Gold hinkt der Inflation hinterher

Die gemeldete Inflation begann im März 2020 aufgrund der drakonischen COVID-19-Lockdowns der Regierungen und der daraus resultierenden Aktienpanik zu kollabieren. Ein paar Monate später, im Mai, war die CPI-Inflation auf nur noch +0,1% im Jahresvergleich geschrumpft. Der Goldpreis lag in diesem Monat bei durchschnittlich 1.719 Dollar, als die Fed-Beamten befürchteten, dass die Lockdowns eine Deflation und eine ausgewachsene Depression auslösen würden. Um dies zu verhindern, hatten sie ihre Gelddruckmaschinen auf Hochtouren laufen lassen.

Allein in den Monaten März, April und Mai dieses Jahres monetarisierte die Fed US-Staatsanleihen im Wert von 1.635 Milliarden Dollar und erhöhte damit ihre Bilanz um 70,7% oder 2.939 Milliarden Dollar! Diese epische Geldschwemme legte den Grundstein für die heutige zerstörerische Inflation. Anstatt mit dem Abbau dieses extremen monetären Übermaßes zu beginnen, als die Aktienmärkte in die Höhe schnellten und sich die Wirtschaft erholte, blieb die Fed auf dem Gaspedal. Ihre Bilanz wuchs unaufhaltsam weiter.

Doch der Consumer Price Index spiegelte dieses kolossale Gelddrucken nicht sofort wider und stieg von Juni 2020 bis März 2021 im Durchschnitt nur um 1,4% im Jahr. Volkswirtschaften können große Geldmengenänderungen nur allmählich verarbeiten, so dass es Zeit braucht, bis sich die Preise darauf einstellen. Mit einem Anstieg des Consumer Price Index um 4,2% im April wurde jedoch deutlich, dass die Rekordflut an neuem Geld der Fed die Preise in die Höhe treibt. Fed-Beamte behaupteten, die Inflation sei vorübergehend".

Da lagen sie aber falsch! Von April bis Dezember 2021 verzeichnete sogar der absichtlich niedrig angesetzte Consumer Price Index einen Anstieg von 4,2%, 5,0%, 5,4%, 5,4%, 5,3%, 5,4%, 6,2%, 6,8% und 7,0% im Jahresvergleich. Diese rasende Inflation wird für die Regierung politisch so schädlich, dass bald drastische Maßnahmen ergriffen werden, um sie zu verbergen. Das für den Consumer Price Index zuständige Bureau of Labor Statistics ändert seine Methodik mit dem nächsten Bericht.

Bereits Ende August teilte das BLS mit: "Ab Januar 2022 werden die Gewichte für den Consumer Price Index auf der Grundlage der Verbraucherausgabendaten von 2019-2020 berechnet. Das BLS hat Interventionen in Betracht gezogen, aber beschlossen, die normalen Verfahren beizubehalten." Was auch immer dies bedeutet, es besteht kein Zweifel, dass es zu einer niedrigeren behaupteten Inflation führen wird, da das BLS seit langem die Inflation verschleiert, anstatt sie auszuweisen.

Aber unabhängig davon, was die Statistiker der Regierung behaupten, um ihre politischen Chefs bei Laune zu halten, wissen die Amerikaner, die Haushalte und Unternehmen führen, genau, wie sich ihre eigenen realen Kosten entwickeln. Meine Frau und ich sind schockiert, wie viel mehr Geld wir brauchen, um den Lebensstandard unserer Familie zu halten. Ich habe mit Dutzenden von Freunden über die Inflation gesprochen und von Hunderten von Abonnenten gehört, und sie alle empfinden das Gleiche.

Aber Gold spiegelt diese neue Welt noch nicht wider, in der weitaus mehr Dollar die Preise überall in die Höhe treiben. Im Dezember, als sogar der gefälschte Consumer Price Index mit einem Anstieg von 7,0% gegenüber dem Vorjahr den stärksten Preisanstieg seit Juni 1982 aufwies, lag der Goldpreis im Durchschnitt bei nur 1.792 Dollar. In diesem 19,0-monatigen Zeitraum, in dem die CPI-Inflationsrate um das 59,7-fache explodierte, stiegen die Goldpreise im Monatsdurchschnitt lediglich um 4,3%. Das ist angesichts dieses monetären Hintergrunds eine schreckliche Leistung.

