Goldaktien-Sprungfeder

Spiegelbildlich zu den Landmassen der Welt befinden sich die meisten Goldminen in der nördlichen Hemisphäre. Daher können der Winter und die Monsunzeit den Betrieb in den ersten Quartalen beeinträchtigen. Außerdem haben die Goldvorkommen unterschiedliche Erzgehalte, und die Minenmanager entscheiden sich oft dafür, in den ersten Quartalen weniger hochwertige Mischungen durch ihre Mühlen zu leiten, was die Goldproduktion senkt. Sie tun dies zu Beginn des Jahres, weil Q1s weit von den Jahresendboni entfernt sind, die auf den Aktienkursen basieren.

Die geringere Goldproduktion im 1. Quartal schlägt also im 2. Quartal zurück und sorgt für ein großes sequenzielles Produktionswachstum. Da die meisten Goldförderkosten fix sind, sind Produktion und Stückkosten im Allgemeinen umgekehrt proportional. Wenn die Goldproduktion der großen Bergbauunternehmen in Q2'21 um 5% gegenüber dem Vorquartal ansteigt, sollten ihre AISC um etwa 5% niedriger sein. Diese betrugen im ersten Quartal durchschnittlich 1.067 Dollar je Unze für die Top-25 Bergbauunternehmen im GDX, so dass ein Rückgang von 5% einen Rückgang auf 1.014 Dollar bedeuten würde.

Das ist vernünftig und entspricht ziemlich genau den durchschnittlichen AISC der letzten vier Quartale von 1.029 Dollar. Für unsere heutigen Zwecke nehmen wir an, dass die All-in Sustaining Costs der großen Bergbauunternehmen im letzten Quartal bei 1.025 Dollar lagen. Das würde einen Gewinn von 789 Dollar je Unze bedeuten, was der dritthöchste Wert in der Geschichte wäre! Und die AISCs könnten sich leicht als deutlich niedriger erweisen und die Gewinne weiter steigern, da die Q1-Kosten aus vorübergehenden Gründen ungewöhnlich hoch waren.

Die Fundamentaldaten der Bergbauunternehmen sind also nach wie vor stark, was ihr Aufwärtspotenzial weiter erhöht. Eine gute - oder vielleicht sogar großartige - Gewinnsaison für das 2. Quartal würde die Händler wieder in diesen Sektor locken und die Preise für Goldaktien in die Höhe treiben. Die Händler werden zunehmend erkennen, dass es wenig sinnvoll war, nach der FOMC-Sitzung Mitte Juni zu flüchten. Eine Minderheit von Fed-Beamten, die Zinserhöhungen in der fernen Zukunft sehen, spielt keine Rolle.

Innerhalb einer Stunde nach der Veröffentlichung des letzten Dot-Plots im letzten Monat warnte der Fed-Vorsitzende selbst, die Punkte "mit Vorsicht zu genießen", da diese inoffiziellen Prognosen "kein großartiger Vorhersagewert für zukünftige" Zinssätze sind. Die Beispiele dafür sind zahlreich. Als der letzte Zinserhöhungszyklus der Fed Mitte Dezember 2015 begann, sagten die Dots vier Zinserhöhungen für 2016 voraus. Aber nur eine einzige fand statt, ein ganzes Jahr später, Mitte Dezember 2016!

Die neunte Zinserhöhung dieses Zyklus fand Mitte Dezember 2018 statt, als die Dots drei weitere Zinserhöhungen für 2019 und 2020 vorhersagten. Keine davon ist eingetreten! Der Dot-Plot ist ein notorisch ungenauer Indikator für kurzfristige Zinssätze, und mit Blick auf Jahre in die Zukunft ist er völlig wertlos. Die Bereinigung der Goldfutures Mitte Juni und der daraus resultierende Einbruch der Goldaktien, ausgelöst durch die falkenhafter als erwarteten Punkte, waren völlig ungerechtfertigt.

Der seitherige Tiefststand der Goldaktien hat einige Trades zurück zu ihren Stop-Losses gezogen, die während des schnellen Fortschreitens dieses jungen Aufwärtstrends bis Mitte Mai angehoben wurden. Diese holprige Fahrt hat sicherlich zu der heutigen bearischen Sektorpsychologie beigetragen. Aber die Aktien der Bergbauunternehmen sehen aus technischer und fundamentaler Sicht immer noch sehr bullisch aus, ebenso wie das Metall, das sie fördern. Daher sollte diese Sommerflaute als eine nette konträre Kaufgelegenheit betrachtet werden.

