Wolf Richter: Bank of Canada erhöht Zinsen auf 3,75% - QT wird fortgesetzt

Die Bank of Canada (BOC) erhöhte kürzlich zum sechsten Mal in Folge den Zielsatz für den Tagesgeldsatz um 50 Basispunkte auf 3,75% und damit auf den höchsten Stand seit 2008, nachdem sie bereits im September um 75 Basispunkte und im Juli um 100 Basispunkte angehoben hatte. Seit Beginn des Zinserhöhungszyklus im März hat die BOC ihren Zinssatz um 350 Basispunkte angehoben. Die quantitative Straffung, durch die die Bilanz der BOC bereits um 25% reduziert wurde, wird auf Autopilot fortgesetzt.

Und "der Leitzins wird weiter steigen müssen", so die BOC in ihrer Erklärung. "Wie viel weiter, wird davon abhängen, wie die Geldpolitik die Nachfrage bremst, wie die Probleme auf der Angebotsseite gelöst werden und wie die Inflation und die Inflationserwartungen auf diesen Straffungszyklus reagieren", so BOC-Gouverneur Tiff Macklem in seiner Eröffnungserklärung auf der Pressekonferenz.

Während die Gesamtinflation nach dem Consumer Price Index von 8,1% zu Beginn des Jahres auf 6,9% zurückgegangen ist, was vor allem auf den Rückgang der Benzinpreise zurückzuführen ist, weist die BOC in ihrer Erklärung darauf hin, dass die Messgrößen für die Kerninflation "noch keine aussagekräftigen Anzeichen dafür liefern, dass der zugrunde liegende Preisdruck nachlässt".

"Die Inflation in Kanada ist breit gefächert und spiegelt einen starken Anstieg sowohl der Waren- als auch der Dienstleistungspreise wider", erklärte Macklem auf der Pressekonferenz. In Anbetracht dieses Inflationsszenarios und des "anhaltenden Nachfragedrucks in der Wirtschaft" erwartet die BOC, "dass künftige Zinserhöhungen von unseren Einschätzungen darüber beeinflusst werden, wie die straffere Geldpolitik die Nachfrage bremst, wie die Herausforderungen auf der Angebotsseite gelöst werden und wie die Inflation und die Inflationserwartungen darauf reagieren."

"Wir sind fest entschlossen, die Preisstabilität für die Kanadier wiederherzustellen und werden weiterhin die erforderlichen Maßnahmen ergreifen, um das Inflationsziel von 2% zu erreichen", so die BOC.


Quantitative Straffung wird fortgesetzt

"Die quantitative Straffung ergänzt die Anhebung des Leitzinses", so die BOC. Seit dem Höchststand der Bilanzsumme im März 2021 ist die Bilanzsumme der BOC um 25% gesunken:



Die BOC hat sich ab Mitte 2020 von ihren Repo-Geschäften (grün im Chart unten) und kurzfristigen kanadischen Schatzwechseln (lila) getrennt. Viele der anderen Vermögenswerte auf ihrer QE-Liste hat sie von Anfang an nicht gekauft. Und sie begann im Februar 2022 mit dem Abbau von kanadischen Staatsanleihen (rote Linie). Was in ihrer Bilanz ansteigt, ist der Betrag, den die Regierung der BOC zur Deckung etwaiger Verluste aus ihren Anleihebeständen im Rahmen der im März 2020 abgeschlossenen Entschädigungsvereinbarung zu zahlen bereit ist ("Indemnity" in diesem Chart):