Interview mit Fernando del Pino - "Wir erleben die Mutter aller Blasen"

Claudio Grass: Die Inflation war ebenfalls ein Risiko, das im letzten Jahr von den politischen Entscheidungsträgern konsequent und vehement abgetan wurde, mit dem Argument, sie sei "vorübergehend" und alles sei unter Kontrolle. Doch selbst anhand der offiziellen Messgrößen scheinen diese Beteuerungen zunehmend unglaubwürdig. Wie sehen Sie die Entwicklung und erwarten Sie, dass die Preise in Zukunft noch weiter steigen werden?

Fernando del Pino: Ja, da haben wir wieder dieses Wort "vorübergehend". Die Politiker verstehen nie, dass das Einzige, was wirklich vorübergehend ist, sie selbst sind: Sie kommen und gehen, und niemand erinnert sich noch an sie, wenn sie einmal nicht mehr im Amt sind. Das ist die Natur der Eitelkeit der Welt, die die meisten von ihnen leider vergessen.

Die Inflation hat viele von uns jahrelang getäuscht. Ich weiß, dass der Verbraucherpreisindex, wie er früher berechnet wurde (ohne Hedonismus usw.), viel höher war als die aktuellen offiziellen Zahlen, wie Shadow Stats korrekt feststellt. Allerdings hat sich das gigantische Finanzexperiment der Zentralbanken auf der ganzen Welt nicht so stark in den Verbraucherpreiszahlen niedergeschlagen, wie man es erwartet hätte.

Im Nachhinein gibt es dafür natürlich eine Menge Gründe. Es scheint ein komplexes Thema zu sein. Ein Faktor, der gewöhnlich übersehen wird, ist der Beitritt Chinas in die WTO und die massive Verlagerung der Produktion in dieses Land, eine enorme geopolitische Machtverschiebung mit Auswirkungen, die der Westen erst verstehen wird, wenn es zu spät ist. China genießt durch die fleißigen Menschen, den lockeren Rechtsrahmen und die viel niedrigeren Löhne eine hohe Produktivität. Niedrigere Löhne sind jedoch ein "vorübergehender" Wettbewerbsvorteil, da ihr Erfolg den Keim für ihren letztendlichen Misserfolg in sich trägt (das Land wird reicher und seine relativen Löhne steigen entsprechend).

China hat jedoch inzwischen seine eigenen technischen Fähigkeiten entwickelt und hat damit seine Chance genutzt. Andererseits machen die enormen Ungleichgewichte, die durch die zentrale Planung entstanden sind - die früher oder später zum Scheitern verurteilt ist -, sowie die sozialen Verwerfungen und die geistige Dürre, die durch die stets destruktive und tyrannische kommunistische Ideologie hervorgerufen werden, dieses Land äußerst anfällig. Auch die Anhäufung von Reserven der Geschäftsbanken nach dem Jahr 2008 landete nicht in den Taschen der Menschen, wie die Zentralbanker erwartet hatten, und außerdem wären da noch der deflationäre Effekt des Internets und des elektronischen Handels usw.

Es gibt auch viele Gründe für den "plötzlichen" Inflationsschub, auch hier im Nachhinein betrachtet. Der fiskalpolitische Exzess, Schecks direkt an die Haushalte zu schicken, das Äquivalent zur Politik des Panem et Circenses in der Dekadenz des Römischen Reiches oder zuvor in der antiken griechischen Demokratie, könnte der Wendepunkt gewesen sein.

Die durch die selbstmörderischen Lockdowns verursachten Engpässe sind ein weiterer Grund, wenn auch hoffentlich ein vorübergehender - sofern sie nicht zu einer geopolitischen Waffe gemacht werden. Der Unsinn des anthropogenen Klimawandels könnte der dauerhafteste Grund sein, denn die Erkundung und Förderung fossiler Brennstoffe wird von den Klimawandel-Fanatikern verhindert und die Produzenten haben ihre erschöpften Reserven nicht ersetzt.

Übrigens hat die OPEC in diesem Zusammenhang eine Gelegenheit gewittert, wie in den guten alten Zeiten ein wenig mehr Macht zu erlangen. Die Wahrheit ist, dass Wind- und Solarenergie aufgrund ihrer Unbeständigkeit und ihrer Kosten niemals die Grundlage eines Stromerzeugungssystems bilden können (die Gesetze der Physik scheren sich nicht um ein politisches Narrativ).

