Absicherung vor dem Rückgang und Niedergang einer Währung

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Fondsguru John Hussman beschäftigt sich mit der Rendite Ihres Kapitals in einem Markt, der so verzerrt ist, dass keine der alten Wahrheiten mehr zählt. Er sagt, wir befinden uns in einer Ära des "renditefreien Risikos". In einem kürzlich veröffentlichten Kundenbrief schreibt er: "Indem sie den Anlegern unerbittlich risikofreie Renditen vorenthält, hat die US-Notenbank eine Spekulationsblase aus allen Vermögenswerten geschaffen, die den Anlegern unserer Einschätzung nach nur noch risikofreie Renditen bieten wird. ... In einer Welt, in der Wertpapiere auf CNBC regelmäßig als 'Spiele' bezeichnet werden, ist es klar, dass die Finanzmärkte derzeit wenig mit 'Investitionen' zu tun haben - zumindest nicht im Sinne von Benjamin Grahams Definition als 'eine Operation, die nach gründlicher Analyse Sicherheit des Kapitals und eine angemessene Rendite verspricht'."

"Der Unterschied zwischen Genie und Dummheit besteht darin, dass das Genie seine Grenzen hat." - Albert Einstein, zitiert von Hussman in demselben Artikel

Während der gesamten 1970er Jahre gab die Bundesregierung allen anderen die Schuld an der Inflation: Unternehmen, Ölexporteuren und sogar Landwirten. In den 1970er Jahren ging die Nixon-Regierung sogar so weit, Preiskontrollen einzuführen - eine Politik, die die Dinge nur noch schlimmer machte und aufgegeben werden musste. Die wirkliche Ursache der Inflation ist dieselbe wie immer - die hohen Staatsdefizite und ihre Finanzierung durch die Gelddruckmaschine.

Aus unserer Sicht tut das Weiße Haus sein Bestes, um die anhaltenden Appelle des ehemaligen Finanzministers zu ignorieren. Summers sagt, wir bewegen uns auf eine "höhere, verfestigte Inflation" zu. In einem kürzlich erschienenen Bloomberg-Bericht sagt Summers, dass "eine Fehldiagnose des Problems im Zusammenhang mit Gier oder bestimmten Sektoren das Risiko erhöht, dass eine endgültige Rezession notwendig sein wird. Wir müssen erkennen, dass wir eine überhitzte Wirtschaft haben, die wir abkühlen müssen".

Eine der faszinierendsten Analysen des Goldmarktes der letzten Monate stammt von John Oliver von Myrmikan Research. Er erkundigt sich nach dem Verhalten des Goldes, das sich unter diesen außergewöhnlichen Umständen in einer engen Spanne bewegt, und kommt zu dem Schluss: "Was Gold in den Bereich von mehreren Tausend Dollar je Unze treibt, sind stark steigende Zinsen, die den Wert der Vermögenswerte der Fed zerstören und weitere Defizitausgaben der Regierung unmöglich machen. Ohne einen politischen Grund, den Dollar zu kaufen, wird er nach seinem wirtschaftlichen Wert suchen".

Es ist alles eine Frage der Mathematik, und insbesondere sagt er, dass sich die Anleger bei der Betrachtung von Gold "an logarithmische Maßstäbe gewöhnen müssen". Im Januar letzten Jahres rechnete Myrmikan mit einem Goldpreis von 5.000 Dollar je Unze, um die Bilanz der US-Notenbank um ein Drittel zu stützen. Jetzt, so Oliver, bräuchte man einen Goldpreis von über 11.000 Dollar, um dieselbe Deckung zu erreichen. Wenn man sich die Projektionen auf dem logarithmischen Diagramm des Goldpreises ansieht, sagt er, dass "der erste Stopp bei 10.000 Dollar eigentlich gar nicht so weit entfernt ist".

