Fed lädt Goldaktien wieder auf

Der Rückgang des Goldpreises um 8,4% auf 1.811 Dollar in diesem einen wilden Monat verschreckte die Goldanleger, bei denen es sich hauptsächlich um Momentum-Anleger handelt. Daher begannen sie bald, aus Mitleid zu verkaufen, was sich in den kombinierten Beständen der marktbeherrschenden börsengehandelten Goldfonds GLD und IAU widerspiegelt, die den besten hochauflösenden Indikator für die weltweite Investitionsnachfrage darstellen. Von Mitte April bis Mitte Mai schrumpften diese Bestände um 3,6%, wodurch weitere 59,1 Tonnen Gold auf die Weltmärkte gespült wurden.

All diese massiven Verkäufe von Goldfutures und Gold-ETF-Anteilen, die auf das gelbe Metall einschlugen, sind der einzige Grund dafür, dass der GDX im selben Monat um 26,2% einbrach. Das war ein brutaler Tritt in die Magengrube für Spekulanten und Anleger, der die Aktien der Goldbergbauunternehmen so weit nach unten drückte, dass es Mitte Mai zu einem frustrierenden Massenstopp kam. Kaskadenartige Verkäufe, die einer Kapitulation gleichkamen, brachten selbst lockere Trailing-Stops zu Fall und zwangen die meisten Händler zum Ausstieg.

Während der 200-tägige gleitende Durchschnitt von Gold, der eine wichtige Unterstützung für den Bullenmarkt darstellt, weitgehend hielt, durchbrach der GDX seinen eigenen 200-tägigen Durchschnitt. Die Goldaktien fanden ihre eigene Unterstützung erst in einer unteren Zone, die sich aus einer großen charttechnischen Formation ergab, über die sie Anfang des Jahres ausgebrochen waren. Dieser ernsthafte Rückgang war psychologisch schwierig zu verkraften, aber er war zwangsläufig von kurzer Dauer. Extreme Marktentwicklungen halten nie lange an.

Nachdem sie die Erwartungen auf eine Reihe von aufeinanderfolgenden großen Zinserhöhungen um 50 Basispunkte und die größte und schnellste quantitative Straffung, die jemals versucht wurde, gesetzt hatten, mussten die Fed-Beamten den Gipfel der Verrücktheit erreicht haben. Je tiefer ihre aggressive Straffung die Aktienmärkte in den Abwärtsstrudel reißt, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass der daraus resultierende negative Vermögenseffekt eine schwere Rezession oder sogar eine verheerende ausgewachsene Depression auslöst.

Und der stark überkaufte US-Dollarindex kann nicht mehr lange parabolisch auf Mehrjahrzehnthochs schießen. Tatsächlich ist er seit seinem Höchststand Mitte Mai bereits stark ins Trudeln geraten. Und trotz ihrer extremen Hebelwirkung ist die Feuerkraft des Kapitals der Goldfutures-Spekulanten begrenzt und endlich. Sie können nur so viel verkaufen, wie sie wollen, bevor sie ihre Long-Positionen aufbrauchen und abstoßen. Ihre massiven Verkäufe kehrten sich bereits in der letzten CoT bis Ende Mai in Käufe um.

Der dadurch ausgelöste Goldpreisanstieg hat bereits seit Mitte Mai zu einer Umkehr der erkennbaren Investitionskapitalströme geführt. Die kombinierten GLD+IAU-Gold-ETF-Bestände stiegen innerhalb einer Woche um 21,7 Tonnen und haben damit bereits 3/8 ihres großen Rückgangs von Mitte April bis Mitte Mai wieder wettgemacht. Und wenn der Goldpreis wieder ansteigt und seinen unterbrochenen Aufwärtstrend fortsetzt, nachdem die Fed ihren Zinsschock überwunden hat, werden die Goldaktien dem Goldpreis folgen und seine Gewinne verstärken.

