Marktkommentare für Anfang Dezember 2022: Gold vermeidet Aufregung

Hier ist der BEV-Chart von Gold. Der Goldpreis hält seine Gewinne von den Tiefstständen im Oktober. Es wäre wirklich schön, wenn der Goldpreis über seiner BEV-10%-Linie schließen würde, bevor er eine Korrektur in dieser Bewegung beginnt. Andererseits ist es bei dem verrückten Markt, den wir derzeit erleben, möglich, dass Gold in ein oder zwei Wochen auf die BEV -5%-Linie ansteigt. Aber für jemanden, der wie ich unter dem BBS-Syndrom (battered-bull syndrome) leidet, klingt das wie verrücktes Gerede. Ich behalte die untere BEV-Linie von -20% im Auge, drücke aber die Daumen, dass das nicht passiert.



Ich werde diese Woche die Stufensummen-Charts auslassen, da es hier wenig Neues gibt. Und so wird es auch bleiben, bis Gold und der Dow Jones sich endlich entschließen, etwas Großes zu tun. Das Jahr 2022 neigt sich dem Ende zu, und beide Märkte vermeiden jegliche Aufregung und schreiten einfach weiter voran. Werfen wir einen kurzen Blick auf die nachstehenden Stufentabellen. Gold ist seit seinem Schlusskurs am 4. November um 6,85% gestiegen.

Das ist gut, ebenso wie seine steigende Stufensumme, die uns sagt, dass Gold mehr steigende als fallende Tage erlebt. Für Bullen ist das immer ein gutes Zeichen. Auf der Dow-Jones-Seite der Tabelle gilt das Gleiche für den Dow Jones, der seit dem 4. November sogar noch mehr Tageszuwächse als Gold verzeichnete, aber nur 3,31% dieser zusätzlichen Tageszuwächse für sich verbuchen konnte.



Der 200-tägige gleitende Durchschnitt der täglichen Volatilität von Gold geht in die falsche Richtung - nach unten. Ich persönlich erwarte nicht viel von Gold, bis es wieder anfängt, eine Zunahme der Tage mit extremer Volatilität (3% Tage) zu verzeichnen. Der Anstieg der täglichen Volatilität auf dem Goldmarkt könnte recht plötzlich erfolgen, wenn die Anleihemärkte aus dem einen oder anderen Grund unter zunehmenden Zahlungsausfällen zu leiden beginnen.

Die tägliche Volatilität des Dow Jones bleibt mit 1,00% hoch. Bullenmärkte sind Märkte mit geringer Volatilität. Vielleicht ist das die falsche Sichtweise auf die tägliche Volatilität am Aktienmarkt. Hier sehen Sie den 200-tägigen gleitenden Durchschnitt der täglichen Volatilität des Dow Jones seit dem Jahr 1900. Mit diesem Chart und einer Zeitmaschine, die Sie zurück ins Jahr 1900 bringen könnte, könnte jemand der erfolgreichste Investor aller Zeiten werden.

Die Merkmale der Volatilität haben sich in den vergangenen 123 Jahren von Jahrzehnt zu Jahrzehnt verändert. Die geringe Volatilität des Bullenmarktes der Goldenen 1920er Jahre ist leicht zu erkennen, ebenso wie die wilde Volatilität der deprimierenden 1930er Jahre. Eines bleibt jedoch von Jahrzehnt zu Jahrzehnt gleich: Die großen Bullenmärkte beginnen in Zeiten niedriger täglicher Volatilität und erleben dann im weiteren Verlauf einen Anstieg der Volatilität.

Die Bullenmärkte, die auf diese "Big-Bear"-Märkte folgen, beginnen alle zu Zeiten extremer täglicher Volatilität und erleben dann einen Einbruch der täglichen Volatilität, wenn sie ihren Höhepunkt erreichen. Es gibt Ausnahmen von dieser Faustregel, wie z. B. die Volatilitätsspitze von 1987, die das Ergebnis eines eintägigen Zusammenbruchs an der Wall Street war. Aber im Großen und Ganzen ist es möglich, Bullen- und Bärenmärkte anhand dieser Spitzen im 200-tägigen gleitenden Durchschnitt der täglichen Dow-Jones-Volatilität zu erkennen.



Einfach ausgedrückt: Im obigen Chart lassen sich Bullen-/Bärenmarktzyklen durch die Identifizierung einer Volatilitätsspitze erkennen:

• Bärenmärkte treten an den Aufwärtsseiten dieser Volatilitätsspitzen auf,
• Bullenmärkte treten auf den Abwärtsseiten dieser Volatilitätsspitzen auf.

Was eine praktikable und gewinnbringende Markttheorie angeht, so kann ich es nicht einfacher machen. Wenn man sich den aktuellen täglichen 200-tägigen gleitenden Durchschnitt des Dow Jones von 1,00% ansieht, muss man sich fragen, ob wir uns bereits in einem großen Bärenmarkt befinden oder nicht. Wenn dem so ist, dann wird dieser aktuelle Anstieg der täglichen Volatilität letztendlich zu einer weiteren Volatilitätsspitze im obigen Chart führen. Solange die tägliche Volatilität des Dow Jones im obigen Chart nicht ihren Höchststand erreicht und dann zusammenbricht, wie es in den letzten 123 Jahren schon so oft der Fall war, ist dieser Markt meiner Meinung nach ein gefährlicher Bullenmarkt.

Wie Sie sicher schon vermuten, ist dies mein kürzester Artikel für das Jahr 2022. Da die Weihnachtsfeiertage näher rücken, habe ich andere Prioritäten als meine Marktkommentare. Traurig, aber wahr. Erwarten Sie das Gleiche in der nächsten Woche, gefolgt von ein paar Wochen Urlaub über die Feiertage, es sei denn, es passiert etwas Unerwartetes auf dem Markt.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 11.12.2022 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.