"Die Art der Inflation wird weithin missverstanden und fehlinterpretiert", schreibt Analyst Dave Kranzler in einem Überblick auf Investing.com, "'Inflation' und 'Währungsabwertung' sind tautologisch - es sind zwei Begriffe, die dasselbe bedeuten. ... Die Abwertung des Dollar hat seit den frühen 1970er Jahren stattgefunden. Der Wert des Dollar im Verhältnis zu Gold (echtem Geld) ist um 98% gesunken. Im Jahr 1971 konnte man mit 40.000 Dollar ein 4.000 Quadratmeter großes Haus in einem guten Vorort kaufen. Heute braucht man im Durchschnitt 700.000 Dollar, um dasselbe Haus zu kaufen.

Die Preisinflation ist der Beweis für die Abwertung der Währung. Der Consumer Price Index ist kein echtes Maß für die Preisinflation. Der CPI wird methodisch massiert - angefangen mit der Arthur Burns Federal Reserve (es war seine Idee), um das wahre Ausmaß der Geldentwertung vor all dem Geld zu verbergen, das seit 1971 gedruckt wurde."

Dele Olojede von der Financial Times hat vor kurzem das neue Buch von Howard French, "Born in Blackness", rezensiert, in dem die zentrale Rolle Afrikas bei der Entstehung der modernen Welt beschrieben wird. Im 14. Jahrhundert reiste der malische Herrscher Mansa Musa, der nach Meinung mancher der reichste Mensch der Geschichte war, nach Mekka, um dort zu huldigen, und verteilte auf dem Weg dorthin seine goldenen Schätze. "Kamele und Pferde", schreibt er, "trugen Berichten zufolge bis zu 18 Tonnen reines Gold, das der gütige Herrscher entlang seiner Route an alle und jeden verteilte.

... Aufgrund dieser einzigartigen Reise soll der Goldpreis in der gesamten Region in den folgenden zehn Jahren um bis zu 25% gesunken sein." Musas Reise, so French, "an die sich außer den Historikern des mittelalterlichen Afrika kaum jemand erinnert, verdient es, als einer der wichtigsten Momente bei der Entstehung der atlantischen Welt betrachtet zu werden".



Stellen Sie sich vor, Sie wären der Privatmann Elon Musk und hätten vor drei Monaten Ihren drei Jahre alten Tesla verkauft. Als Zahlungsmittel akzeptierten Sie Bitcoin und beschlossen, den Betrag zu behalten, da dieser eine sehr große Zukunft zu haben schien. Zunächst schien Ihre Entscheidung ein sehr kluges Manöver zu sein, denn die Kryptowährung stieg um 10%. Doch dann begannen die Dinge in die andere Richtung zu gehen.

Bis Ende Januar war der Wert Ihrer Anteile um fast 40% gesunken! Das war dann doch nicht so klug. Sie haben gerade Ihren Tesla für etwa 60% seines Wertes verkauft. Für den Rest der Welt verdeutlicht Ihre Notlage, warum Bitcoin niemals mit Gold verwechselt werden darf. Hätten Sie stattdessen Gold als Zahlungsmittel genommen, wäre der Wert Ihrer Beteiligung um etwa 2% gestiegen. Der wirklich kluge Anleger wird gleichzeitig feststellen, dass der Bitcoin im Gleichklang mit Tech-Aktien gehandelt wird, insbesondere mit solchen, deren Kurs auf wackligen Beinen steht.

In seinen zehn Überraschungen für 2022 sagt Byron Wien voraus, dass die anhaltende Inflation das vorherrschende Thema sein wird, dass die 10-Jahresstaatsanleihe eine Rendite von 2,75% erzielen wird (derzeit liegt sie bei 1,72%) und dass Gold um 20% zulegen wird, da es "seinen Titel als sicherer Hafen für neu geprägte Milliardäre zurückerobert".

Der Wirtschaftswissenschaftler Bruce Yandle sagt, dass "die monetären Hühner nach Hause gekommen sind, um sich zu rächen". Jüngste Daten, so sagt er in einem Artikel im Washington Examiner, beendeten "jede Andeutung, dass die Inflation zu verwelken beginnt". Was die Verbraucher in den Lebensmittelläden und an den Tankstellen schon seit Monaten wissen, müssen die Politiker nun zähneknirschend zugeben: Die Lebenshaltungskosten steigen, und zwar weit schneller, als die durchschnittlichen Lohnerhöhungen ausreichen."