Markteinschätzung für Silber
11.09.2007 | Jens Rabe
In den vergangenen Wochen waren wir gegenüber den Edelmetallen eher kritisch eingestellt und haben uns diesem Markt komplett ferngehalten. Insbesonders die Terminkontrakte auf Silber an der Comex mussten seit dem Hoch im Februar 07 (welches an sich schon schwach gegenüber dem Hoch aus dem Mai 06 war) deutliche Verluste bis zu 25% bzw. über 18.000 USD pro Kontrakt hinnehmen. Selbst eingefleischten Silberbugs mag es angesichts dieser Zahlen klar sein, dass man am Terminmarkt ein Aussitzen von Bewegungen nicht praktizieren sollte. In den letzten Tagen haben sich nun allerdings einige Veränderungen ergeben die es nahe legen, sich erneut mit den Chancen am Silbermarkt zu beschäftigen. Betrachten wir dazu die auffälligste Veränderung am Markt, die Positionierung der großen Marktteilnehmer. 
Lt. letztem CoT Report gibt es 2 positive Dinge zu vermerken. 1. Die Fonds besitzen die geringste Longpositionierung seit Juli 2003. 2. Die Commercials haben ihre Nettoshortposition auf den geringsten Stand seit April 2003 reduziert. Der Vergleich der damaligen Preise von 4,60-4,70 USD per unze und aktuell 12,76 USD per unze zeigen, dass trotz des seither sehr deutlich angestiegenen Preises keine höhere Spekulation zu verzeichnen ist. Dies ist auch ganz im Gegensatz zu den Jahren 2004 bzw. 2005 ein sehr positives Zeichen, welches auch von den Sentimentdaten bestätigt wird. Nachdem im Jahr 2005 die Story um die Einführung eines Silber ETFs die Umfragewerte eine positive Erwartungshaltung der Marktteilnehmer von über 90% zeigten, war es nur zwangsläufig, dass die Preise dieser Euphorie nicht lange folgen konnten. Mittlerweile erweisen sich nur noch 40% der befragten Marktteilnehmer als Silberbullen, was ein sehr positives Zeichen ist. Betrachtet man den seit 2001/2002 existenten Bullenmarkt im Silber, dann gab es seither nur 6 Zeitpunkte an denen ein ähnlich niedriges Sentimentbild zu verzeichnen war. Allesamt stellten sich im Nachgang als exzellente Kaufgelegenheiten heraus.
In einem Bullenmarkt unterstützen die saisonalen Muster eine Aufwärtsbewegung von Silber zwischen September und Februar des kommenden Jahres, wie der nachfolgende Chart zeigt. Somit befinden wir uns aktuell in einer Phase des Jahres von der aus steigende Preise in den kommenden Wochen zu erwarten sind.
