Goldaktien steigen wieder

Innerhalb von 4,8 Monaten nach dieser pandemischen Aktienpanik im März 2020 stieg der GDX um 134,1% an! Diese enormen Gewinne wurden durch den parallelen massiven Anstieg des Goldpreises um 40,0% in dieser Zeitspanne angeheizt, was zu einem großen 3,4-fachen Aufwärtshebel für Gold führte. Solch kolossale und schnelle Zuwächse führten natürlich zu allgemeiner Gier und Euphorie, so dass eine gesunde Korrektur notwendig war, um die Stimmung wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Dies geschah tatsächlich bis März 2021.

Nach dieser Korrektur begann der Goldpreis wieder zu steigen, und zwar in einem soliden, jungen Aufwärtstrend von 13,5% bis Juni, den der GDX mit einem Zuwachs von 28,4% oder 2,1 zu nutzen begann. Dieser Aufwärtstrend wurde jedoch Mitte des Monats vorzeitig beendet, als Goldfutures-Spekulanten ausflippten, weil die US-Notenbank Fed zwei Zinserhöhungen bis zum Jahresende 2023 vorhersagte! Die Befürchtung, dass die Zinserhöhungszyklen der Fed den Goldpreis in die Höhe treiben werden, ist historisch gesehen unsinnig.

Seit 1971 hat der FOMC zwölf Zinserhöhungszyklen durchgeführt, d.h. drei oder mehr aufeinanderfolgende Erhöhungen des Leitzinses. Die durchschnittlichen absoluten Gewinne von Gold über die genaue Zeitspanne aller Dutzend lagen bei +26,1%. In den sieben Phasen, in denen sich der Goldpreis erholte, betrug sein durchschnittlicher Zuwachs unglaubliche +54,7%! In den anderen fünf Fällen, in denen Gold einbrach, lagen die durchschnittlichen Verluste bei asymmetrisch geringen 13,9%. Zwei Schlüsselfaktoren waren für die Entwicklung des Goldpreises ausschlaggebend.

Während der Zinserhöhungszyklen der US-Notenbank schnitt Gold am besten ab, wenn die Zinsen technisch gesehen relativ niedrig waren und die Erhöhungen schrittweise erfolgten. Beide Bedingungen sind heute gegeben. Gold hat sich seit Mitte 2020 weitgehend seitwärts konsolidiert und befindet sich wieder in der Nähe seines 200-tägigen Durchschnitts. Und das FOMC kann im kommenden dreizehnten modernen Zinserhöhungszyklus nicht mehr als einen Viertelpunkt pro regulärem Treffen riskieren, ohne die blasenartig bewerteten Aktienmärkte zu zerstören.

Der rGDX stürzte im vergangenen Jahr zweimal in extrem überverkauftes Terrain, beginnend mit 0,825x als Höhepunkt der letzten normalen Bullenmarktkorrektur bei Goldaktien Anfang März. Ende September dann, als die äußerst irrationale Hysterie der Goldfutures-Spekulanten bezüglich der Verschärfung der US-Notenbank ihren Höhepunkt erreichte, wurde der GDX wieder auf das 0,838-fache seines 200-tägigen Durchschnitts zurückgeschlagen. Nachdem die Goldaktien etwa ein Jahr lang weitgehend überverkauft waren, haben sie noch viel Spielraum für einen Höhenflug.

Technisch gesehen sind sie heute nach wie vor relativ niedrig, was die jüngste rückläufige Stimmung erklärt, die diesen vielversprechenden Sektor plagt. Der GDX wird trotz der wesentlich höheren Goldpreise in der Nähe des Niveaus von Mitte 2019 gehandelt. Von Juni bis September 2019 schlossen Gold und GDX im Durchschnitt bei 1.447 Dollar und 27,00 Dollar. Von September bis Dezember 2021 kletterten diese Durchschnittswerte um 23,8% bzw. nur 17,5% auf 1.791 Dollar bzw. 31,71 Dollar.

