Der nahende Bär: Vertrauen in die Botschaft der Märkte

Eine weitere Bestätigung für meine bärische Haltung ist der kürzlich von Bloomberg veröffentlichte Op-Ed, in dem der sehr einflussreiche ehemalige Fed-Gouverneur Bill Dudley die folgenden schockierenden Worte schrieb: "Es ist schwer zu sagen, wie viel die US-Notenbank tun muss, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Aber eines ist sicher: Um effektiv zu sein, wird sie den Aktien- und Anleiheinvestoren mehr Verluste zufügen müssen als bisher."

Seit ich 1977 in die Finanzdienstleistungsbranche eintrat, gab es nur einen einzigen Fed-Bonzen, der die Welt der Wall Street derart verunglimpft hat, und das war Paul Volcker, dessen Äußerungen denen von Bill Dudley letzte Woche nicht unähnlich waren. Was 1979 auf Volcker folgte, war ein Bärenmarkt von Januar 1981 bis August 1982, der nicht nur die zweistellige Inflation der damaligen Zeit, sondern auch jegliches spekulative (und nicht-spekulative) Interesse an der Anlage in Stammaktien zunichte machte.

Ich erinnere mich an eine Fahrt im Aufzug mit einem Wood-Gundy-Verkäufer, der in der Ecke stand und auf seine Schuhe starrte, wobei er hörbar seufzte, als die Lichter der einzelnen Stockwerke auf dem Weg zum Parkhaus aufblinkten. Mit meiner unaufrichtigen, schmierigen Stimme fragte ich: "Also Dougie! Wie geht's?" und setzte dabei mein nervtötendes Pferdezahngrinsen auf, woraufhin Dougie mit der besten Beschreibung der Bärenmarktstimmung antwortete, die je gesprochen wurde: "Mike, lass mich dir sagen, wie es "läuft"; ich habe nur noch einen Kunden und das bin ich - und ich suche einen neuen Broker."

Der nachstehende Chart führt uns zurück zum Monat April, der als der "beste Monat" des Handelsjahres gilt. Es ist jedoch auch das Ende des inzwischen berühmten Zeitraums der "besten sechs Monate" des Handelsjahres, der sich von Anfang November bis Ende April erstreckt, was ein weiteres lästiges Sprichwort hervorbringt: "Sell in May and go away". Wenn es in den nächsten 15 Tagen nicht zu einer wundersamen Erholung der Aktienkurse kommt, hat das große Geld beschlossen, den April zu überspringen und direkt zur Mai-Richtlinie vorzuspulen, wo es dann "verschwindet".

Bevor Sie nun das Handtuch werfen, was Ihre Juniorminen betrifft, sollten Sie wissen, dass die Goldminen, und zwar sowohl die Senior- als auch die Juniorminen, in der vergangenen Woche und insbesondere am Donnerstag, als der HUI um 0,33% anstieg, gegen einen Rückgang der Goldpreise um 13 Dollar und schwache Aktien ankämpften, eine krachende Performance zeigten. Diese positive Divergenz bei den Minenwerten ist sowohl vorhersehbar als auch selten, da wir in den letzten zwei Jahren trotz der fiskal- und geldpolitischen Bedingungen, die so goldfreundlich waren, wie ich es noch nie erlebt habe, keine derartigen Vorkommnisse erlebt haben.

Ich bin Long-Calls auf den börsengehandelten Silberfonds (SLV:US) und den börsengehandelten Junior-Goldminenfonds (GDXJ:US) vom ersten und achten des Monats sowie eine obszön große Allokation in einem Korb von Junior-Entwicklern und -Explorationsunternehmen, deren erbärmliche Weigerung, "faire, gerechte und vernünftige" Bewertungsniveaus zu akzeptieren, mich dazu veranlasst hat, einen Kugel- und Kettenhammer zu suchen, um jeden zu bestrafen, den ich als Schuldigen für diesen Blödsinn verdächtige. (Irgendjemand muss ja schließlich schuld sein.)

Wenn ich Gold als Stellvertreter für alle Edelmetallwerte und Rohstoffe verwende, sehe ich einen neuen Höhepunkt vor mir, da das große Geld in Sektoren gelockt wird, die ihre Benchmarks übertreffen, und da Öl und Industriemetalle (Nickel, Kupfer, Kobalt) die offensichtlichsten Ziele für die Bazooka der Fed auf der Suche nach inflationären Inputs sind, könnten Gold und Silber divergieren, da sie eine weitaus geringere Bedrohung für die Unternehmensgewinne darstellen als rasende Energie und Basismetalle.

Ich habe schon vor vielen Monden gelernt, dass das Verhalten des "Bandes", auch wenn es in den besten Zeiten schwer zu übersetzen ist, immer noch die wichtigste Botschaft des Marktes darstellt, und dass Gold beginnt, sich auf dem Niveau von 2.089 Dollar vom August 2020 zu bewegen, deutet darauf hin, dass sich sowohl in der monetären als auch in der fiskal- und geldpolitischen Arena eine "klare und gegenwärtige Gefahr" entwickelt, die mit Sicherheit einen gewaltigen Kampf zwischen den inflationären Kräften der geopolitischen Umwälzungen und den deflationären Bemühungen der fiskal- und geldpolitischen Straffung mit sich bringen wird, wobei die Opfer Aktienanleger sein werden und die Überlebenden diejenigen sein werden, die sowohl außerhalb des Systems stehen als auch mit Sachwerten und edelmetallzentrierten Portfoliobeständen gut gerüstet sind.


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 18. April 2022 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.