Die Fundamentaldaten der Goldbergbauunternehmen sind nach wie vor solide, so dass ihre anormal stark gefallenen Aktienkurse heute ein echtes Schnäppchen sind. Mitte Mai, als Gold und Goldaktien ihren Tiefpunkt erreichten, analysierte ich die neuen Betriebs- und Finanzergebnisse für Q1'22, die sie gerade gemeldet hatten. Die GDX-Top-25-Goldbergbauunternehmen, die diesen Sektor dominieren, erzielten kräftige Gewinne. Diese dürften im Laufe des Jahres aufgrund der erwarteten besseren Produktion und niedrigeren Kosten noch weiter ansteigen.

Auch die Aussichten für Gold selbst bleiben unglaublich optimistisch. Dank der extremen QE4-Gelddruckerei der verschwenderischen Fed befinden wir uns bereits in der ersten Inflationssuperwelle seit den 1970er Jahren, als es zwei davon gab. Während des ersten Anstiegs, der 30,0 Monate dauerte und im Dezember 1974 zu einem CPI-Höchststand von 12,3% im Jahresvergleich führte, stieg der Goldpreis um 196,6% an! In der zweiten Phase schnellte Gold um 322,4% in die Höhe und erreichte im März 1980 nach 40,0 Monaten einen CPI von 14,8%!

Gold sollte sich im heutigen Inflationssuperschub mindestens verdoppeln, nachdem die Fed die US-Geldmenge mehr als verdoppelt hat. Und im Gegensatz zur irrationalen Paranoia der Goldfutures-Spekulanten haben sich die Zinserhöhungszyklen der Fed tatsächlich als günstig für Gold erwiesen. In der modernen monetären Ära seit 1971 gab es bereits ein Dutzend vor dem heutigen. In den zwölf vorangegangenen Zinserhöhungszyklen legte Gold im Durchschnitt um beeindruckende 29,2% zu!

In acht dieser Zeiträume, in denen sich Gold nach einem relativen Tiefstand erholte, stiegen seine durchschnittlichen Gewinne auf 49,0%! In den anderen vier Fällen, in denen Gold fiel, betrug der durchschnittliche Verlust nur 10,5%. Gold neigt dazu, während der Zinserhöhungszyklen der Fed zu gedeihen, weil sie für die Aktienmärkte so verdammt schlecht sind. Anhaltende Bärenverkäufe steigern natürlich die Nachfrage nach Goldinvestitionen zur umsichtigen Diversifizierung aktienlastiger Portfolios.

Der anomale Einbruch der Goldaktien von Mitte April bis Mitte Mai hat die Goldaktien also wieder für einen weiteren großen Aufschwung gerüstet! Ihre Kurse wurden auf die wichtige Unterstützung zurückgeschlagen, von der aus ihr letzter, vorzeitig abgebrochener Aufwärtstrend begann. Dies bietet Händlern eine seltene zweite Chance, in diesen vielversprechenden Sektor einzusteigen, bevor er noch viel höher steigt. Eine rasante Inflation und ein von der US-Notenbank ausgelöster Aktienbärenmarkt sind äußerst günstig für Gold!

Unterm Strich hat die US-Notenbank die Goldbestände gerade wieder für einen weiteren kräftigen Anstieg aufgeladen. Ihr jüngster Aufschwung wurde durch den extremsten Kurswechsel der Fed unterbrochen, den es je gegeben hat. Die Fed-Beamten leiteten einen großen und schnellen neuen Zinserhöhungszyklus ein und starteten die aggressivste QT-Geldvernichtung, die je versucht wurde! Dies löste eine gigantische Rally des US-Dollar aus, die heftige Verkäufe von Goldfutures auslöste und den Goldpreis drastisch nach unten drückte.

Doch dieses anomale Marktereignis kehrt sich bereits wieder um, der Dollar überschlägt sich und der Goldpreis erholt sich, da sowohl Spekulanten als auch Anleger wieder Käufe von Goldfutures tätigen. Die schockierende Straffungspolitik der Fed ist vorbei. Höhere Goldpreise sind für diese angeschlagenen Goldaktien, die bereits über hervorragende Fundamentaldaten verfügen, sehr positiv. Sie dürften sich also kräftig erholen, wenn der Goldpreis per Saldo wieder ansteigt.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 03.06.2022.)

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