Dominic Frisby: Ist Gold im Vergleich zu Aktien billig?

Ich dachte, ich schaue mir heute einige Charts an, die ich schon lange nicht mehr betrachtet habe. Dabei handelt es sich um das Dow-Gold-Ratio - das langfristige Verhältnis zwischen dem Goldpreis und dem Wert der 30 bekanntesten Unternehmen in den USA, auch bekannt als Dow Jones Industrial Average. Was ist der Zweck dieser Übung? Man misst die Aktien in Geld, das nicht entwertet wurde.

Viele behaupten, dass der Goldpreis unterdrückt wird, aber lassen wir solche Gedanken beiseite und akzeptieren, dass der Wert des Goldes - seine Kaufkraft - weitaus besser erhalten geblieben ist als der des US-Dollar oder jeder anderen nationalen Währung, selbst wenn dies der Fall sein sollte. In diesem Fall ist Gold die bessere Rechnungseinheit, und wenn man die Aktienkurse in Gold bewertet, kann man recht schnell feststellen, welcher Vermögenswert billig und welcher teuer ist. Hier also, mit freundlicher Genehmigung von Nick Laird bei goldchartsrus, das Verhältnis zwischen Dow und Gold seit 1800.


Eine große Veränderung in der Entwicklung des Geldes

Hier gibt es eine Menge zu beachten. Der Zeitraum von 1800 bis 1913 ist von beträchtlichem historischem Interesse, aber für den Gebrauch durch Investoren ziemlich irrelevant. Im 19. Jahrhundert war Gold Geld und der US-Aktienmarkt war noch jung. Nichtsdestotrotz können wir beobachten, wie der Wert der amerikanischen Unternehmen im Laufe dieses Jahrhunderts schrittweise anstieg, allerdings auf relativ maßvolle Weise. Es gab nicht die Volatilität, die mit der Ära der Zentralbanken nach 1913 einherging. Wenn die schwarze Linie ansteigt, bedeutet dies, dass die Aktien im Verhältnis zum Gold im Wert steigen.




Als nächstes wenden wir uns der Zeit nach 1913 zu. Nick hat eine senkrechte rote Linie bei 1913 gezogen, weil zu diesem Zeitpunkt die US Federal Reserve Bank gegründet wurde. Im folgenden Jahr gaben das Vereinigte Königreich, Frankreich und Deutschland ihren Goldstandard auf, um Geld zu drucken, um den Ersten Weltkrieg zu bezahlen. In dieser Zeit vollzog sich ein grundlegender Wandel in der Entwicklung von Geld und Bankwesen.

Sie können sehen, dass es drei große Hochs gab - 1929, 1971 und 2000. Auch in diesen Jahren gab es wichtige finanzielle Wendepunkte. 1929 war der Höchststand des Aktienmarktes vor dem großen Crash. 1971 war das Jahr, in dem Präsident Nixon die USA vom Goldstandard abbrachte. Und 2000 war das Jahr, in dem DotCom seinen Höhepunkt erreichte, während Gold das Ende eines 20-jährigen Bärenmarktes erlebte.

Bemerkenswert sind auch die Jahre 1932 bis 1933 - der Tiefpunkt der Aktienkurse in der Großen Depression und die Zeit, als Präsident Roosevelt das Gold der Amerikaner beschlagnahmte und den Dollar abwertete. Und auch 1980. Das war das Jahr, in dem der große Goldbullenmarkt der 1970er Jahre zu Ende ging. Mit der iranischen Geiselkrise stieg der Goldpreis auf 850 Dollar je Unze, und als Fed-Chef Paul Volker den Leitzins auf 20% anhob, ging die Ära der Inflation zu Ende, und die Bühne für den nächsten Bullenmarkt der Aktien war bereitet. Hier sehen Sie die letzten 120 Jahre in Großaufnahme.