Gold im Zeitalter der Inflation

Armstrong geht noch einen Schritt weiter, indem er sagt, dass der Goldpreis sogar dann steigen könnte, wenn die realen Zinssätze positiv werden, weil die Investoren es als wertvolle Absicherung gegen allgemeine Instabilität sehen würden. Als langjähriger Reporter bei der Financial Times und Herausgeber der weithin beachteten Lex-Kolumne auf den rosaroten Seiten genießen Armstrongs Ansichten in der professionellen Anlegergemeinschaft große Glaubwürdigkeit. Armstrong sagt, er sei "kein Goldenthusiast", aber er bietet eine faire Interpretation des Nutzens von Gold unter dem aktuellen Szenario.


Larry, Larry Quite Contrary

Die Wall Street versucht immer wieder, die Denkweise in Washington, D.C., zu analysieren, genauer gesagt, und vielleicht signifikant, die Denkweise der Biden-Regierung. Als Larry Summers, der frühere Finanzminister und ein fester Bestandteil der Demokratischen Partei, Bidens Fiskal- und Geldpolitik als zu locker bezeichnete, sorgte dies für viel Aufsehen. Hatte Biden in der Wirtschaftspolitik vor der MMT-Gruppierung und den ultralinken Progressiven nachgegeben?

"Jetzt", so berichtet Politico unter der Überschrift Larry, Larry Quite Contrary, "ist es wahrscheinlicher, dass die Biden-Regierung eine E-Mail mit der neuesten Paul-Krugman-Kolumne zustimmend verschickt als die neueste Summers-Kolumne (Krugman hat in seiner heutigen Kolumne die Inflationsängste nicht rundweg abgetan). Während hochrangige Biden-Beamte wie Brian Deese und Gene Sperling Kollegen und Freunde von Summers sind, ist die Regierung auch voll von Summers-Kritikern - Volkswirtschaftler, die glauben, dass Jahrzehnte der demokratischen Wirtschaftspolitik, die es versäumt hat, Lohnstagnation, Outsourcing und steigende Ungleichheit anzugehen, zum Aufstieg von Donald Trump geführt haben."

Die Bereitschaft der Biden-Regierung, diesem Flügel der Partei wirtschaftspolitische Zugeständnisse zu machen, ist ein starkes Argument für den Besitz von Gold und Silber. Ein ehemaliger Mitarbeiter von Elizabeth Warren twitterte kürzlich: "Ich kann mich nicht an den letzten Präsidenten erinnern, der so klar und unmissverständlich Vollbeschäftigung als wirtschaftliches Ziel verkündet hat." Soweit wir das beurteilen können, steht die Fed fest auf derselben Seite, trotz all des Händeringens an der Wall Street über das Tapering.



Anfang dieses Jahres war John Authers einer der ersten in journalistischen Kreisen, der den neuen geldpolitischen Regimewechsel in Washington erkannte. "Lassen Sie uns eine große Vermutung anstellen", schrieb er in einem Meinungsartikel bei Bloomberg. "Wir sind wirklich dabei, nicht nur einen großen Wechsel in Richtung Reflation zu vollziehen, sondern in Richtung eines neuen inflationären Regimes. Wie sieht das aus, wie können wir das erkennen, und was bringt die Zukunft?" Inzwischen ist sich eine wachsende Schar von Analysten einig, dass die Fed und die Bundesregierung eine neue Ära der Geldpolitik eingeleitet haben.

Während das neue Regime eingesetzt wird, wird immer deutlicher, dass der Biden-Politik-Mix ein Versuch ist, den seit den frühen 1980er Jahren bestehenden Rahmen umzustoßen - was das Reagan-Volcker-Team für die Disinflation war, könnte das Biden-Powell-Team für die Inflation sein. Unter diesen frühen Einsichten von Authers bietet er das Folgende von Alex Lennard von Ruffer LLP.

"Volcker sagte, er wolle die Inflation zähmen, die Arbeitslosigkeit sei verdammt. Jetzt ist es genau andersherum. Ich glaube nicht, dass die Leute ganz begriffen haben, dass sich das Mandat der politischen Entscheidungsträger so stark verändert hat." Es ist kein Geheimnis, was das alles für Gold bedeutet. Wenn wir tatsächlich zu den 1970er Jahren zurückgekehrt sind, dann wird Gold eine wichtige Rolle in einem ausgewogenen Portfolio spielen und Gegenstand von mehr als nur ein paar Finanzschlagzeilen sein.

"Die Inflation hat kein Anfangsdatum. Die Inflation ist das Krebsgeschwür der modernen Zivilisation, die Leukämie der Planung und der Hoffnung; wie bei allen Krebsarten kann niemand sagen, wann sie beginnt oder wie schnell sie sich ausbreiten kann. Es ist eine Krankheit des Geldes, und wenn das Geld verschwindet, geht die Ordnung mit. Inflation tritt auf, wenn eine Regierung zu viele Versprechungen gemacht hat, die sie nicht halten kann, und das Defizit mit Geld überspielt, das schließlich zu Konfetti wird - und der Glaube ist verloren." - Theodore H. White, Historiker und politischer Journalist, "America in Search of Itself" (1982)


Schlussgedanke



Manchmal vergessen wir, dass Inflation eher ein Prozess als ein Ereignis ist. Eines der bekanntesten Beispiele für dieses Axiom ist die fast zwei Jahrhunderte andauernde Abwertung des römischen Silberdenars. Der römische Bürger, der die Weisheit besaß, sich gegen diesen Prozess abzusichern, indem er an fast jedem Punkt des Weges zu Gold wechselte, konnte einen Teil, wenn nicht sogar sein gesamtes Vermögen bewahren. Diejenigen, die das nicht taten, litten unter den schwächenden Auswirkungen.

Im Inflationsprozess ist die Linie zwischen Ursache und Wirkung nicht immer geradlinig, und der Zeitpunkt ist schwer zu erkennen. Die Geschichte lehrt uns jedoch, dass eine galoppierende Inflation plötzlich, ohne Vorankündigung und mit großer Wucht auftritt. Deshalb lohnt es sich, Gold als einen permanenten und ständig gepflegten Bestandteil des Anlageportfolios zu betrachten. "Ein Wechsel des Schicksals", sagt Ben Franklin, "schadet einem klugen Mann nicht mehr als ein Mondwechsel."


© Michael J. Kosares
USAGOLD / Centennial Precious Metals, Inc.



Der Artikel wurde am 30.06.2021 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.