einige Zeit lang bei null zu halten. Doch das ist nur der Fall, wenn Sie glauben, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) ein akkurater Maßstab für die Inflation ist. Einige Volkswirtschaftler und Investoren haben Fragen aufgeworfen, ob der CPI "Fake News" darstellt.


Weltweite Fabriken haben die Arbeit wiederaufgenommen

Die guten Neuigkeiten sind, dass sich die weltweiten Fabriken wieder auf Niveaus von vor der Pandemie erholt zu haben scheinen. Der JPMorgan Global Manufacturing PMI stieg im September auf ein 25-Monatshoch von 52,3, was den dritten, aufeinanderfolgenden Monat der Expansion markiert.



Die Verbesserung war praktisch flächendeckend zu sehen. Laut JPMorgan zeigten 21 von 29 Volkswirtschaften Verbesserung, wobei sich Brasilien, Indien und Deutschland am meisten verbesserten. Mexiko, Indonesien, Japan und Russland kontrahierten im September weiter. Wie ich bereits oft erklärt habe, verwenden wir den PMI als wirtschaftlichen Frühindikator. Weil der PMI neue Aufträge und Einstellungsaktivitäten misst, können wir vernünftigerweise erwarten, dass die Preise von Rohmaterialien und Energie in den kommenden Monaten zunehmen werden, wenn die Nachfrage steigt.


© Frank Holmes
U. S. Global Investors



Der Artikel wurde am 05. Oktober 2020 auf www.usfunds.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.