Das Zombie-Schiff des Theseus

Die Solidität von Bitcoin vs. Gold

Doch zurück zur Solidität des Bankwesens: Die Vermögenswerte, die die Verbindlichkeiten absichern, dienen tatsächlich einem Zweck. Dieser Zweck und das Bedürfnis nach etwas, das diesen Zweck erfüllt, kann nicht durch die Entfernung eines massiven Stücks Holz und dessen Ersetzung durch ein Hologramm ausgelöscht werden. Damit eine Währung als Tauschmittel dienen kann, muss es Mechanismen geben, mit denen sie mit der Nachfrage wachsen kann. Ebenso wichtig ist es, dass sie sich zusammenzieht, wenn die Nachfrage nachlässt.

Dieser Mechanismus ist die Rückzahlung. Wenn Joe sein Geld zurückbekommen will, bedeutet dies, dass der Kredit schrumpfen muss. Die Bank muss einen Vermögenswert liquidieren (oder zumindest keinen neuen kaufen, wenn ein alter fällig wird), um die Goldmünze zu beschaffen, die sie an Joe auszahlen kann. Dies ist ein Feature, kein Bug. Die Sparer haben die Kontrolle über den Umfang der Kreditschöpfung. Und ihre Vorliebe für Zinsen hat echte Zähne - wenn sie nicht zufrieden sind, ziehen sie ihre Goldmünze ab.

Wir haben bereits darüber gesprochen, dass Bitcoin nicht gegen Einzahlung von Geld ausgegeben wird. Konzentrieren wir uns nun auf die Tatsache, dass die Ausgabe für den "Arbeitsnachweis" erfolgt. Dies ist die Sichtweise eines zentralen Planers, wie Goldminen funktionieren. Das heißt, es ist nicht einmal falsch. Und wie wird Bitcoin abgebaut? Wie wird die Menge verringert? Das tut sie nicht.


Instabilität ist ein Feature, kein Bug

Das bedeutet, dass der Wert von Bitcoin von vornherein nicht dafür gedacht ist, stabil zu sein. Er soll sinken, wenn die Nachfrage nach der Währung sinkt. Und da die Ausgabe nach einer mathematischen Formel erfolgt, die sich asymptotisch einer Grenze von 21.000.000 nähert, ist er so konzipiert, dass er in die Höhe schießt, wenn die Nachfrage steigt.

Wir haben schon oft gesagt, dass Bitcoin keinen Mechanismus hat, um seinen Wert zu stabilisieren. Hier sehen wir nun, dass er so konzipiert wurde, dass sein Wert als Reaktion auf Veränderungen in der Nachfrage (ziemlich stark) steigt oder fällt. Dies liegt in seiner Natur als Währung, deren Menge nicht auf Marktveränderungen reagieren kann.

Wenn sich die Menge nicht ändern kann, dann ist der Preis das einzige Überdruckventil. Was ändert die Nachfrage nach einer Währung? Abgesehen von den Spekulanten und ihrem unerbittlichen Treiben auf den Märkten bei einer Nullzinspolitik? Die Kreditaufnahme, um die Produktion von realen Dingen zu finanzieren.

Vielleicht haben Sie schon bemerkt, dass die Menschen zu dieser Jahreszeit mehr konsumieren. Sie essen und trinken mehr, und zwar mehr verschiedene Arten von Dingen. Sie kaufen echte und Plastik-Tannenbäume. Sie schmücken diese Bäume und legen Geschenke unter sie. Sie reisen, um ihre Lieben zu besuchen.

All diese Konsumgüter müssen produziert werden, bevor sie konsumiert werden können. All diese Produktion muss finanziert werden. Das heißt, jeder, vom Landwirt über den Bergarbeiter bis hin zum LKW-Fahrer, muss sich Geld leihen, um die Maschinen zu kaufen, die Arbeit zu bezahlen und die Rohstoffe zu beschaffen. Die Finanzierung kommt vor der Produktion, die vor dem Verkauf kommt, der wiederum vor dem Konsum kommt.

Mit anderen Worten: Bevor Sie einen blinkenden Weihnachtsmann oder eine Flasche Eierlikör kaufen können, musste ein Unternehmen zunächst Geld leihen, um seine Produktion zu finanzieren. Und andere Unternehmen mussten Kredite aufnehmen, um ihren Vertrieb zu finanzieren. Wenn die Weihnachtszeit vorbei ist, ebbt diese Nachfrage ab.


Stabiles oder instabiles Segeln?

Welche Bretter des einstigen Schiffes hat Bitcoin also ersetzt? Erstens: Seine Entstehung beginnt nicht mit der Hinterlegung eines Vermögenswerts. Zweitens kann er nicht gegen etwas eingetauscht werden. Drittens, seine Menge kann nicht sinken. Und viertens ist sein Wert aus den Angeln gehoben, da seine Menge festgeschrieben ist. Bei einer Währung, die tatsächlich segeln soll, ist der Wert stabil und die Menge schwankt frei (im Rahmen der Rechtsstaatlichkeit und der Grundsätze eines soliden Bankwesens).

Und die Vermögenswerte, mit denen die Verbindlichkeiten der Währung unterlegt sind, dienen einem echten Zweck. Sie können liquidiert werden, um das Geld für die Bezahlung der Schuldscheininhaber zu beschaffen. Dadurch wird der Wert der Währung an eine feste Menge des physischen Gutes (das das Geld ist) gebunden. Das physische Gut ist nicht nur etwas, das man mit nach Hause nehmen kann und somit als endgültige Bezahlung dient, sondern es bindet den Wert der Währung auch an die reale Welt.

Das Entfernen all dieser Bretter und die Ersetzung durch Ersatzmaterial schafft keine neue monetäre Qualität. Sie macht aus dem Schiff des Theseus lediglich das Zombie-Schiff des Theseus. So wie eine Zombie-Person keine lebende Person ist, ist ein Zombie-Schiff kein Segelschiff, und eine Zombie-Währung ist keine gesunde Währung. Der Wert von Bitcoin ist den Launen der Spekulanten ausgesetzt. Er könnte ein Penny oder eine Million Dollar sein, und das wird er wahrscheinlich auch. In der Zwischenzeit, zurück in der realen Welt, leihen sich die Hersteller von allem, von Lebensmitteln bis hin zu Spielzeug, etwas Stabiles oder zumindest viel weniger Instabiles: den Dollar.


© Keith Weiner
Monetary Metals



Der Artikel wurde am 03. Januar 2022 auf www.monetary-metals.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.