Goldinvestitionen im Aufwind

Der Goldpreis ist also tatsächlich wieder gestiegen, und das trotz einer der extremsten Falken-Politik der Fed, die es je gegeben hat! Ich habe dieses unerbittliche Trommelfeuer unglaublich falscher Reden und Handlungen hochrangiger Fed-Beamter vor ein paar Wochen in einem anderen Aufsatz ausführlich beschrieben. Der trotzig kletternde Goldpreis begann Ende Januar endlich, die Anleger davon zu überzeugen, dass sein Aufwärtstrend nachhaltig war, nachdem er in 3,7 Monaten 6,7% zugelegt hatte.

Nachdem er monatelang nicht in Erscheinung getreten war, flammte der Zufluss von Anlagekapital in Gold am 21. Januar plötzlich wieder auf. Die massive, differenzierte Nachfrage nach Gold-ETF-Anteilen ließ die GLD+IAU-Bestände an diesem Tag um 1,9% oder 27,6 Tonnen steigen! Der sich verschlimmernde Ausverkauf an den Aktienmärkten trug wahrscheinlich dazu bei, dass sich die Anleger wieder in Gold stürzten. Der führende S&P 500-Aktienindex war gerade in vier Handelstagen um 5,7% gefallen, weil die Fed eine Verschärfung der Geldpolitik befürchtete!

Schwächelnde Aktienmärkte fördern die Nachfrage nach Goldinvestitionen, wenn es um die umsichtige Diversifizierung aktienlastiger Portfolios geht. Gold tendiert dazu, sich während erheblicher Ausverkäufe an den Aktienmärkten zu erholen, was es zu einem idealen Portfolio-Stabilisator macht. Diese Anlagekäufe beschleunigten die Aufwärtsdynamik von Gold und zogen noch mehr Anleger an. Sie lieben es, den Gewinnen hinterherzujagen, so dass investitionsgetriebene Goldrallys oft zu einem Selbstläufer werden.

Im Laufe des nächsten Monats oder so erfreute sich Gold weiterhin an Zuflüssen von Anlagekapital, wie man an den GLD+IAU-Beständen sehen kann. Bis Mitte Februar waren sie auf 1.516,2 Tonnen gestiegen, was einem Zuwachs von 3,5% bzw. 51,6 Tonnen seit dem Tiefststand Ende Dezember entspricht. Zu diesem Zeitpunkt hatte der junge Aufwärtstrend des Goldes innerhalb von 4,5 Monaten einen soliden Anstieg von 8,5% bewirkt. Bis zum 17. Februar hatten geopolitische Befürchtungen keine Auswirkungen auf den Goldpreis. Die Händler hielten die militärische Aufrüstung von Wladimir Putin für reines Säbelrasseln.

Doch am 17. Februar begannen die Märkte zu erkennen, dass Russland tatsächlich eine Invasion in der Ukraine vorbereitete. Der Goldpreis schoss an diesem Tag um 1,7% auf 1.899 Dollar in die Höhe, nachdem der US-Außenminister den Sicherheitsrat der Vereinten Nationen gewarnt hatte, dass Russland versuche, einen Vorwand unter falscher Flagge vorzutäuschen, um einen Angriff auf seinen kleinen Nachbarn zu rechtfertigen. GLD und IAU standen an diesem Tag zwar nicht unter starkem Kaufdruck, doch war dies ein Wendepunkt, der den Aufwärtstrend von Gold beschleunigte.

Einschließlich dieses anfänglichen Anstiegs stieg der Goldpreis in nur 13 Handelstagen bis Anfang März um enorme 9,8% auf 2.051 Dollar an! Dies war vor allem darauf zurückzuführen, dass Spekulanten in überbewertete Goldfutures flüchteten, wie ich in einem anderen Aufsatz vor einigen Wochen analysierte. Da der Goldpreis in die Höhe schoss und die Unsicherheiten durch die Auswirkungen einer Kriegserklärung Russlands zunahmen, sprangen die Anleger auf diesen Aufwärtsimpulszug auf.

Während dieser kurzen Zeitspanne, in der die Goldpreise durch die Geopolitik in die Höhe schossen, stiegen die GLD+IAU-Bestände um weitere 3,7% oder 55,6 Tonnen! Das waren mehr erkennbare Zuflüsse von Anlagekapital in Gold als in der gesamten noch jungen Aufwärtsbewegung zuvor. Die von diesen riesigen börsengehandelten Goldfonds gehaltenen Goldbarren waren seit ihrem Tiefstand Ende Dezember um 7,3% bzw. 106,3 Tonnen gestiegen. Seit dem Beginn der Aufwärtsbewegung des Goldpreises Ende September waren die Bestände dieser Fonds um 5,5% bzw. 81,4 Tonnen angestiegen.

