Reaktion: Das digitale Währungspapier der Fed

Auswirkungen von ausländischen digitalen Währungen auf den Dollar

Weiter heißt es: "Es ist jedoch wichtig, die Auswirkungen eines möglichen zukünftigen Zustands zu berücksichtigen, in dem viele ausländische Länder und Währungsunionen CBDCs eingeführt haben könnten. Einige haben vorgeschlagen, dass, wenn diese neuen CBDCs attraktiver wären als die bestehenden Formen des US-Dollar, die weltweite Verwendung des Dollar abnehmen könnte - und eine US-CBDC könnte dazu beitragen, die internationale Rolle des Dollar zu erhalten."

Die Fed ist besorgt, dass ausländische Länder (z. B. China) dem US-Dollar Marktanteile abnehmen könnten, wenn sie eine CBDC ausgeben. Aus vielen wirtschaftlichen Gründen, über die wir an anderer Stelle ausführlich geschrieben haben, brauchen sie sich darüber keine Sorgen zu machen. Die Chinesen sind durch strenge Kapitalverkehrskontrollen gezwungen, ihr Vermögen in Yuan zu halten. Dennoch tauschen sie ihren Yuan immer wieder gegen Dollar, wenn sie Schlupflöcher finden. Sie riskieren ihr Leben, um den Yuan loszuwerden. Außerhalb Chinas haben die Menschen eine Wahl.


Die Versuchung, Papierscheine zu ersetzen

P16: "Die Federal Reserve ist bestrebt, die Sicherheit und Verfügbarkeit von Bargeld zu gewährleisten, und erwägt eine CBDC als Mittel zur Erweiterung sicherer Zahlungsmöglichkeiten, nicht zu deren Einschränkung oder Ersatz." Die Fed würde also niemals Papiergeld durch CBDC ersetzen. Und Boromir sagte, er würde den Ring nicht benutzen.

Dies geschah übrigens unter einer Überschrift, in der erklärt wurde, man wolle "den öffentlichen Zugang zu sicherem Zentralbankgeld ausweiten.l" Die Fed muss sich auf einem schmalen Grat bewegen zwischen (A) Geschäftsbanken, die unter ihrer Aufsicht vollkommen sicher sind, und (B) Geschäftsbanken, die so unsicher sind, dass wir CBDCs brauchen, um der Öffentlichkeit Zugang zu sicherem Geld zu verschaffen.


"Unbeabsichtigte" Folgen und das Schicksal der Geschäftsbanken

P17 wirft dieses kleine Problem auf: "Die Banken sind derzeit (zu einem großen Teil) auf Einlagen angewiesen, um ihre Kredite zu finanzieren. Eine weithin verfügbare CBDC würde als ... Ersatz für Geschäftsbankgeld dienen. Dieser Substitutionseffekt könnte den Gesamtbetrag der Einlagen im Bankensystem verringern, was wiederum die Finanzierungskosten der Banken erhöhen und die Verfügbarkeit von Krediten verringern oder die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen erhöhen könnte."

Sie meinen, wenn die Fed sagt, dass Geschäftsbanken nicht sicher sind, und gleichzeitig ihre Dienstleistungen so reguliert, dass sie langsamer und teurer werden, dass die Menschen ihre Guthaben zur CBDC verlagern würden? Was kommt als nächstes - wird die Sonne im Osten aufgehen?

Es gibt Konsequenzen, von denen die Fed später behaupten wird, dass sie nicht beabsichtigt waren. Die Fed müsste Kredite bereitstellen, die jetzt von Geschäftsbanken vergeben werden. "Herkömmliche Maßnahmen ... könnten nicht ausreichen, um große Abflüsse von Geschäftsbankeinlagen in CBDC zu verhindern..." Vor allem, wenn die Einlagen der Geschäftsbanken negative Zinsen haben (wie in der Schweiz). Die Leute würden in Scharen zur CBDC kommen. Es würde geradezu nach einem negativen Zinssatz für die CBDC schreien (und sie müssten Papiernoten als nicht gesetzliches Zahlungsmittel deklarieren).

"...dieses Risiko möglicherweise durch eine Begrenzung der Gesamtmenge an CBDC, die ein Endnutzer halten könnte, angehen..." Wir definieren ein Konzept namens Kompensation. Es bedeutet, absichtlich etwas Falsches zu tun, angeblich um etwas anderes zu beheben, das man nicht richtig angehen kann oder will. So wie man die Luft aus drei Reifen ablässt, wenn man einen Platten hat. Oder die Begrenzung der Geldmenge, die Menschen halten dürfen, wenn die Zentralbank der Fed die Bankeinlagen aufsaugt.

P18 spricht ein verwandtes Problem an: "...die Einführung von CBDC könnte die Umsetzung der Geldpolitik und die Zinskontrolle beeinflussen, indem sie das Angebot an Reserven im Bankensystem verändert." In der Softwareentwicklung kann ein kompliziertes Stück neuer Code mit der bestehenden Software auf kontraintuitive, unvorhersehbare und nichtlineare Weise interagieren. Einer der Hebel der Fed zur zentralen Planung der Wirtschaft sind die Bankreserven. Die CBDC wird der Öffentlichkeit die Möglichkeit geben, Bankreserven zu verändern, wenn sie Guthaben zwischen Bankeinlagen und CBDC verschieben.

Unvorhersehbare und nichtlineare Softwaresysteme sind schwer oder gar nicht zu modellieren. Und Software ist deterministisch. Aber die Bankreserven würden nun von den Entscheidungen der Menschen in der Wirtschaft abhängen. Kann die Fed ein genaues Modell dafür erstellen, wie die Präferenzen der CBDC die Bankreserven verändern werden? Wenn Sie dies für möglich halten, können wir Ihnen eine neue Software verkaufen, die den Preis von allem vorhersagen kann!


Die Unmöglichkeit einer zentralen Planung

Scherz beiseite, eine zentrale Planung ist unmöglich. Es ist nicht einmal für Gosplan möglich, die richtige Höhe der Bankreserven zu kennen. Ganz zu schweigen von der Vorhersage, wie die CBDC die Bankreserven verändern wird. Die US-Notenbank räumt ein, dass dies sehr komplex ist: "Die Wechselwirkungen zwischen der CBDC und der Umsetzung der Geldpolitik wären ausgeprägter und komplizierter, wenn die CBDC auf einem Niveau verzinst würde, das mit den Renditen anderer sicherer Anlagen vergleichbar ist." Wäre Saruman hier unter uns, würde er vielleicht fragen: "Also, Gandalf, wenn der Zinssatz für Bankeinlagen null oder negativ ist, wo willst du dann hin?"


© Keith Weiner
Monetary Metals



Der Artikel wurde am 24. Januar 2022 auf www.monetary-metals.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.