Reduzierung der Fed-Bilanz: Zu wenig & zu spät

Dies ist eine wichtige Entwicklung, über die niemand spricht! Internationale Inhaber stoßen US-Staatsanleihen jetzt so schnell ab wie seit mindestens 2015 nicht mehr! In China sind die Bestände zum ersten Mal seit über einem Jahrzehnt unter 1 Billion US-Dollar gefallen.

Hinweis: Die Daten wurden zuletzt im Mai veröffentlicht.



Die nachstehende Tabelle zeigt, wie sich der Schuldenstand der verschiedenen Schuldner seit 2015 verändert hat. Während die Nettoveränderung im letzten Jahr positiv ist, gibt es einige wichtige Länder, die ihr Engagement reduzieren. Wie bereits erwähnt, liegt China jetzt unter 1 Billion USD und Japan hat allein im letzten Jahr 60 Mrd. USD abgebaut.



Historische Perspektive

Der abschließende Chart unten zeigt die Bilanz in einem größeren Zusammenhang. Es ist deutlich zu erkennen, wie sich die Nutzung der Bilanz seit der globalen Finanzkrise verändert hat. Das Tapering von 2017-2019 ist an dem leichten Rückgang vor dem massiven Anstieg aufgrund von COVID zu erkennen. Es ist höchst unwahrscheinlich, dass die neue Runde der QT so lange andauern oder die Bilanz so stark schrumpfen wird wie im Jahr 2018.

Während der letzten QT-Periode schrumpfte die Fed ihre Bilanz um ~15%. Eine ähnliche Reduzierung würde 1,34 Billionen Dollar betragen. Selbst wenn QT auf Hochtouren läuft, würde dies mehr als ein Jahr dauern. Wird die Fed das QT fortsetzen, während die Wirtschaft in einer Rezession dümpelt?



Was das für Gold und Silber bedeutet

Powell verkündete gestern die gleiche Botschaft wie auf der Pressekonferenz im Juni. "Die Inflation ist der Staatsfeind Nummer 1 und die Fed wird alles tun, um sie zu stoppen." Leider erzählen die Daten eine andere Geschichte. Warum ist die Fed so langsam mit der QT? Powell spricht ständig von der Stärke der Wirtschaft. Wenn dies der Fall wäre, warum dann nicht jetzt mit der QT beginnen, um die Inflation zu stoppen?

Die Fed mag bei den Zinserhöhungen "aggressiv" sein, aber nach ihren eigenen Angaben haben sie die Erhöhungen nur vorverlegt, anstatt das Endziel anzuheben. Die Fed kann nicht viel höher gehen, als sie es jetzt tut, ohne wirklich etwas kaputt zu machen. Wahrscheinlich hat sie den Punkt, an dem es kein Zurück mehr gibt, bereits überschritten, kann dies aber aufgrund der verzögerten Auswirkungen von Zinserhöhungen nicht erkennen.

Die US-Notenbank hat den Höhepunkt der geldpolitischen Diskussion bereits erreicht. Gold und Silber wurden mit der immer lauter werdenden Rhetorik der Geldverknappung vernichtet. Der Ausverkauf könnte bereits beendet sein. In der letzten Woche sah es so aus, als hätten die Edelmetallmärkte die Kapitulation erreicht. Die Zeit wird zeigen, ob die Edelmetalle noch einen weiteren Rückschlag brauchen oder ob sie jetzt bereit sind, zuzuschlagen, insbesondere angesichts eines möglichen Short-Squeeze auf der Grundlage des Commitment-of-Traders-Berichts.

Unabhängig vom kurzfristigen Timing ist es klar, dass die Fed eher am Ende als am Anfang ihrer restriktiven Politik steht. Immer mehr Experten rechnen mit einer Kehrtwende der Fed. Wenn dieser Schwenk erfolgt, könnte es nichts mehr geben, was die Gold- und Silberpreise zurückhält. Die Bilanz wird die Marke von 9 und 10 Billionen Dollar überschreiten, während die derzeitige Reduzierung in den Charts kaum zu erkennen sein wird.


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Dieser Artikel wurde am 29.07.2022 auf www.schiffgold.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.