David Brady: Goldboden nach baldiger Rendite-Spitze

Der Punkt ist, dass wir uns nun zu diesem gleitende Durchschnitt bewegen, der aktuell bei etwa 2,75% liegt, mit der aktuellen Rendite bei 2,32% und steigend. Bis dies nicht länger funktioniert, erwarte ich, dass sich die Geschichte wiederholt und die Rendite bis auf 2,75% bis 3,00% steigt, bevor sie wieder sinkt. Dies würde wahrscheinlich mit der Fed zusammenfallen, die ihre "Renditekurvekontrolle" einführt; also die Renditen einschränkt und nach unten drückt, um Staatsanleihen über die Renditekurve hinweg zu erwerben.

Um dies zu tun, müsste die Fed neue Dollar drucken, um Anleihen zu erwerben, ihre Bilanz erhöhen und den Dollar weiter abschwächen. Sehen Sie nur, was passierte, als der Dollar im März 2020 eine Spitze bildete, als die Fed begann, Billionen neue Dollar zu drucken.



In Kombination mit Bidens neuem Stimulusplan wird diese Dollarmenge wahrscheinlich deutlich zunehmen, beginnend mit nächsten Monat. Ohne Eingreifen der Fed würde der massive Anstieg der Anleiheausgaben, um weitere Stimuli zu finanzieren, die Renditen noch höher befördern und die Regierung alleine basierend auf den jährlichen Zinskosten insolvent machen. Es gibt keine andere Wahl. Wenn wir dann noch die wahrscheinliche Einführung des universellen Grundeinkommens hinzurechnen, dann ist ein Eingreifen der Fed nicht nur wahrscheinlich, sondern unausweichlich. Entweder das oder alles wird zusammenbrechen.

Zudem steigt auch die Inflation rapide; das sehen wir anhand Lebensmittelpreise, Ölpreis und Rohstofffutures. Zusätzlicher Stimulus macht das Ganze nur schlimmer. Eine Renditebeschränkung der Federal Reserve, zeitgleich mit steigenden Inflationserwartungen, bedeutet, dass es ein asymmetrisches Abwärtsrisiko der Realrenditen gibt. Das bedeutet für Gold, Silber und vor allem Bergbauunternehmen: Sie werden deutlich höher steigen.


Dollar

All dieser neue Stimulus und die dazugehörige Dollardruckerei der Fed, auch bekannt als Moderne Geldtheorie, heißen nichts Gutes für die Zukunft des Dollar, selbst mit seinem Status als weltweite Reservewährung. Doch in der Zwischenzeit könnten wir eine deutliche, kurzfristige Erholung im Dollar verzeichnen. Seit März 2020 ist er stark von seiner Spitze gefallen:



Die Short-Positionierung im Dollar ist massiv überfüllt. Es scheint, als wäre die Welt Short gegenüber Dollar positioniert, doch nun sind sie für einen Short Squeeze bereit. Nach einem positiv abweichenden niedrigeren Tief durchbrach der Dollar seinen Abwärtstrend und testet nun erneut Unterstützung. Er scheint abflugbereit zu sein. Könnten wir zuerst einen Test des Tiefs von Februar 2018 bei 88,15 beobachten? Sicher. Doch die Daten unterstützen "kurzfristig" eine deutliche Erholung im DXY, vor allem wenn er seinen 20-monatigen gleitenden Durchschnitt durchbricht.

Könnte das Gold und Silber belasten? Natürlich. Doch ein Dollar, der kurzfristig gegenüber schwächeren Währungen steigt, bedeutet nicht, dass sie nicht alle gegenüber Gold und Silber fallen könnten. Basierend auf dem anhaltenden Rückgang des DXY seit September - zeitgleich mit der Abnahme in Gold, die durch steigende Real- und Nominalrenditen verschlimmert wurde - ist es möglich, dass die Metalle und der DXY gemeinsam steigen, sobald die Renditen eine Spitze bilden und wieder fallen. Der Punkt ist, dass die Renditen eine größere Rolle bei der Performance der Edelmetalle spielen als bei der des Dollar.

Schlussfolgernd behalte ich sowohl die Realrenditen der 30-Jahres- als auch 10-Jahresstaatsanleihe im Auge, was mögliche Spitzen angeht, die signalisieren könnten, dass ein Boden für Gold, Silber und vor allem Bergbauunternehmen gebildet wurde; das wiederum würde neue Hochs signalisieren. Die Metalle und Bergbauunternehmen werden wahrscheinlich ebenfalls ein extrem überverkauftes Umfeld unterhalten; die Banken werden die meisten, wenn nicht alle ihre Short-Positionen gedeckt haben und die Stimmung sollte einbrechen. Deshalb ist die Nutzung mehrerer Werkzeuge, die in dieselbe Richtung zeigen, so machtvoll.


© David Brady
www.GlobalProTraders.com



Dieser Artikel wurde am 25.02.2021 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.