Die große Tragödie der Märkte ist, dass die meisten Händler das genaue Gegenteil von dem tun, was sie tun sollten, mit gieriger Aufregung hoch kaufen und dann später in Angst niedrig verkaufen. Millennials liebten Bitcoin, als er im März und April höher schoss, und kauften aggressiv, als er über 60.000 Dollar explodierte. Aber seit er unter 35.000 Dollar fiel, brach ihr Interesse zusammen. Mit Goldaktien verhält es sich genauso: Sie werden gekauft, wenn sie stark sind, und aufgegeben, wenn sie schwach sind.

Indem man relativ günstig einsteigt, wenn nur wenige andere einsteigen wollen, vermehren umsichtige Trader ihren Reichtum in diesem volatilen Sektor mit hohem Potenzial. Die letzten vier Aufwärtsbewegungen dieses Goldaktien-Bullen haben aus GDX-Perspektive durchschnittlich massive 99,2% Gewinn über 7,6 Monate ergeben! Kleinere, fundamental überlegene Goldaktien haben sich viel besser geschlagen. Daher sollte eine anomale Schwäche bei Goldaktien wie dieser von der Fed ausgelöste Einbruch aggressiv gekauft und nicht gefürchtet werden.

Wenn Gold und die Aktien der Bergbauunternehmen niedergeschlagen werden, während sowohl die technischen als auch die fundamentalen Daten sehr bullisch bleiben, sind große Gewinne vorprogrammiert. Solche Preisunterbrechungen, die durch die Stimmung hervorgerufen werden, gebären und entfachen große Aufwärtsbewegungen. Kluge Trader kämpfen gegen die Masse, um dabei zu bleiben oder einzusteigen.

Das Fazit ist, dass sich die Goldaktien nach der falkenhaften Angst vor der US-Notenbank wieder erholen. Während diese ungerechtfertigte Bereinigung der Goldfutures die Bergbauunternehmen hart getroffen hat, bleiben ihre technischen und fundamentalen Daten stark. Der Einbruch der Goldaktien nach der FOMC-Entscheidung fiel im Vergleich zu dem des Goldes milde aus, und ihr Aufwärtstrend und ihr längerer säkularer Aufwärtstrend bleiben intakt. Die Bergbauunternehmen dürften in den kommenden Wochen gute bis sehr gute Ergebnisse für das zweite Quartal vorlegen.

Sie sollten ihre übliche große sequenzielle Produktionssteigerung aus Q1 verzeichnen, was die Stückkosten proportional senkt. Zusammen mit dem höheren Goldpreis sollte dies zu starken Gewinnen führen. Auch Gold sollte per Saldo weiter steigen, da die Positionierung der Spekulanten in Goldfutures sehr optimistisch ist und die Fed weiterhin wie verrückt Geld druckt. Daraus ergibt sich ein hervorragendes und aufbauendes Aufwärtspotenzial für die Aktien der Goldbergbauunternehmen.


© Adam Hamilton
Copyright by Zeal Research (www.ZealLLC.com)



Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 09.07.2021.)

- Wie können Sie nun von diesen Informationen profitieren? Wir veröffentlichen einen bejubelten monatlichen Newsletter, Zeal Intelligence, der detailliert darüber berichtet, wie wir die Lehren, die wir aus den Märkten gezogen haben, genau auf unseren Aktien und Optionshandel anwenden. Bitte betrachten Sie es für monatliche taktische Handelsdetails und mehr in unserem Premiumservice Zeal Intelligce zu uns zu kommen ... www.zealllc.com/subscribe.htm
- Fragen an Adam? Ich würde mich sehr freuen, wenn Sie diese direkt an meine private Beratungsfirma stellen. Bitte besuchen Sie www.zealllc.com/financial.htm für weitere Informationen.
- Gedanken, Kommentare oder Kritik? Schreiben Sie bitte an zelotes@zealllc.com. Auf Grund der atemberaubenden und fortwährenden Überflutung meines E-Mail-Postfachs, bedauere ich, dass ich nicht in der Lage bin, alle E-Mails persönlich zu beantworten. Ich werde alle Nachrichten durchlesen und weiß Ihr Feedback wirklich zu schätzen!