Ein goldener Herbst voraus?

Gold hat die Angewohnheit, seine treuesten Anhänger zu enttäuschen. In den Jahren 2008-09 brach es den Menschen das Herz und stürzte ab. Das ist eine Krise! Gold ist ein uraltes Medium, das im Periodensystem vorkommt. Ich habe es nicht erfunden. Manche Leute denken, ich hätte es erfunden! Es taucht im Periodensystem auf, es ist eine alte Sache und es braucht seine Zeit, richtig.

Es hat eine Art geologische Zeiteinstellung, das ist seine Uhr: geologisch. Über einen vernünftigen Anlagehorizont hinweg schützt es vor den Plünderungen der Verwalter unserer Währungen. Das ist sein Zweck. Und das ist es, was es hauptsächlich tut. Im Laufe von Steuerquartalen und sogar einigen Jahren wird es enttäuschen, aber im Laufe eines vernünftigen, langfristigen Anlagehorizonts wird es Ihnen die Strafe ersparen, die unsere Zentralbanker so mutwillig verhängen.

Man muss diese Dinge wirklich mit Vorsicht genießen und einfach sagen, dass das, was ich hier in Gold und übrigens auch in sehr billigen Goldaktien habe, eine Investition in die Währungsunordnung ist und kein Schutz dagegen. Wir haben sie (die monetäre Unordnung) bereits. Die monetäre Unordnung ist in Wirklichkeit das Geldsystem. Es ist ein inhärent unordentliches System. Mit Gold haben Sie eine Investition, mit der Sie umso besser fahren, je ungeordneter es wird, und besonders gut, wenn die Welt das grundlegende Chaos unserer monetären Institutionen erkennt."


Lassen Sie sich nicht von den Reden der Fed über das Tapering täuschen



"Einige Kommentatoren vermuten, dass die langfristigen Zinsen steigen könnten, wenn die Fed weniger Staatsanleihen kauft", schreibt Brendan Brown in einer Analyse auf der Website des Mises Institute. "Dies ist unplausibel, da die Preise dieser Anleihen durch Angebot und Nachfrage in Bezug auf den Bestand an ausstehenden Anleihen bestimmt werden. Die Fed wird nach wie vor einen großen Teil dieses Bestands halten und damit die so genannte Laufzeitprämie weiter belasten."

Solange der enorme Kreditbedarf der Bundesregierung die Marktnachfrage übersteigt, füllt die Fed die Lücken mit ihren eigenen Käufen von US-Staatsanleihen, die sie vor vollendete Tatsachen stellt. Das Wall Street Journal berichtete kürzlich, dass die Fed 74,6% der seit Beginn der Pandemie ausgegebenen Bundesschuldtitel aufgekauft hat. Unter welchen Umständen, so könnte der logische Beobachter fragen, würde sich daran etwas ändern? Brown, ein Hedgefonds-Manager, spricht abschließend das Schreckgespenst Afghanistan an: "Die Geschichte wird zeigen", sagt er, "ob die Ratschläge, die die Biden-Regierung in Währungsfragen einholt und umsetzt, besser oder schlechter sind als die zu Afghanistan."


Die drohende stagflationäre Schuldenkrise

Nouriel Roubini von der Columbia University, oder Dr. Doom, wie er an der Wall Street genannt wird, sieht überall Anzeichen für einen wirtschaftlichen Zusammenbruch, der bereits im Gange ist. Er geht in seiner Analyse so weit zu sagen, dass wir am Ende eine Mischung aus der Schuldenkrise von 2008 und der Stagflation der 1970er Jahre erleben werden - sozusagen einen Zusammenbruch wie in einer Bananenrepublik.

"Im April", schreibt er in einer detaillierten Analyse, die bei Project Syndicate gepostet wurde, "habe ich davor gewarnt, dass die heutige extrem lockere Geld- und Finanzpolitik in Verbindung mit einer Reihe negativer Angebotsschocks zu einer Stagflation im Stil der 1970er Jahre führen könnte (hohe Inflation neben einer Rezession). Tatsächlich ist das Risiko heute sogar noch größer als damals... Irgendwann wird dieser Boom in einem Minsky-Moment (einem plötzlichen Vertrauensverlust) kulminieren, und eine straffere Geldpolitik wird eine Pleite und einen Crash auslösen."



Was würde also eine Stagflationskrise für Gold bedeuten? "Nun, langsameres Wirtschaftswachstum und höhere Inflation", sagt der Wirtschaftswissenschaftler Arkadiusz Sieron in einem Artikel auf Investing.com, "sind aufgrund der Ausbreitung der Delta-Variante gute Nachrichten für Gold. Es bringt uns näher an ein stagflationäres Umfeld, was das gelbe Metall begrüßen sollte. Obwohl Gold nicht immer vor Inflation schützt, diente es in den 1970er Jahren als gute Inflationsabsicherung, so dass wir bei einer möglichen Stagflation in den 2020er Jahren mit einer ähnlichen Performance rechnen können."

Sieron bietet die gleiche historische Analogie an, die wir haben, seit die aufkeimende Stagflation in den letzten Wochen zu einer allgemeinen Sorge wurde: Gold hat sich während der letzten Stagflation in den 1970er Jahren gut entwickelt. Aktien, so fügen wir hinzu, waren ein Fehlstart und beendeten das Jahrzehnt ungefähr dort, wo sie begonnen hatten.