Debatte über das Schuldenlimit: Absurdes Theater

Simbabwe und Argentinien im vorigen Jahrhundert kommen mir in den Sinn, aber ein Phänomen, das immer auftritt, wenn jeglicher Respekt vor dem Geld in den Misthaufen der Geldpolitik geworfen wird, ist, dass die Währung zusammenbricht und die inländischen Aktien nach oben explodieren. Im Falle Japans, das mit geschätzten 846 metrischen Tonnen, die von der BoJ gehalten werden, der achtgrößte Besitzer von Goldbullion ist, ist die Notwendigkeit einer Neubewertung des Goldes vielleicht noch größer.



Der Kontrast zwischen der Art und Weise, wie die japanischen Medien und die amerikanischen Medien über die Debatte über die Schuldenobergrenze berichten, ist nicht nur krass, sondern auch aufschlussreich. Er ist insofern aufschlussreich, als sich die Situation in Japan nicht wesentlich vom Rest der Welt unterscheidet; es ist nur so, dass Japan den Prozess der quantitativen Lockerung Jahrzehnte vor den USA begonnen hat und die Entwicklungen in Tokio daher eine Momentaufnahme in der Kristallkugel sind, die zeigt, was dem Rest des Westens bevorsteht.

Die Auslandsverschuldung Japans ist die fünftgrößte hinter (erstaunlicherweise) Deutschland, Frankreich, dem Vereinigten Königreich und dem größten Versager von allen, den Vereinigten Staaten, während die Pro-Kopf-Verschuldung zeigt, dass die Schweiz mehr Schulden je Bürger hat als jede andere Nation auf dem Planeten. Es fällt mir schwer zu glauben, dass dieselben ultrakonservativen Investoren, die ich in den 1990er Jahren in Genf und Zürich traf, um über kanadische Rohstoffgeschäfte zu verhandeln, tatenlos zusahen, wie ihre Kinder die Schweizer Pensionsfonds mit Tesla, Kryptowährungen und ertragslosen Technologiezombies anstelle von Banknoten und Anleihen auffüllten.

Anstatt Japan für seine unverantwortliche Großzügigkeit verantwortlich zu machen, meldete die Schweizerische Nationalbank vor kurzem einen Verlust von 143 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2022 und begründete dies mit dem Rückgang ihrer Anleihe- und Aktienportfolios.

Der Grund dafür, dass sich diese typischerweise konservativen Banker zu hochspekulativen Geschäften hinreißen lassen, liegt direkt im Schoß der Zentralbanken, angeführt von der US-Notenbank Fed und perfektioniert von der Bank of Japan, die die Zinssätze für staatliche Schuldtitel so weit drücken, dass die Renditen den Einkommensanforderungen von Pensionsfonds und Versicherungsportfolios nicht mehr genügen können und die Manager auf der Suche nach höheren Renditen die "Risikokurve" nach unten drücken.

Mit höheren Renditen geht immer auch ein höheres Risiko einher, und so ist es nicht verwunderlich, dass diese massiven Verluste nicht nur die Zwerge in Zürich betreffen. Die Leichen, die an die Oberfläche schwimmen, werden in die Fahnen aller großen G20-Staaten gehüllt sein, denn, wie ich seit Jahrzehnten schreibe, speisen sie alle am selben Trog. Wir haben den Stress in Großbritannien im letzten September mit seinen Pensionsfonds gesehen, in der Schweiz, und ich denke, dass Japan sehr bald auf einen Eisberg stoßen wird, und zwar in Form einer Währungskrise oder eines Anleiheausfalls.

In der Übersetzung der japanischen Flagge, die so viel wie "Aufprallzone" bedeutet, steckt ein hohes Maß an Ironie. Auch wenn es schwierig ist, die Auswirkungen der japanischen Geldpolitik auf die übrige Weltwirtschaft abzuschätzen, so steht doch fest, dass es im Land der aufgehenden Sonne im Jahr 2023 nicht ruhig zugehen wird. Jedes Mal, wenn Sie eine japanische Schlagzeile lesen, in der auf Probleme verwiesen wird, sollten Sie jedoch nicht mit dem Finger auf andere zeigen, sondern sich daran erinnern, dass die US-Notenbank und die Bank of Canada in absehbarer Zeit vor der gleichen Wand stehen werden.

Es gibt eine Vielzahl möglicher Ergebnisse für die Kapitalmärkte, wenn der Tag der Abrechnung mit den Schulden kommt, aber es gibt nur eines, auf das ich mich verlassen kann, und das ist, dass Gold und Silber, frei von den Fesseln der Gegenpartei, das Vermögen schützen werden. Für Japaner ist der beste Schutz vor einer Währungskrise, dass sie ihre Ersparnisse in anderen Währungen als Yen anlegen. Ich finde es irgendwie lächerlich, wenn Finanzprognostiker zitiert werden, die vorhersagen, dass "Gold und Silber steigen werden", während in Wirklichkeit die Währung, mit der man die Edelmetalle kauft, "abstürzen wird".


Gold

Dies ist der Hauptgrund dafür, dass das US-Finanzministerium, die Zentralbank und die National Security Agency so vehement gegen Gold sind. Als das Bretton-Woods-Abkommen 1948 unterzeichnet wurde, war die ungeschriebene Regel, dass die Amerikaner die Seewege patrouillieren würden, um den Welthandel frei fließen zu lassen (insbesondere die Öltanker aus den Golfstaaten), als Gegenleistung für die Beibehaltung des Petrodollar.

Da die meisten Nationen der Welt Öl importierten, brauchten sie US-Dollar, um dafür zu bezahlen, und da die Stärke des Dollar gegenüber dem Öl aufrechterhalten werden musste, musste jede Situation, die die Stärke des Dollar bedrohte, schachmatt gesetzt werden, und dazu gehörte auch Gold (und in geringerem Maße Silber). Starke Goldpreise waren schon immer das Gegenteil der Dollar-Vorherrschaft, so dass jedes Mal, wenn Gold ein Angebot erhielt, die "unsichtbare Hand" aus dem Nichts erschien und die Preise wieder nach unten drückte.

Indem sie das Gold unterdrückten, stützten sie den US-Dollar und sicherten so das Militär. Jetzt, da die OPEC-Mitglieder zugestimmt haben, andere Währungen als den Dollar für Öl zu akzeptieren, ist diese gemütliche kleine Vereinbarung durch eine Laisser-faire Massenschlägerei ersetzt worden, bei dem es heißt: "Möge die beste Währung gewinnen!".

Ich denke, dass dies der Grund ist, warum Gold jetzt trotz sinkender Realzinsen und einer feindseligen Geldpolitik in der ganzen Welt eine Fluchtgeschwindigkeit von über 1.900 US-Dollar je Unze erreicht. Gold antizipiert den Stress für das Finanzsystem, und es geht nicht mehr darum, die Bullionbanken oder die feindselige Geldpolitik zu umgehen. Vielmehr geht es um die fiskalpolitischen Probleme, die rund um den Globus auftauchen, mit dem Hauptereignis in Washington, D.C., und der Schuldendienstfähigkeit.