Die extremen Käufe von Goldfutures, die den rasanten geopolitischen Anstieg des Goldpreises anheizten, waren weit überzogen, so dass sie in symmetrische Verkäufe umschlagen mussten, die den Goldpreis nach unten drückten. Ich habe in unserem wöchentlichen Newsletter genau an dem Tag, an dem der Goldpreis seinen Höchststand erreichte, davor gewarnt und den Abonnenten gesagt: "Leider ist Gold nach einem so großen, schnellen Anstieg überkauft". Damit stiegen die Chancen für einen unmittelbar bevorstehenden scharfen Ausverkauf, der dann auch bald eintrat.

In der folgenden Woche wurde der Goldpreis durch massive Verkäufe an den Goldfutures um 6,6% auf 1.916 Dollar gedrückt. Geopolitische Ausschläge sind immer nur von kurzer Dauer, da die Schlagzeilen, die sie auslösen, bald verdaut sind und die Händler sich dann anderen Dingen zuwenden. Dieser Einbruch des Goldpreises hat die Anleger jedoch nicht beunruhigt, da sie in der Regel Gold direkt besitzen und somit keine erhöhten Abwärtsrisiken haben. In diesem Zeitraum stiegen die GLD+IAU-Bestände sogar noch um winzige 0,1% oder 1,5 Tonnen.

Von da an stabilisierte sich der Goldpreis, was darauf hindeutet, dass die Spekulanten wahrscheinlich bereits genug fremdfinanzierte Verkäufe von Goldfutures getätigt hatten, um ihre Gesamtpositionierung wieder auszugleichen. Obwohl der Goldpreis danach in einer starken Konsolidierung lediglich seitwärts tendierte, strömten die Anleger zurück. Obwohl der Goldpreis bis Ende März keine wirklichen Fortschritte machte, stiegen die GLD+IAU-Bestände noch einmal kräftig um 2,3% oder 36,1 Tonnen. Die Nachfrage nach Goldinvestitionen war nach wie vor sehr groß.

Da der Goldpreis jedoch schwankte, erwies sich die Aufwärtsdynamik als unzureichend, um neue Anleger anzulocken. In den nächsten Wochen bis Mitte April gab es daher bei diesen dominierenden börsengehandelten Goldfonds keine große Nachfragedifferenz. Die Nachfrage nahm jedoch schnell wieder zu, als der Goldpreis wieder anstieg, da die Anleger gerne der Aufwärtsdynamik nachjagen. Wie Sie in diesem Chart sehen können, erlebt Gold derzeit den größten Anstieg der Anlegernachfrage seit dem Monsterjahr 2020!

Im besten Fall sind die GLD+IAU-Bestände bis Ende April seit ihrem Tiefststand Ende Dezember um 11,0% oder 161,2 Tonnen gestiegen! Gemessen vom Beginn der Aufwärtsbewegung Ende September sind sie um beeindruckende 9,2% bzw. 136,3 Tonnen gestiegen. Die Anleger haben sich auf die Jagd nach dem jungen Aufwärtstrend des Goldpreises gestürzt und ihre Kapitalzuflüsse während und nach dem durch die Futures ausgelösten geopolitischen Anstieg des Goldpreises bis Anfang März stark beschleunigt. Dies ist äußerst positiv für Gold.

Die letzten großen Aufschwünge von Gold, die beide im Jahr 2020 ihren Höhepunkt erreichten, wurden durch massive Anlagekäufe angeheizt. Im ersten Aufschwung stieg Gold innerhalb von 18,8 Monaten um 42,7%, vor allem dank amerikanischer Aktienanleger, die so aggressiv in GLD- und IAU-Aktien investierten, dass sie einen enormen Aufbau von 30,4% oder 314,2 Tonnen erzwangen! In der zweiten Aufwärtsbewegung nach der Aktienpanik vom März 2020 stieg Gold in nur 4,6 Monaten um 40,0%, was auf einen epischen GLD+IAU-Aufbau von 35,3% bzw. 460,5 Tonnen zurückzuführen ist!

Der heutige junge Aufwärtstrend des Goldes, der bisher bestenfalls 18,9% beträgt, wird also noch viel größer werden, wenn die Anleger weiterhin Kapital in börsengehandelte Goldfonds umschichten. Angesichts des erstaunlich bullischen fundamentalen Hintergrunds von Gold würde es überhaupt nicht überraschen, wenn sich der GLD+IAU um weitere 300 bis 450 Tonnen erhöhen würde, bevor diese Aufwärtsbewegung ausläuft. Das könnte die bisher beobachteten differenzierten Käufe von Gold-ETF-Anteilen mehr als verdreifachen! Die sich abschwächenden Aktienmärkte werden weiterhin dazu beitragen.

Der führende US-Aktienindex S&P 500 scheint in einen längst überfälligen ernsthaften Bärenmarkt überzugehen. Der jüngste Bullenmarkt erreichte Anfang Januar seinen Höhepunkt, und bis Anfang März ist dieser Leitindex bereits um 13,0% gefallen. Interessanterweise stürzte der S&P 500 während dieser mehrwöchigen Spanne zwischen Gold und Geopolitik Anfang März um 6,8% ab, was den enormen Anstieg des Goldpreises um 9,8% sicherlich begünstigte! Fallende Aktienmärkte beschleunigen die Goldnachfrage.