Ein hässlicher, neuer Rekord
01.08.2007 | Theodore Butler
Der im letzten Artikel angekündigte, mögliche Sell-Off bei Gold und Silber hat aufgrund der Verschlechterung der Marktstruktur nicht lange auf sich warten lassen. Innerhalb von drei Tagen verlor Gold 30 $ und Silber fiel um 90 Cents von seinen jüngsten Hochständen. Wie auch sonst konnte eine Erklärung für den Sell-Off im Commitment of Traders Report (COT) gefunden werden.Der jüngste COT, nach Stand vom 24. Juli, zeigte einen Anstieg der Commercial-Netto-Short-Positionen beim Silber und besonders beim Gold, wo der Zuwachs der bisher größte gewesen ist. Es ist mit unerklärlich, wie ein Marktteilnehmer überhaupt noch davon ausgehen kann, dass die heftigen Rückgänge bei den Gold- und Silberpreisen nichts mit dem Auftauchen der Händler zu tun haben.
Die guten Nachrichten (besonders für Silber) sind, dass der heftige Preisrückgang einen deutlichen Abbau der Commercial-Netto-Short-Positionen möglich gemacht hat, die vielleicht wieder zu den niedrigen Ständen führen, die wir vor einigen Wochen hatten. Natürlich können wir erst anhand des nächsten COT-Berichts sehen, ob das zutrifft. In der Zwischenzeit soll hier noch einmal der Wechsel von Gold zu Silber beteuert werden - in Anbetracht der derzeitigen Preisschwäche von Silber im Vergleich zu Gold.
Wofür wir jedoch keine weitere Bestätigung brauchen, ist die Tatsache, dass der Silbermarkt dank der übergroßen, konzentrierten Short-Position manipuliert ist. Es wurde in der Tat ein neuer, hässlicher Rekord im letzten COT erreicht. Die 4 (oder weniger) größten Händler hatten eine Short-Position, die um 52.864 Kontrakte anwuchs oder aber zum Vergleich jetzt mehr als 264 Millionen oz betrug.
Damit diese Menge auch richtig eingeordnet werden kann, ist es notwendig Silber mit anderen Rohstoffen auf der Grundlage eines vernünftigen, gemeinsamen Nenners zu vergleichen. Den vernünftigsten gemeinsamen Nenner findet man in der Umrechnung der jeweiligen konzentrierten Short-Position beim Silber und anderen Rohstoffen in den entsprechenden Tagesoutput der Weltproduktion. Das habe ich schon in der Vergangenheit so gemacht und ich denke auch, dass man es wieder so machen sollte. Die konzentrierte Silber-Short-Position entspricht jetzt 151 Tagen Weltproduktion der Silberminen. (264 Millionen oz geteilt durch 1,75 Millionen oz Welttagesproduktion.)
Bedient man sich dieser Methode, findet man heraus, dass kein anderer Rohstoff, zu keinem Zeitpunkt, eine solch konzentrierte Short-Position aufwies und meiner Meinung nach auch nie aufweisen wird. Ein kurzer Blick auf die anderen Rohstoffe unter dem Gesichtspunkt der Welttagesproduktion sollte sie schockieren.
An der COMEX beträgt die konzentrierte Short-Position beim Gold 45 Tage der Weltproduktion - und damit liegt Gold schon am nächsten am Silber. COMEX-Kupfer kommt auf weniger als zehn Tage. Mais am Chicago Board of Trade kommt auf 13 Tage. NYMEX-Rohöl hat eine konzentrierte Netto-Short-Position, die nur eineinhalb Tage der Weltproduktion entspricht. Mit anderen Worten: Die konzentrierte Netto-Short-Position beim Silber, ist umgerechnet 100 Mal größer als die konzentrierte Short-Position beim Rohöl.
Jeder vernünftige Mensch müsste sich fragen, warum Silber unter Einbeziehung eines gemeinsamen Nenners so "aus der Reihe tanzt"? Ich behaupte, dass die konzentrierte Short-Position aus Gründen des Preisunterdrückung existiert. Darüberhinaus behaupte ich, dass diese konzentrierte Short-Position nicht liquidiert werden kann, ohne das es dabei eines Tages zu einer dramatischen, noch nie da gewesenen Aufwärtsbewegung bei den Preisen kommt. Zudem sollte es für jeden, der darauf achtet, offensichtlich sein, dass der Silberpreis ohne diese konzentrierte Short-Position bedeutend höher läge. Genau das ist die Definition von Manipulation.
Ich habe eine ungewöhnlich große Anzahl von E-Mails erhalten, als Reaktion auf den Artikel von letzter Woche "Alles beim Alten". Die überwiegende Mehrheit machte den Vorschlag, dass das Senior-Management der Clearing-Firmen an NYMEX/COMEX über die Silbermanipulation in Kenntnis gesetzt werden sollte, damit sie endlich Bescheid wüssten. Ich danke ihnen allen für diese großartigen, konstruktiven Vorschläge. Ich werde diese Vorschläge vielleicht auch in die Tat umsetzen, sobald meine eigenen, privaten Initiativen (die dasselbe Ziel haben) abgelaufen sind.
Eine Problem taucht wieder auf
Im Folgenden finden sie eine zusammengefasste Version einer aktuellen E-Mail an Ted Butler:
"Ich bin seit etwas 9 Jahren im Import und Großhandel von Sterlingsilberschmuck aus Italien tätig. In dieser Zeit habe ich noch nie etwas vom jährlichen Defizit gehört, der durch die strukturellen Ungleichheiten zwischen Nachfrage seitens der Hersteller und der Produktion entsteht. Ich hatte keine Ahnung vom niedrigen Stand der heutigen Lager für physisches Silber. Ich kann ihnen versichern, dass 99,99 % der Großhändler in den USA sowie der Großteil der italienischen Hersteller keine Ahnung von diesen Tatsachen haben. (...)
Ich las auch von ihrer Kampagne gegen die CFTC, damit sie dort endlich ihren Job machen und gegen die illegale Konzentration der ungedeckten Shorts vorgehen. Es überrascht mich nicht, dass die Behörden dieses Problem meiden. (...)
In meinem Bereich - beim Sterlingsilber-Schmuck - habe ich gegen unter-karätigen Silberschmuck auf dem Markt gekämpft. Die Tatsache, dass China und Korea anfingen Sterlingsilber zu produzieren, führte auch dazu, dass große Mengen unter-karätiges Sterlingsilber auf den Markt schwemmte. Sterlingsilber steht für eine Legierung mit einem Anteil von wenigstens 92,5% purem Silber. Lassen sie einfach einmal das, was aus diesen beiden Ländern in die USA kommt, analysieren und sie werden sehen, dass man sich glücklich schätzen kann, wenn die Probe die Hälfte der geforderten Menge enthält. Schon seit Jahren gibt es diesen Schwindel. (...)