Warten auf die Fed

Investoren fragen häufig nach dem prozentualen Anteil, den man in einem ausgewogenen Anlageportfolio in Edelmetalle investieren sollte. Der Analyst Michael Fitzsimmons hat in einem Seeking-Alpha-Leitartikel mit der Überschrift "Anleger sollten sich um den Wert ihres Geldes genauso viel Sorgen machen wie um den Wert ihrer Anlagen" eine interessante Sichtweise zu diesem Thema dargelegt. "Ausgehend von einem gut diversifizierten Portfolio (das auch Bargeld für Notfälle enthält)", so Fitzsimmons, "bin ich der Meinung, dass Anleger der Mittelklasse (mit einem Nettovermögen von weniger als 1 Million Dollar) mindestens 5-10% in Gold besitzen sollten.

"Ich glaube auch, dass dieser Prozentsatz umso höher sein sollte, je höher das Nettovermögen eines amerikanischen Anlegers ist, weil er oder sie meiner Meinung nach bei einem fallenden US-Dollar einfach mehr zu verlieren hat. Ein Anleger mit einem Nettovermögen von 2-5 Millionen Dollar könnte beispielsweise 15-20% in Gold investieren; bei 10 Millionen Dollar sind es vielleicht 30-40%." USAGOLD empfiehlt, wie schon seit vielen Jahren, eine Streuung zwischen 10% und 30%, je nachdem, wie Sie die Risiken in der Wirtschaft und auf den Finanzmärkten einschätzen.

Der Wirtschaftswissenschaftler Nouriel Roubini von der Columbia University ist der Ansicht, dass die Inflation die Investitionsregeln neu definieren wird, insbesondere die 60/40-Regel, d.h. das traditionelle Portfolio, das zu 60% aus Aktien und zu 40% aus Anleihen besteht. "Die Aufgabe der Anleger", so sagt er in einer auf der Website von Project Syndicate veröffentlichten Analyse, "besteht darin, einen anderen Weg zu finden, um die 40% ihres Portfolios, die in Anleihen angelegt sind, abzusichern."

Er nennt "drei brauchbare Optionen zur Absicherung der festverzinslichen Komponente eines 60/40-Portfolios" - inflationsindexierte Anleihen, Sachwerte wie Immobilien und Infrastruktur und Gold. "Gold und andere Edelmetalle", sagt er, "steigen tendenziell, wenn die Inflation höher ist". Gold, fügt er hinzu, ist auch eine gute Absicherung gegen die politischen und geopolitischen Risiken, die die Welt in den nächsten Jahren treffen könnten.

"Der Bankenausschuss des Senats", schreibt Seth Lipsky in einem Leitartikel der New York Sun, "wird morgen fünf Kandidaten für das Amt des Gouverneurs der Federal Reserve in den Senat entsenden, darunter den Vorsitzenden Jerome Powell. Die New York Sun lehnt jeden von ihnen ab.

Unsere Hauptsorge gilt jedoch nicht den Kandidaten selbst, sondern dem Versäumnis der Senatoren zu erkennen, dass die Wurzel des Problems in unserer Wirtschaft im System des Fiatgeldes selbst liegt. Auch wenn wir mit Lipskys Ansichten sympathisieren, besteht wenig Hoffnung, dass das Geldsystem in absehbarer Zukunft etwas anderes als Fiatgeld sein wird. Der Goldstandard ist nach wie vor die beste Option, um mit der gegenwärtigen Situation umzugehen.

Claudio Grass hält sich in einer kürzlich erschienenen Kritik an den Wirtschaftswissenschaften nicht zurück. Er sagt, dass die Volkswirtschaft ihr Potenzial nicht ausgeschöpft hat, weil sie seit den Tagen des alten Roms "vom politischen Establishment als Geisel gehalten, korrumpiert und kooptiert wurde und die wissenschaftliche Methode, die eigentlich ihr Kernstück sein sollte, lange Zeit durch verzerrte Annahmen, voreingenommene Methoden und pseudowissenschaftliche Manöver ersetzt wurde".

Er sagt, dass "der Bereich der Wirtschaftswissenschaften eine lange und oft sehr peinliche Geschichte absurder Theorien, eklatant falscher Annahmen und Hypothesen, spektakulär falscher Vorhersagen und völlig vermeidbarer politischer Fehlentscheidungen hat; einige von ihnen sind lustig, die meisten sind katastrophal, einige sind buchstäblich mörderisch."

"Die Amerikaner sind unglücklich", schreibt Hillary Hofflower auf der Website Business Insider. "Sie sind so unglücklich wie seit einem halben Jahrhundert nicht mehr. Neue Daten aus dem General Social Survey - einer fortlaufenden Studie von NORC an der Universität Chicago, die zu den einflussreichsten sozialen Projekten in den USA gehört - haben ergeben, dass der Prozentsatz der Amerikaner, die sich 'sehr glücklich' fühlen, von 32% im Jahr 2018 auf 19% im Jahr 2021 gesunken ist, während der Prozentsatz der Amerikaner, die sich 'nicht so glücklich' fühlen, im gleichen Zeitraum von 13% auf 24% gestiegen ist." In dieser Hinsicht gibt es hier kaum ein Argument.

Die Stimmung in der Nation ist, offen gesagt, miserabel, und man fragt sich, was nötig ist, damit sich das nationale Glück verbessert. Hoffower schließt mit den Worten: "Solange wir in einer Version von 'Murmeltiertag' feststecken, werden die Amerikaner wirtschaftliche Ängste verspüren". Und diese Angst wird früher oder später auf die eine oder andere Weise ihren Weg zu den Finanzmärkten finden.


Ein Wort zur Ukraine-Krise und Gold

Die starke Entwicklung des Goldpreises seit Beginn der russischen Invasion in der Ukraine wirft die interessante Frage auf, inwieweit der Anstieg des Goldpreises im vergangenen Monat mit der Geopolitik und inwieweit er mit der Inflation und den Auswirkungen der künftigen Fed-Politik zu tun hat. Ebenso wichtig ist die Frage, ob die Gewinne nach dem Ende des Konflikts anhalten werden.

Einige altgediente Goldmarktanalysten warnen, dass diese Gewinne genauso schnell wieder verpuffen können, wie sie aufgetaucht sind. In einer am Wochenende veröffentlichten Studie kommt der World Gold Council jedoch zu einer anderen Schlussfolgerung, die sich auf Daten stützt, die im Laufe der langen Geschichte geopolitischer Ereignisse gesammelt wurden (siehe Chart unten).