Auch hier gibt es einige wichtige Faktoren, die erklären, warum der Goldpreis bisher nicht auf die rasante Inflation reagiert hat. Da der Goldpreis im Sommer 2020 auf neue nominale Höchststände gestiegen ist, war er extrem überkauft und musste eine normale und gesunde größere Korrektur erfahren, um die Stimmung wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Und die rekordhohen Aktienmärkte, die direkt durch die extreme Geldflut der Fed angeheizt wurden, haben das Interesse an einer umsichtigen Diversifizierung aktienlastiger Portfolios mit Gold erschlagen.

Aber die hohe Konsolidierung des Goldpreises ist vorbei, und der große Ausbruch steht unmittelbar bevor. Sowohl die Stimmung als auch die technischen Daten deuten darauf hin, dass der nächste Aufwärtstrend des Goldpreises bald beginnen wird. Und diese vom Gelddrucken angekurbelten Aktienmärkte, die zu gefährlichen Blasenbewertungen gehandelt werden, befinden sich in einer Welt des Schmerzes, da die anhaltenden Preissteigerungen sowohl die Unternehmensgewinne als auch die Einnahmen schmälern. Die Nachfrage nach Goldanlagen wird wieder ansteigen, wenn die Aktienmärkte schwächeln.

Die große Mehrheit der Anleger erinnert sich heute nicht mehr daran, wie es um Gold in inflationären Zeiten bestellt ist, die durch geldpolitische Exzesse der Fed ausgelöst wurden. Die US-Wirtschaft hat seit den 1970er- und frühen 1980er-Jahren keine ernsthaften Inflationsschübe mehr erlebt. Um alt genug zu sein, um damals zu investieren, müssten die Händler Mitte der 1950er Jahre geboren sein. Niemand, der heute im Rentenalter ist, hat also jemals so etwas wie die heutige Inflation erlebt!

Das gilt auch für mich, ein Kind der Mitte der 1970er Jahre. Bevor man also davon ausgeht, dass Gold nicht auf die völlig beispiellosen monetären Exzesse der Fed in den letzten Jahren reagieren wird, sollte man sich ansehen, wie es dem Gold das letzte Mal ergangen ist, als die Inflation so hoch war. Das folgende Diagramm wendet dieselbe Methodik für die Headline-CPI-Jahreswerte und den CPI-bereinigten Real-Goldpreis auf die 1970er Jahre an. Gold hat eine lange Erfolgsbilanz mit einer unglaublichen Performance in inflationären Zeiten!



Das inflationsbereinigte Allzeithoch des Goldes von 3.046 Dollar in heutigen Dollar wurde im Januar 1980 erreicht. Dies war der Höhepunkt eines gigantischen 10,0-jährigen säkularen Bullenmarktes, in der Gold um sagenhafte 2.332,0% in die Höhe schnellte! Ein wichtiger Grund für diese lebensverändernden Gewinne war die rasende Inflation jener Zeit. Beachten Sie die hohe Korrelation zwischen der Entwicklung des Goldpreises und den Veränderungen des Consumer Price Index im Jahresvergleich während dieses Jahrzehnts. Gold folgte der Inflation meist im Gleichschritt.

In den 1970er Jahren gab es zwei ernstzunehmende Inflationsschübe, wobei der erste im Dezember 1974 mit einem CPI von +12,3% im Jahresvergleich seinen Höhepunkt erreichte. Diese Inflationsbeschleunigung dauerte 30,0 Monate und katapultierte den jährlichen CPI-Anstieg schließlich um das 4,6-fache nach oben. Im Monatsdurchschnitt zwischen dem Anfangsmonat des CPI von +2,7% und dem Endmonat von +12,3% stieg der Goldpreis um 196,6%. Das gelbe Metall hat sich während der ersten ernsthaften Inflation der 1970er Jahre fast verdreifacht!