Bedenken Sie, dass GDX dazu neigt, die vorherrschenden Goldtrends um das Zwei- bis Dreifache zu verstärken, was bedeutet, dass GDX in den letzten Monaten zwischen etwa 40 Dollar und 46 Dollar je Aktie hätte liegen müssen! Das ist der Bereich, in den dieser führende börsengehandelte Goldminenwert zurückkehren muss. Das sind große Gewinne gegenüber dem Stand von etwa 33 Dollar zur Wochenmitte. Um diese extrem überkaufte Warnung beim 1,35-fachen seines gedrückten 200dma zu erreichen, müsste GDX wieder auf über 45 Dollar steigen.

Einschließlich des von der FOMC Mitte 2021 gestoppten Zwergenaufschwungs haben die fünf Aufschwünge von GDX in diesem säkularen Goldbullen bisher im Durchschnitt massive Gewinne von 85,0% erzielt! Um dies nach dem letzten großen Zwischentief von Ende September erneut zu erreichen, müsste GDX auf über 53 Dollar steigen! Trotz des starken Anstiegs der Goldaktien in dieser Woche bleibt ihr Aufwärtspotenzial also enorm. Dieser junge Aufwärtstrend hat noch einen langen Weg vor sich, bevor er ausgereift ist.

Und GDX ist sicherlich nicht das Beste, was Goldaktien zu bieten haben. Die kleineren mittelgroßen und Junior-Goldunternehmen sind den großen Bergbauunternehmen in der Regel fundamental überlegen und erzielen bei einem Goldaufschwung weitaus größere Gewinne. Nicht nur, dass ihre viel geringere Marktkapitalisierung die Kapitalzuflüsse viel leichter in die Höhe treibt, sie sind auch in der Lage, auf einer kleineren Basis ein viel besseres Produktionswachstum zu erzielen. Ihre Zuwächse in Aufwärtsphasen übertreffen in der Regel die des GDX.

Die angeschlagenen Goldaktien haben also heute in mehrfacher Hinsicht eine superbullische Ausgangslage. Die Händler haben zwar den starken Anstieg von GDX um 7,2% in dieser Woche bemerkt, sind aber noch nicht überzeugt und haben daher noch nicht massenhaft umgeschichtet. Doch wenn der Goldpreis angesichts des unaufhaltsamen Währungs- und Inflationsdesasters, das die verschwenderische US-Notenbank ausgelöst hat, weiter ansteigt, werden die Aktien der Goldunternehmen zunehmend wieder in den Vordergrund rücken und ansteigen.

Unter dem Strich bestätigt der erneute Anstieg der Goldaktien den Beginn eines neuen Aufwärtstrends. Diese längst überfällige nächste Aufwärtsbewegung hat das Potenzial, enorm zu wachsen. Die Stimmung bei Goldaktien war in den letzten Monaten überwältigend bearisch, was durch die ramponierten technischen Daten dieses Sektors noch verstärkt wurde. Dennoch verdienen die Goldunternehmen bei relativ hohen Goldpreisen immer noch Geld wie Heu und werden im Allgemeinen zu günstigen Bewertungen gehandelt.

Die Preise für Goldaktien sind trotz einer der größten Bullenphasen, die es je bei diesem Metall gab, deutlich hinter dem Goldpreis zurückgeblieben. Die Goldpreise haben noch nicht auf die rasende Inflation reagiert, die durch das epische Gelddrucken der Fed ausgelöst wurde. Das letzte Mal, als die Inflation in den 1970er Jahren so hoch war, schnellte der Goldpreis um ein Vielfaches in die Höhe. Goldaktien werden in der kommenden starken Aufwärtsbewegung des Goldpreises, die durch Kapitalzuflüsse zur Portfoliodiversifizierung aufgrund von Inflationsängsten ausgelöst wird, in die Höhe schnellen.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 21.01.2022.)

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