Goldaktien weiter im Aufwind

In Anbetracht der wohl schnellsten Zinswende der US-Notenbank, die es je gegeben hat, ist der Aufwärtsfortschritt des Goldes im Kampf gegen den heftigen psychologischen Gegenwind beeindruckend. Das gelbe Metall erreichte seinen Tiefststand Ende September bei 1.725 Dollar, eine Woche nachdem der FOMC erstmals vor dem bevorstehenden Ausstieg aus QE4 gewarnt hatte. Damals wies ich darauf hin, dass der Verkauf von Goldfutures im Rahmen des "Taper Tantrum" bereits größtenteils in Erwartung dieser wichtigen Straffung stattgefunden hatte.

Obwohl ich damals Zweifel hegte, erwies sich dieses Argument der Hardliner bald als richtig. Der Goldpreis erholte sich im Oktober deutlich, bevor er Mitte November bis auf 1.867 Dollar anstieg! Diese letztgenannten starken Zuwächse erfolgten unmittelbar, nachdem der FOMC offiziell die lange befürchtete Reduzierung von QE4 eingeleitet hatte. Leider waren die Goldfutures-Spekulanten aufgrund dieser rasanten Käufe auf der Long-Seite stark übergewichtet, so dass es zu einem heftigen Ausverkauf bei der Neugewichtung kam.

Unter dem Strich kletterte der Goldpreis aber trotzdem weiter und markierte in einem viel steileren Aufwärtstrend als der GDX höhere Tiefstände. Die übervorsichtige FOMC-Sitzung Mitte Dezember, bei der der QE4-Turboabbau beschleunigt und die Zinserhöhungsprognosen der Fed-Beamten verdreifacht wurden, konnte Gold nicht einmal aus der Ruhe bringen. Es kletterte bis zum Jahresende wieder auf 1.829 Dollar. Zwar wurde der Goldpreis kurzzeitig durch das Protokoll der FOMC-Sitzung, in dem der Ausstieg aus der QT-Anleihepolitik erörtert wurde, in Mitleidenschaft gezogen, doch setzte sich sein Aufwärtstrend bald wieder fort.

Ende Januar hatte der Goldpreis wieder die Marke von 1.848 Dollar erreicht und näherte sich damit einem neuen Höchststand in der noch jungen Geschichte. Obwohl der Verkauf von Goldfutures bei der nächsten FOMC-Sitzung Ende Januar erneut aufflammte, war er nur von kurzer Dauer. Das war, nachdem der Fed-Vorsitzende gesagt hatte: "Ich denke, es gibt ziemlich viel Spielraum für Zinserhöhungen, ohne den Arbeitsmarkt zu gefährden." Doch Mitte dieser Woche stieg der Goldpreis wieder auf über 1.832 Dollar. Der Goldpreis übersteht diesen verrückten Zinsschritt der Fed gut!

Das sollte es auch, denn die Aussichten für den Goldpreis sind äußerst optimistisch, wie ich in den letzten Aufsätzen von mehreren Seiten analysiert habe. Technisch gesehen steht Gold kurz vor einem gewaltigen Ausbruch nach oben aus einer gigantischen Wimpelformation im Chart. Das wird Wunder bewirken, um Legionen von Gold-Futures-Spekulanten anzulocken, deren übermäßig fremdfinanzierte Käufe den Goldpreis steil nach oben treiben werden. Gold hinkt auch der rasenden Inflation hinterher, die durch das wahnsinnige Gelddrucken der Fed ausgelöst wurde.

Gerade diese Woche ist der absichtlich niedrig angesetzte US-amerikanische Consumer Price Index im Januar im Vergleich zum Vorjahr um 7,5% gestiegen! Das ist der heißeste Wert seit Februar 1982! Das letzte Mal, als in den 1970er Jahren ähnlich massive Inflationsschübe ausbrachen, verdreifachte sich Gold in einem und vervierfachte sich in einem zweiten, bevor sie unter Kontrolle gebracht werden konnten! Der Goldpreis dürfte sich bei dem aktuellen Ausbruch mindestens verdoppeln, selbst wenn der Markt jetzt viel größer ist.

Die rasante Inflation, die von der Fed durch die Verdoppelung ihrer Geldbasis ausgelöst wurde, wird sich nicht so leicht eindämmen lassen. Um das von ihr geschaffene Monster zu erlegen, muss das FOMC seinen Leitzins deutlich über die Inflationsraten anheben. Außerdem muss es einen großen Teil seiner kolossalen Gelddruckerei in Höhe von 4.715 Milliarden Dollar seit der Aktienpanik vom März 2020 zurücknehmen. Aber entweder ausreichende Zinserhöhungen oder QT würden diese QE-erhöhten Aktienmärkte zum Absturz bringen!

Das würde die US-Wirtschaft in eine schwere Rezession, wenn nicht gar in eine ausgewachsene Depression zwingen. Also wird das FOMC die Straffung hinauszögern und die Inflation weiter anheizen. Diese Zentralbank hat eine lange, traurige Erfolgsbilanz bei Straffungen, denn sie kapituliert und beendet sie vorzeitig, sobald die Aktienmärkte weit genug gefallen sind, um aufgrund des negativen Vermögenseffekts einen erheblichen Wirtschaftsabschwung zu riskieren. Die Fed hat nicht den Willen, die Inflation zu bekämpfen!

Das ist eine schlechte Nachricht für Amerikaner, die versuchen, über die Runden zu kommen, aber eine gute Nachricht für Gold. Je länger dieses hohe und steigende Preisniveau anhält, je länger das FOMC die realen Zinssätze tief im negativen Bereich hält, indem es sich weigert, den FFR massiv anzuheben, desto mehr Anleger werden zu Gold zurückkehren. Die Investitionsnachfrage beginnt sich zu verbessern, und das Engagement in Goldportfolios liegt heute praktisch bei Null. Die in Vergessenheit geratene umsichtige Portfoliodiversifizierung wird zurückkehren.

Gold war schon immer die ultimative Diversifikation und tendiert dazu, sich zu erholen, wenn die Aktienmärkte erheblich schwächeln. Allein um zu einem historischen Mindestanteil von 5% bis 10% in einem Goldportfolio zurückzukehren, müssten amerikanische Aktienanleger Gold in unglaublich großem Umfang kaufen. Und es ist nicht nur die galoppierende Inflation, die eine große Nachfrage nach Goldinvestitionen auslösen wird, sondern auch die überhöhten, blasenartig bewerteten US-Aktienmärkte, die in einen längst überfälligen Bärenmarkt übergehen.

Da die Aussichten für Gold so verdammt gut sind, sind die Aussichten für Goldaktien noch viel besser. Die GDX-Goldaktien sind effektiv gehebelt und neigen dazu, Aufschwünge und Korrekturen um das Zwei- bis Dreifache zu verstärken. Die Aufwärtsbewegungen bei Goldaktien neigen dazu, sehr groß zu werden. Selbst wenn man den von der US-Notenbank gestoppten GDX-Aufschwung im letzten Frühjahr mit einbezieht, haben die fünf Aufschwünge dieses führenden Goldaktien-ETFs während dieser säkularen Goldhausse im Durchschnitt massive Gewinne von 85,0% erzielt!