Eine allgemeine Tendenz zu mehr Inflation

"Die Grundlagen von Angebot und Nachfrage der physischen Substanz", so Shivam Kausik von Invezz, "bestimmen nicht den Preis von Papiergold. Der Papiermarkt folgt seiner eigenen, stark finanzialisierten Logik und ist von den physischen Fundamentaldaten abgekoppelt. Stattdessen fungiert der Papierpreis als Leuchtturm, von dem aus alle physischen Preise lokal bestimmt werden." Zu jedem beliebigen Zeitpunkt müssen physische Investoren entscheiden, ob der Papierpreis mit einem Abschlag, einem Aufschlag oder gleichwertig mit der aktuellen Marktrealität gehandelt wird. Dabei müssen mehrere Faktoren berücksichtigt werden, aber einer hat Vorrang.

Spiegelt der aktuelle Papierpreis das Ausmaß der Gefahren wider, die auf den Finanzmärkten und in der allgemeinen Wirtschaft lauern? Natürlich ist diese Entscheidung subjektiv, aber als potenzieller Käufer hilft es ungemein, den Goldpreis im Kontext der Zeit zu sehen. So kommen wir an einen Punkt, an dem die Nachfrage nach Gold trotz des schwachen Preises überdurchschnittlich hoch sein kann. Dieser Artikel bietet solide Einblicke in die Natur der Goldanlage, insbesondere für Einsteiger.

John Stepek von Money Week sieht uns eine neue Realität, in der es als Sieg angesehen wird, real kein Geld zu verlieren. Er rät, nicht mehr an die Rendite des Kapitals zu denken, sondern an die Rendite des eigenen Kapitals. Er empfiehlt neben einigen anderen Optionen auch Gold. "Interessant ist, dass die Anleger immer noch glauben, dass es möglich sein sollte, Geld zu verdienen", sagt er in einer aktuellen Kolumne. "Es gibt irgendeinen anderen Vermögenswert, der während der Inflation schützen und Geld einbringen kann, so wie ein S&P-Tracker-Fonds in den letzten zehn Jahren Geld eingebracht hat. Ich glaube nicht, dass diese Denkweise sehr hilfreich ist."


"Der Everyday Price Index ist im Mai um 2,1% gestiegen, nachdem er im April um 0,5%, im März um 3,0% und im Februar um 1,3% zugelegt hatte", berichtet das American Institute of Economic Research. "In den ersten fünf Monaten des Jahres 2022 ist der EPI mit einer Jahresrate von 20,6% gestiegen. Im Vergleich zum Vorjahr ist der Everyday Price Index um 12,8% gestiegen, so schnell wie noch nie seit 1987." Die Inflation ist vielleicht nicht so schlimm, wie Sie dachten ...

Es ist sogar noch schlimmer. 1.000 Dollar sind nicht mehr das, was sie einmal waren. Im Jahr 1934 (das Datum auf der abgebildeten Federal Reserve Note) konnte man für 1.000 Dollar zwei nagelneue Ford Deluxe Roadster mit 3-Gang-Getriebe kaufen. Im Jahr 2022 werden Sie für zwei nagelneue Ford Mustangs etwa 54.000 Dollar bezahlen müssen - und manche behaupten, dass die Inflation gerade erst begonnen hat. Für 1.000 Dollar kann man sich einen guten Satz Winterreifen kaufen.

Der stärkere Dollar bedeutet für die Amerikaner eine Kaufgelegenheit bei einer ganzen Reihe von Konsumgütern - Gold ist nur eines davon. Aber wie in der Vergangenheit schon geschehen (manchmal formell, manchmal informell), wird der Dollar irgendwann gegenüber seinen Konkurrenten fallen müssen, um die internationale Währungsgleichung auszugleichen. Genau aus diesem Grund gab es in der Geschichte der Gold- und Silberpreise lange Phasen der Seitwärtsbewegung, gefolgt von plötzlichen Preisspitzen. Wenn sich das Rad drehte, drehte es sich entschlossen.

"Wenn die Panik ausbricht", schreibt James Rickards auf der Website Daily Reckoning, "und der Dollar als nicht mehr verlässlich gilt, wird sich die Welt dem Gold zuwenden. Die Frustration über die Seitwärtsbewegung des Goldpreises ist verständlich. Doch hinter dem Vorhang braut sich eine neue Liquiditätskrise zusammen. Die Anleger sollten die heutigen Preise als Geschenk und vielleicht als letzte Chance betrachten, Gold zu diesen Preisen zu erwerben, bevor das eigentliche Rennen um den sicheren Hafen beginnt. Gold ist im Moment so billig, dass es praktisch ein Schnäppchen ist."

David Einhorn, dessen Greenlight Capital Hedge Funde ein hervorragendes Jahr erlebt, ist der Ansicht, dass die Fed hinsichtlich ihrer Fähigkeit, die Inflation mit einer quantitativen Straffung einzudämmen, blufft und irgendwann im nächsten Jahr zur "Kapitulation" gezwungen sein wird. Er vergleicht die derzeitigen Bemühungen der Fed zur Reduzierung ihrer Bilanz mit dem "Räumen einer verschneiten Einfahrt mit einem Eisportionierer".

Einhorns Großvater lehrte ihn schon in jungen Jahren den grundlegenden Wert des Goldbesitzes - Lektionen, die ihn während seiner gesamten Wall-Street-Karriere begleitet haben. "Die Frage", sagt er in einem Bericht von US News, "ist, ob es genug Gold gibt, um die Währungsreserven zu decken. Die Antwort ist, dass der Goldpreis weiter steigen wird, vielleicht sogar noch viel weiter.... Warten Sie einfach, bis sie gezwungen sind, sich in einer Inflationsspitze zu lockern, um das Finanzministerium zu stützen. Zu diesem Zeitpunkt ist es am besten, etwas Gold zu besitzen. Das hat mir Opa Ben beigebracht."

"Nach Ansicht der JPMorgen Chase & Co. Strategen", schreibt Denitsa Tsekova von Bloomberg, "ist der Grund, warum dies das Ende des Bärenmarktes sein könnte, dass die Anleger viel zu viel Bargeld halten." Nikolaos Panigirtzoglou schätzt, dass die Bargeldbestände bei fast 40% liegen, dem höchsten Stand seit einem Jahrzehnt. Angesichts der Tatsache, dass sich alle Märkte entweder in der Schwebe befinden oder stark rückläufig sind, haben Sie sich vielleicht gefragt, wo all das Geld aus dem Verkauf verschiedener Vermögenswerte landet. Jetzt wissen Sie es.

Panigirtzoglou ist der Meinung, dass wir sowohl bei Aktien als auch bei Anleihen den Tiefpunkt erreicht haben könnten. Angesichts des Ausmaßes der Blaseninflation und der bisherigen Korrektur ist er vielleicht zu optimistisch. Wie Ray Dalio uns sagt, ist Bargeld Müll, aber viele Anleger sehen die Seitenlinie als eine praktikable Option zu diesem Zeitpunkt.