Clint Siegner: Bullion-Investment gewinnt an Dynamik, ist aber nicht Mainstream
10.06.2022
Die Welle der Anleger, die in den letzten zwei Jahren physisches Gold und Silber gekauft haben, hat sich zweifellos auf die Märkte ausgewirkt. Die Nachfrage des Einzelhandels nach Münzen, Ronden und Barren ist heute um ein Vielfaches höher als vor dem COVID-Ausbruch und den Präsidentschaftswahlen 2020. Die Münzprägeanstalten und -scheideanstalten arbeiten immer noch daran, genügend Kapazitäten aufzubauen. Auch wenn die amerikanischen Anleger im Großen und Ganzen mehr als nur ein wenig nervös sind, was ihre Portfolios angeht, hören die meisten immer noch auf ihre Finanzberater. Die Entscheidung, sich von Papiervermögen zu trennen und physisches Edelmetall zu kaufen, scheint immer noch ein radikaler Schritt zu sein. Nur ein kleiner Teil ist bereit, diesen Schritt zu tun.Langjährige Goldanleger fragen sich, ob und wann die Anlage in Goldbarren vom "Rand" in den Mainstream übergehen wird. Man hat den Eindruck, dass auf den konventionellen Finanzmärkten eine Abrechnung bevorsteht. Wenn die Blasen dort zu platzen beginnen, wird es nur noch sehr wenige Möglichkeiten geben, sich zu retten. Dann wird es Zeit für physisches Metall, zu glänzen. Die Theorie macht durchaus Sinn. Aber sie hat in den letzten anderthalb Jahrzehnten immer Sinn gemacht. Das "Wann" ist in vielerlei Hinsicht wichtiger als das "Warum".
Wann also wird das Rinnsal der Amerikaner, die Goldbarren kaufen, einer Flut weichen? Die Antwort richtig zu erraten, ist im Wesentlichen eine Übung in Massenpsychologie, d.h. es ist alles andere als eine exakte Wissenschaft. Das Beste, was wir anbieten können, ist ein Signal, von dem wir glauben, dass es wahrscheinlich ist, dass diese Migration begonnen hat. Achten Sie auf die Aufschläge für große Barren - 1.000-Unzen-Silberbarren und 1-Kilo-Goldbarren. Händler wie Money Metals bieten diese Barren an und veröffentlichen ihre Preise.
Dies sind die Barren, die zusammen mit 100 Unzen Gold im Tresorsystem der COMEX gelagert und gehandelt werden. Münzprägeanstalten, Scheideanstalten und andere industrielle Verwender von Edelmetall kaufen große Barren zur Verwendung in der Produktion. Wenn ein Großanleger physisches Metall kaufen möchte, sind diese Barren bei weitem die wirtschaftlichste Art, dies zu tun. Die Prämien für große Barren sind historisch gesehen recht stabil. Die Käufer waren in der Regel in der Lage, Metall in jeder benötigten Menge zu einem Preis zu erwerben, der dem Papiermarktpreis sehr nahe kam.
Die Nachfrage nach Münzen, Ronden und Barren in Einzelhandelsgröße stieg vor gut zwei Jahren sprunghaft an, als die Nachfrage die Lieferfähigkeit der Produzenten und Händler überstieg. Große Barren sind jedoch nach wie vor auf Lager und verfügbar. Zumindest größtenteils. Im Frühjahr 2020 kam es bei den Prämien für 1.000-Unzen-Silberbarren zu einer Erschütterung. Die Preise stiegen sprunghaft an, als die Bullionbanken mehr Papiersilber verkauften, als sie hätten verkaufen sollen, und von der Zahl der Käufer, die tatsächlich lieferten, überrumpelt wurden.
Seitdem haben sich die Prämien stabilisiert. Abgesehen von diesem Ereignis sind die höheren Prämien ausschließlich auf zu geringe Produktionskapazitäten zurückzuführen, um die steigende Nachfrage nach kleineren Produkten zu decken. Steigende Prämien für größere Barren deuten eher auf eine Angebotsverknappung als auf Fertigungskapazitäten hin. Die Minenproduktion reicht aus, um die Nachfrage für industrielle Zwecke und eine bescheidene Investitionsnachfrage zu decken. Sie wird nicht annähernd ausreichen, um in größerem Umfang aus konventionellen Finanzanlagen in Metall umzuschichten.
Der Bestand an COMEX-Silberbarren ist letzte Woche auf ein 4-Jahrestief gefallen. Diese Bestände sind sicherlich eine Beobachtung wert. In Wahrheit gab es jedoch keine zuverlässige Korrelation zwischen niedrigeren COMEX-Beständen und höheren Preisen. Wenn sich sinkende Bestände in höheren Barrenprämien niederschlagen, können die Anleger wissen, dass etwas im Gange ist.
© Clint Siegner
Der Artikel wurde am 6. Juni 2022 auf www.moneymetals.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.