Willkommen im neuen Goldbullenmarkt

Für einen erfolgreichen Bullenmarkt bei den Edelmetallen braucht man eine Kombination von positiven Ereignissen, die gleichzeitig eintreten. Die spekulativeren Anlageklassen müssen sich besser entwickeln als die konservativeren, d. h. Junior-Goldminen (GDXJ:US) übertreffen Senior-Goldminen (GDX:US) und Silber (SLV:US) übertrifft Gold (GLD:US), wobei sich die Aktien besser entwickeln als die Metalle. Dies ist genau das, was wir seit den Tiefstständen vom 28. September beobachten konnten, die mit der Schwäche des US-Dollar und den sinkenden Anleiherenditen zusammenfielen.


Gold gegen den Warenkorb

Es gab einmal eine Redewendung über einen bestimmten Beruf, die wie folgt lautete:

"Woran erkennt man, ob ein lügt?"

"Seine Lippen bewegen sich."

Nun, der Berufsstand, der sich diesen Ruf erworben hat, besteht heute aus allen Zentralbankgouverneuren, -präsidenten und -vizepräsidenten, wobei der Vorsitzende der Anführer ist. Wie der ehemalige Chef der Europäischen Zentralbank, Jean-Claude Juncker, einmal sagte: "Wenn es ernst wird, muss man lügen." Da sich die Weltwirtschaft, insbesondere die US-Wirtschaft, rasch verlangsamt, würde ich vermuten, dass wir den Punkt der "Ernsthaftigkeit" erreicht haben.

Jerome Powell hielt eine Rede vor dem Brookings Institute, und trotz der Wiederholung all seiner Warnungen über "länger höher" (Dauer und Zinsniveaus) entschied die unendliche Weisheit der Aktienmärkte, dass Herr Powell "lügt" und beschloss, dass die "Kehrtwende" "in den Startlöchern" sei und dass die Saisonalität die Politik bis zum Jahresende übertrumpfen würde, indem er Dollar verkaufte und Aktien, Gold und Anleihen kaufte, als wäre dies der April 2020.

Dies stellt ein großes Problem für die Fed dar (wie bereits erwähnt), aber für mich ist es ein noch größeres Problem, denn trotz der großartigen technischen Voraussetzungen für die Edelmetalle im Dezember könnte ein einziges Wort Powells auf der FOMC-Sitzung am 14. Dezember den Rückgang des Dollar und die Aktien-/Gold-/Anleiherally im Protokoll der New Yorker Fed zum Entgleisen bringen.

Andererseits, was wäre, wenn die Ereignisse vom 28. September in London, wo die Band of England gezwungen war, ihren QT-Kurs umzukehren und stattdessen eine QE-Rettungsmission für ihre Pensionsfonds zu starten, ein Vorbote systemischer Risiken für das globale Finanzsystem war, die - wieder einmal - auf den übermäßigen Einsatz von Fremdkapital zur Erfüllung der Renditeanforderungen zurückzuführen sind?

Wenn es dieses Ereignis ist, das Powell & Co. verängstigt, dann hat die "Kehrtwende" bereits Ende September heimlich begonnen, wobei alle Märkte rund um den Globus weit über das vergebliche Geplapper der Fed und ihrer "verehrten Vertreter" hinausblicken. Die Zeit wird es zeigen, aber ich habe schon vor langer Zeit gelernt, dass Märkte, die der Konsensmeinung ins Auge spucken, Märkte sind, die nicht überbewertet (verkauft) werden sollten.

Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag (2. Dezember) übertraf zwar die Erwartungen, konnte aber einen Großteil der wöchentlichen Kursgewinne, die größtenteils auf die Powell-Rede folgten, nicht zunichte machen. Ich finde es witzig, dass nur zwei Tage, nachdem sich das Narrativ aufgrund dieses einen Wortes - "Überstraffung" - ins Positive gedreht hat, ein Arbeitsmarktbericht, der ein nachlaufender Indikator für die Wirtschaftstätigkeit ist, eine weitere 180-Grad-Wende in der Stimmung bewirkt.

Ich vermute, dass das NFP in ein paar Wochen unter dem Konsens liegen wird, wobei die Revisionen des Berichts vom Freitag (2. Dezember) den Wert wieder auf einen "Fehlschlag" drücken werden. Allerdings wurden vor der Powell-Rede Gewinne mitgenommen, so dass ich jetzt nach einem geeigneten Wiedereinstiegspunkt in Erwartung einer Fortsetzung der saisonalen Rally bis zum Jahresende Ausschau halte.

Nachdem der Dow bei der Eröffnung um 350 US-Dollar gefallen war, vollzog er - zu meiner absoluten Bewunderung - eine komplette Kehrtwende und schloss mit einem Plus von 34,78 US-Dollar, was einem Wochengewinn von 82 Punkten entspricht. Erstaunlich, aber für die Anhänger meiner wöchentlichen Hetzrede nicht unerwartet...

Das Gleiche gilt für die Edelmetalle, bei denen ich bei Kursrückgängen unter 1.800 USD aggressiv zukaufen wollte und dies heute mit dem frühen Einbruch unter 1.800 USD auch tat. Für einen alten Goldhändler wie mich, der im Bullenmarkt der späten 80er Jahre geschult wurde, als mir ein lebenslanges Betäubungsmittel in die Blutbahn gespritzt wurde, erinnert die Entwicklung bei Gold an die Zeit von 2009 bis 2021 bei den Tech-Aktien - alle Dips werden gekauft, und keine Pops werden verkauft (zumindest nicht lange).

Silber ging mit einem Plus von 0,57 USD/Unze aus dem Handel, während alle anderen weißen Metalle (Palladium und Platin) 2,48% bzw. 2,80% verloren. Kupfer hatte nicht nur einen guten Tag, sondern auch eine gute Woche, was mich sehr zuversichtlich stimmt, was die Aussichten für 2023 für alle diese Metalle UND für die Möchtegern-Junioren angeht, die entweder nach ihnen suchen oder sie entwickeln. Die Widerstandsfähigkeit aller Märkte angesichts des schlechten Arbeitsmarktberichts und der überkauften Marktbedingungen riecht nach zu vielen Portfoliomanagern (die noch nicht geboren waren, als der Markt '87 abstürzte), die Aktien untergewichten und in Panik geraten, um wieder voll investiert zu sein.

Wenn sich dieser Trend beschleunigt, könnte es bis zum Jahresende zu einem epischen Short-Squeeze kommen, der es mit demjenigen aufnehmen könnte, der diese wuscheligen Senkrechtstarter im April 2020 erwischte, als sie sich sicher waren, dass die globale Pandemie uns wieder in die 1930er Jahre zurückwerfen würde, was mir 2008 von einem der Kiddies nach dem Zusammenbruch der Junioraktien genau so gesagt wurde. Das ist damals nicht passiert, und es wird auch jetzt nicht passieren, weil das Big Money eine Rally will, und das ist alles, was man wissen muss. Ende der Geschichte.


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 05. Dezember 2022 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.