Banken stocken Goldbestände so schnell wie seit Jahren nicht mehr auf

Seien Sie jedoch vorsichtig, denn es gibt Hebel (z.B. Einschusszahlungen und Leerverkäufe), die den Markt in kürzester Zeit umkehren können. Erwarten Sie, dass diese Hebel dann eingesetzt werden, wenn sie die größte Wirkung entfalten können (z. B. wenn die Spekulation einen Fieberschub erreicht). Dies war am 9. März zu beobachten, als die Einschussanforderungen angehoben wurden, während gleichzeitig der Goldpreis um 80 Dollar fiel.

Vielleicht ist jetzt nicht der richtige Zeitpunkt, um zuzuschlagen, aber es steht außer Frage, dass dieser Zeitpunkt kommen wird. Die Frage ist nur, wie bald. Die Daten deuten auf den Spätsommer hin (nach dem Juni-Kontrakt), aber eine Gelegenheit könnte sich angesichts der Marktvolatilität schon viel früher bieten. Der Goldpreis stand die ganze Woche über unter Druck.


Historische Perspektive

Ein Blick auf die Gold- und Silberbestände seit 2016 zeigt, welchen Einfluss COVID auf die Tresore der COMEX hatte. Bei Gold gab es in der Kategorie "Registriert" fast nichts, bevor JP Morgan und Brinks ihre Londoner Bestände um fast 20 Millionen Unzen aufstockten. Der Goldbestand erreichte im Februar letzten Jahres seinen Höchststand und ist seitdem stetig gesunken, abgesehen von kurzen Erhöhungen, die nicht von Dauer zu sein scheinen. Wird der aktuelle Anstieg das gleiche Schicksal erleiden (siehe Spitze ganz rechts)?



Auch bei Silber gab es um März 2020 einen Anstieg der registrierten Bestände, die jedoch wieder zurückgehen, wenn auch langsamer als bei Gold. Der jüngste Anstieg des Anteils der "Registrierten" an der Gesamtzahl (ganz rechts im schwarzen Balken) ist auf die oben erwähnte Umkehrung von "Berechtigt" zu "Registriert" zurückzuführen.



Verfügbares Angebot für potenzielle Nachfrage

Wie aus dem nachstehenden Chart hervorgeht, ist das Verhältnis von offenem Interesse zum Gesamtbestand von über 8 auf 1,5 gefallen. In Bezug auf die registrierten Bestände (zur Lieferung verfügbares Angebot im Verhältnis zum offenen Interesse) ist das Verhältnis von schwindelerregenden Niveaus (man denke an den November 2019, als 100% zur Lieferung bereitstanden) auf 3,26 im letzten Monat eingebrochen. Dies ist auf den jüngsten Anstieg des offenen Interesses zurückzuführen. Am 7. März erreichte das Verhältnis 3,41. Dies war der höchste Stand seit September 2020. Die aktuelle Aufstockung der Bestände hat dazu beigetragen, dass dieses Verhältnis zusammen mit dem Rückgang des offenen Interesses etwas gesunken ist.



Die Deckung bei Silber ist schwächer als bei Gold mit 8,4 offenen Kontrakten je verfügbarem physischen Angebot der Kategorie "Registriert" (gegenüber 9,8 am 8. März). Dies liegt in der Nähe der Höchststände vom Juni 2020. Der aktuelle Rückgang ist ausschließlich darauf zurückzuführen, dass die offenen Kontrakte von 168.000 am 8. März auf 157.000 heute gefallen sind. Dieser Rückgang des offenen Interesses fand statt, ohne dass die Einschusssätze überhaupt gestiegen sind.



Zusammenfassung

Der COMEX-Goldmarkt hat seit Anfang Januar Warnsignale ausgesendet. Dies ist auch weiterhin der Fall. Der jüngste Zustrom von Metall untermauert die Vermutung, dass sich die Banken auf ein höheres Liefervolumen und potenziell höhere Preise vorbereiten. Nach mehr als 12 Jahren Erfahrung in der Beobachtung dieses Marktes ist jedoch nichts jemals einfach oder leicht. Das zinsbullische Setup ist vorhanden, aber irgendetwas sagt mir, dass dieses Spiel noch ein paar Wendungen vor sich hat. Warten wir ab, wie sich die Daten entwickeln.


© Peter Schiff
www.schiffgold.com



Dieser Artikel erschien am 18.03.2022 auf www.schiffgold.com und wurde exklusiv für GoldSeiten übersetzt.