Die Pandemie ist nicht für den Schuldenberg verantwortlich

Jared Dillian: Gold ist eine Absicherung gegen schlechte Regierungsentscheidungen

Kürzlich veröffentlichte Bloomberg einen Artikel von Jared Dillian, Investmentstratege bei Mauldin Economics. In dem Artikel mit Titel "Gold ist eine Absicherung gegen schlechte Regierungsentscheidungen" argumentiert Dillian, dass Investoren fälschlicherweise glauben, dass Gold eine Absicherung gegen Inflation und Aktienmarktzusammenbrüche sei. Stattdessen, so schreibt er, "ist Gold eine Absicherung gegen Entscheidungsträger, die Mist bauen, und in den letzten 20 Jahren gab es eine Menge Mist, der gebaut wurde."

Seit dem Jahr 2000 ist in US-ausgezeichnetes Gold um etwa 555% gegenüber 146% des S&P 500 Index gestiegen. Grund dafür ist, so Dillian, dass "deutlich lockerere Finanzbedingungen" bedeutet hätten, dass es "keine Einschränkungen der Geld- und Fiskalpolitik" gibt. Tatsächlich steckt der Markt in einem Niedrigzinsumfeld fest. Derzeit besitzt keine 10-Jahresstaatsanleihe irgendeines größeren Landes in Europa oder Nordamerika eine Rendite, die höher als 1% ist.

Mehrere Länder - einschließlich Frankreich, Deutschland, Schweden, die Niederlande und die Schweiz - geben Schulden mit negativer Rendite aus. Das ist die nominale Rendite, vor Einbeziehung der Inflation. Am Freitag stieg die Menge der Staatsschulden auf der Welt mit negativer Rendite auf 17,1 Billionen Dollar, ein neuer, beunruhigender Rekord.



Währungsabwertung ist real und wird sich nur weiter beschleunigen. Wenn Sie darauf aus sind, Ihre Familie gegen das Scheitern der Regierungen und Zentralbanken zu schützen, dann gibt es keine vernünftigere Option als harte Vermögenswerte. Das umfasst nicht nur Gold und Edelmetalle, sondern auch Immobilien, Grundstücke und, wenn Ihnen die Volatilität nichts ausmacht, Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum.


Kryptowährungen fast auf 3-Jahreshoch

Bitcoin erlebte dieses Jahr Aufwind und kletterte um fast 160% nach oben. Am Freitag, den 20. November, wurde die digitale Währung über 18.000 Dollar gehandelt und erreichte somit ihren höchsten Wert seit Dezember 2017. Ethereum brach währenddessen über 500 Dollar, das höchste Niveau seit Juni 2018.

Der Unterschied zwischen damals und heute ist, dass die Bitcoinrally von 2017 stark spekulativ und vom Einzelhandel angetrieben wurde, während der heutige Aufstieg scheinbar durch das Smart Money ausgelöst wurde, das sich gegen die Dinge absichern möchte, über die wir oben gesprochen haben.

Das ist zumindest die Einschätzung des ehemaligen Fondsmanager Mike Novogratz. In einem Gespräch mit CNBC erklärte Novogratz, dass er glaube, Bitcoin hätte "Fluchtgeschwindigkeit erreicht", da sich die Kryptowährung immer größerer Nachfrage von institutionellen Investoren erfreue. Er habe ein Jahresendpreisziel von 20.000 Dollar und 60.000 Dollar für Ende 2021.


Schwellenländer sollen 2021 eine Outperformance hinlegen?

Andere Fondsmanager stimmen Novogratz nicht zu. Weniger als 5% der Befragten einer Studie der Bank of America glauben, dass sich Bitcoin nächstes Jahr überdurchschnittlich entwickeln wird. Währenddessen meint fast die Hälfte der Manager, dass die Schwellenländer 2021 im Auge behalten werden sollten, noch mehr als der S&P 500, Öl und Gold.



Investoren wetten darauf, dass ein Impfstoff gegen COVID-19 den Schwellenländern am meisten zum Vorteil gereichen könnte. Ein schwächerer US-Dollar könnte die Schwellenländer ebenfalls wettbewerbsfähiger machen. Der US-Dollar Index ist im bisherigen Gesamtjahr um mehr als 3% gefallen.


© Frank Holmes
U. S. Global Investors



Der Artikel wurde am 23. November 2020 auf www.usfunds.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.