Goldaktien weiter im Aufwind

Im besten Fall hat der GDX bis Mitte November gerade einmal 20,7% zugelegt. Da sich die Goldaktien in einer Seitwärtsbewegung befinden, lag der GDX Mitte dieser Woche nur um 9,3% im bisherigen Verlauf im Plus. Der überwiegende Teil der Gewinne bei Goldaktien steht also noch aus. Die superstarken Fundamentaldaten dieses Sektors und die starke Unterbewertung sprechen für weit höhere Goldaktienkurse. Aber apathische Händler haben das noch nicht begriffen.

Die Goldbergbauunternehmen werden in Kürze ihre neuesten Ergebnisse für das vierte Quartal 21 vorlegen, die auch die für die Produktion einer Unze Gold erforderlichen Gesamtkosten (All-in Sustaining Costs) enthalten. Die Durchschnittswerte dieser AISC für alle Goldbergbauunternehmen sind ein hervorragender Indikator für die Rentabilität des Sektors. In den letzten vier berichteten Quartalen, die mit Q3'21 endeten, lagen die AISC der 25 führenden GDX-Goldunternehmen im Durchschnitt bei 1.057 Dollar. Auch die kommenden Q4-Quartale dürften sich in etwa in dieser Größenordnung bewegen.

Da Gold aufgrund der rasenden Inflation dieser verschwenderischen Fed noch nicht in die Höhe geschossen ist, bleiben die Händler in der Regel bearisch und gehen davon aus, dass das gelbe Metall schwach ist. Doch das ist nicht der Fall. Der durchschnittliche Goldpreis lag im dritten Quartal bei 1.789 Dollar je Unze, was nach den vorangegangenen vier Quartalen den fünfthöchsten Wert in der Geschichte darstellt. Der Höchststand von 1.912 Dollar ein Jahr zuvor in Q3'20 war nicht viel höher. Für viele überraschend schnitt Gold in Q4'21 sogar noch besser ab.

Da die Spekulanten an den Goldmärkten aufgrund der ständigen Angst vor einer Verschärfung der US-Notenbank regelmäßig starke Verkäufe tätigten, lag der Goldpreis im letzten Quartal immer noch bei durchschnittlich 1.796 Dollar! Das ist eine leichte Verbesserung gegenüber dem Vorquartal und sogar der vierthöchste jemals verzeichnete Wert. Unter der Annahme, dass sich die AISC der großen GDX-Goldunternehmen um den jüngsten Trend von 1.050 Dollar herum bewegen, werden diese Unternehmen im Durchschnitt Gewinne von etwa 746 Dollar je Unze erzielen! Das sind wirklich saftige Gewinne.

Das wäre auch das vierthöchste Niveau in der Geschichte dieses großen Sektor-Gewinn-Proxys. Und Goldaktien sind so unbeliebt, dass viele bereits spottbillig sind und auf Zwölfmonatssicht mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen im zweistelligen oder sogar einstelligen Bereich gehandelt werden! Das Aufwärtspotenzial von Goldaktien ist also sowohl aus fundamentaler als auch aus technischer Sicht explosiv. Sobald der Goldpreis wieder deutlich ansteigt, werden diese aufgerollten Goldaktien in die Höhe schnellen.

Ihre potenziellen Aufwärtsziele sind großartig, da die Rally der Goldaktien diesen vergessenen Sektor allmählich wieder populär macht. Ein kurzes Beispiel: Das Rekordhoch des GDX von 66,63 Dollar wurde Anfang September 2011 erreicht. Das sind satte 110,9% über dem heutigen Tiefststand! Dennoch lag der durchschnittliche Goldpreis im dritten Quartal 11 bei nur 1.706 Dollar und die Gewinne von Goldaktien waren im vierten Quartal weitaus geringer. Auch die CPI-Inflation lag im Jahresdurchschnitt mit 3,8% deutlich niedriger als im Vorjahr.

Und in diesem Quartal, fast zur Hälfte des ersten Quartals 22, schneidet Gold mit einem Durchschnittspreis von 1.815 Dollar sogar noch besser ab. Die Rentabilität der Goldminen verbessert sich also weiter, während der junge Aufwärtstrend des Goldes anhält. Fettere Gewinne werden die bereits niedrigen Bewertungen noch weiter in den Bereich der Schnäppchen drücken, wenn diese Unternehmen die Kosten im Griff behalten können. Unterbewertete Fundamentaldaten, basale technische Daten und eine apathische Stimmung sind für diesen Sektor explosiv positiv.

Da sich die Geldmenge in den USA mehr als verdoppelt hat, sind deutlich höhere Goldpreise unvermeidlich. Fundamental überlegene mittelgroße und kleine Goldaktien werden die größten Nutznießer sein. Sie sind kleiner als die großen GDX-Werte und erzielen auf einer kleineren Basis ein weitaus besseres Produktionswachstum. Aufgrund ihrer geringeren Marktkapitalisierung sind sie auch leichter höher zu bieten, was zu großen Gewinnen führt, die die der Majors in den Schatten stellen.

Unterm Strich befinden sich die Goldaktien in einer technischen Bodenbildung, die sich wie eine Feder vor dem nächsten explosiven Anstieg aufrollt. Obwohl sich der GDX im letzten halben Jahr größtenteils auf niedrigem Niveau konsolidiert hat, steigt er in einem jungen Aufwärtstrend langsam an. Dies wird sich dramatisch beschleunigen, wenn Gold wieder entscheidend ansteigt. Die Händler werden in diesen stark unterbewerteten Sektor zurückströmen, wenn die Aufwärtsdynamik zunimmt und die Goldaktien weit nach oben katapultiert.

Der Goldpreis steht kurz vor einem großen Ausbruch nach oben aus einer gigantischen Chartformation. Der Goldpreis hat gerade die extremste Zinswende der Fed überstanden und befindet sich nach wie vor in einem soliden Aufwärtstrend. Die Nachfrage nach Goldinvestitionen wird weiter steigen, da die rasende Inflation, die durch das gigantische Gelddrucken der Fed ausgelöst wurde, anhält. Je höher der Goldpreis durch die Rückkehr der Anleger steigt, desto mehr Händler werden in Goldaktien zurückkehren.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 11.02.2022.)

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