Stimulus, Schulden & Gold

Gold und die US-Staatsschulden

(1970 bis Q2 2020)




Der Geist von John Maynard Keynes hatte einen hektischen Oktober



Der Geist von John Maynard Keynes (ganz rechts im Bild des kürzlichen Treffens der Fed-Gouverneure) hatte einen hektischen Oktober, in dem er seinen Einfluss verbreitete, während die Welt immer tiefer in den wirtschaftlichen Abgrund abgeleitete, der von der Coronapandemie geöffnet wurde. Keynes, wie viele von Ihnen bereits wissen, spielte während der Great Depression der 1930er Jahre eine zentrale Rolle dabei, die Politik für Großbritannien und die Vereinigten Staaten zu formulieren - das letzte Mal, als die Weltwirtschaft einer scheinbar unüberwindbaren Wirtschaftskrise gegenüberstand.

Keynes, der vor fast 75 Jahren starb, befürwortete höhere Regierungsausgaben und Defizite als ein Mittel, die Wirtschaft aus der Depression der 1930er Jahre zu befreien. Es ist also nicht überraschend, dass Vorsitzender Jerome Powell und die Federal Reserve seinen Geist während der aktuellen Schwierigkeiten beschwören, indem sie zu einem aggressiven, fiskalpolitischen Rettungspaket aufrufen.

Die Ironie dabei ist, dass die Fed die Werte eingeschränkter Defizitausgaben, eine stabile (wenn nicht starke) Währung und niedrige Inflation seit den 1980er Jahren anpreist. Das scheint nun alles - zumindest aktuell - vom Tisch zu sein. Leider scheint eine alte Tradition derzeit die einzige Möglichkeit zu sein, "für den Krieg zu bezahlen." - Unterhalten massiver Defizite und deren Finanzierung, da es keine machbare Alternative gibt, die Druckerpressen auf Höchstleistung zu bringen. Interessanterweise berichtete das Komitee für einen verhältnismäßigen Haushalt, dass "die Federal Reserve indirekt fast alle neuen Schulden erworben hat, die seit Beginn der kürzlichen Krise ausgegeben wurden."


Was hat das also mit dem Goldpreis an den internationalen Märkten zu tun?

Ray Dalio von Bridgewater Associates sagte es in einer Analyse wahrscheinlich am Besten: "Drucken und Abwertung von Geld ist die einfachste Möglichkeit aus einer Schuldenkrise", schreibt er. "Während die Leute tendenziell denken, dass eine Währung eine ziemlich permanente Sache ist und glauben, dass "Bargeld" ein sicheres Asset ist, entspricht dies nicht der Wahrheit, weil alle Währungen an Wert verlieren oder sterben; und wenn sie das tun, dann verlieren Bargeld und Anleihen (die Versprechen auf Währungserhalt sind) an Wert oder werden vernichtet.

Grund dafür ist die Tatsache, dass das Drucken einer Menge Währung und die Abwertung von Schulden die zweckmäßigste Möglichkeit ist, Schuldenlasten zu reduzieren oder zu vernichten." Dalio, der den weltweit größten Hedgefonds leitet, erzählt weiterhin: "Von den etwa 750 Währungen, die seit 1700 existierten, blieben nur etwa 20% übrig, und diese wurden alle abgewertet." … "Gold", schlussfolgert er, "war die zeitlose und universelle, alternative Währung." Diejenigen, die meine Kommentare regelmäßig lesen, werden sich daran erinnern, dass Dalio seit vielen Jahren ein Befürworter des Goldbesitzes ist. Es ist eine Position, die ihm zu Gute kam.



Silber könnte innerhalb weniger Wochen explodieren - Rickards

"Die kommende Wahl und deren Nachwirkungen", so schreibt James Rickards in seinem Artikel, "könnten zu sozialen Unruhen führen, die das Chaos in diesem Sommer wie ein Picknick aussehen lassen könnten. Die echten Gewinner der Wahl kristallisieren sich vielleicht erste mehrere Wochen nach den Wahlen heraus. Die Dinge könnten sehr hässlich werden. Wenn das der Fall ist, dann werden Knappheiten auf den Plan treten und der Silberpreis könnte vom aktuellen Niveau auf 60 Dollar je Unze oder höher steigen." Rickards sieht Silber als "König des Geldes" - das seine historische Rolle, wie Gold, als eine Form des Geldes "mit ebenso guter Reputation" zurückerlangt.