Der Mythos der Elektrofahrzeuge widerspricht ebenfalls dem gesunden Menschenverstand, aber wir scheinen in einem kollektiven Wahn zu leben, einem Wahnsinn der Massen, der von ein paar Machtjunkies und wirtschaftlichen Interessen genährt wird, in welchem die Vernunft nicht mehr gilt, sondern nur noch die totalitäre Autorität einiger nicht gewählter, weit entfernter Bürokraten.

Was die Inflationsaussichten angeht, so habe ich schon vor langer Zeit gelernt, bei makroökonomischen Prognosen sehr vorsichtig zu sein. Ich tendiere zur Haltung der Österreichischen Schule der Nationalökonomie im Sinne eines soliden Rahmens und einer logischen Argumentationslinie, anstatt sich auf übermäßig detaillierte Prognosen einzulassen. Außerdem gibt es unerwartete Ereignisse als Reaktion auf die Realität, die wiederum diese Realität in komplexen politischen und wirtschaftlichen Rückkopplungsprozessen formen, die schwer zu erkennen und zu gewichten sind.

In diesem Sinne würde ich sagen, dass die Meinung der Zentralbanken in der Regel ein aussagekräftiger Kontraindikator ist: Wenn sie sagen, dass die Inflation vorübergehend ist, ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass sie es nicht ist.

Die Energiekrise scheint von Dauer zu sein, wenn die auf dem Glauben an die "grüne Revolution" basierende Offensive unkontrolliert fortgeführt wird und nur vorübergehend abgemildert wird, wenn eine Depression eintritt und die Nachfrage abschwächt (vielleicht ein weiteres Mal "zwei Wochen, um die Kurve abzuflachen..."). Der Protektionismus ist auf dem Vormarsch, da die Politiker die hässlichen Auswirkungen der Realität zu spüren bekommen und einen Sündenbock suchen.

Die geld- und fiskalpolitische Dummheit, die vermittelt, dass Geld keinen Respekt mehr verdient (ein unendliches Angebot bringt seinen Wert gegen Null), geht unvermindert weiter, bis es das System nicht mehr aushält und auseinanderbricht. Andererseits ist die Inflation das Endspiel für diese geldpolitischen Exzesse. Am Ende steht also ein Worst-Case-Szenario, bei dem entweder die Währung implodiert oder eine Depression eintritt, aber natürlich treten apokalyptische Szenarien fast nie ein. Wir werden das überstehen.


Claudio Grass: Erwarten Sie über die wirtschaftlichen Auswirkungen hinaus auch soziologische und politische Folgen der Verschlechterung des Lebensstandards?

Fernando del Pino: In Demokratien haben Politiker den perversen Anreiz, nicht das zu tun, was langfristig für das Gemeinwohl richtig ist, sondern das, was für sie selbst richtig ist, um ihre Wiederwahl zu sichern, d. h. sie versuchen, die Wähler morgen glücklich zu machen und fördern sofortige Zufriedenheit. Fairerweise ist das genau das, was der verwöhnte Wähler von ihnen verlangt. Die Machthaber können also nicht als "Anführer" bezeichnet werden, sondern als "Befolger" von Umfragen und der öffentlichen Meinung. Hinzu kommt, dass kein Politiker für irgendetwas verantwortlich gemacht wird, so dass er sein Land ruinieren und trotzdem einen bequemen Ruhestand genießen kann.

Was kann man von einem solchen Anreizsystem erwarten? Natürlich hat die Verschlechterung des Lebensstandards, die sich hinter ungeprüften offiziellen Zahlen verbirgt, die von denselben Leuten berechnet werden, die an ihnen gemessen werden (VPI, BIP usw.), bereits soziale Auswirkungen. Wir könnten bald Zeuge der "Großen Frustration" werden, in der die Massen zu begreifen beginnen, dass die Versprechen der großen Regierung nicht erfüllt werden, dass sie unter dem Standard ihrer Eltern leben werden, dass Geld eben doch nicht auf Bäumen wächst und dass der "Fortschritt" weder linear noch selbstverständlich ist.