Zerohedge: Der erschreckend realistische Weg zu Zinssenkungen in diesem Jahr

Und jetzt kommt der wirklich beunruhigende Teil.

All diese Dinge, die schon schlimm genug sind, haben sich vor einem relativ günstigen Hintergrund entwickelt und vollzogen. Ich meine damit, dass der Arbeitsmarkt - also die Arbeitsplätze - bisher nicht ernsthaft unter Druck geraten sind. Nach den meisten Maßstäben scheint es ihm sogar recht gut zu gehen.

Das Vertrauen ist zusammengebrochen und die realen Ausgaben verlangsamen sich bis hin zu einem leichten Rückgang, und dennoch gibt es nur geringfügige Anzeichen für Beschäftigungsschwierigkeiten (der CPS des BLS, oder auch Household Survey, drehte im April ins Minus und erholte sich im Mai nicht mehr, ansonsten erscheinen die meisten Arbeitsmarktdaten nach außen hin praktisch großartig).



Was passiert, wenn sich die Arbeitsmarktlage tatsächlich deutlich verschlechtert - oder wenn sie es tut? Wir befinden uns bereits in einer rauen, möglicherweise rezessiven Lage. Sollten die Arbeitgeber anfangen, aktiv und mit ernster Entschlossenheit Arbeitskräfte zu entlassen, könnte dies eine milde Rezession in das verwandeln, was die Marktkurven als ein echtes Abwärtsrisiko vor uns sehen. Alles, was es dazu braucht, ist genau das, was den Arbeitsmarkt von unsicher und besorgniserregend in schlichtweg schrecklich verwandelt: sinkende Unternehmensgewinne.

Genau diese Situation wurde bei der Aktualisierung der schlechten BIP-Nachrichten für Q1 2022 berücksichtigt. Zusammen mit den revidierten Schätzungen für die Ausgaben und Investitionen in der gesamten US-Wirtschaft hat das BEA auch Gewinnschätzungen vorgelegt, die gegenüber dem vierten Quartal um fast 5% gesunken sind (erster Chart unten). Wie das gesamte BIP und die Produktion waren auch die Unternehmensgewinne in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 unter Druck geraten.