Schiffgold: US-Finanzministerium beginnt (wieder) mit außerordentlichen Maßnahmen
13.02.2023
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In der Zwischenzeit werden mehr Schulden zu höheren Zinssätzen verlängert. Die unten dargestellte Verlängerung ist die Hauptursache für den oben dargestellten Zinsanstieg in den nächsten 12-24 Monaten.
Anmerkung: "Nettoveränderung der Verschuldung" ist die Differenz zwischen ausgegebenen und fälligen Schulden. Das heißt, wenn sie positiv ist, gehört sie zu den ausgegebenen Schulden und wenn sie negativ ist, entspricht sie den fälligen Schulden.
Die aktuelle Schuldenobergrenzen-Saga hat gerade erst begonnen, aber das Finanzministerium hat sich auf diese Situation vorbereitet. Es hat seine Kassenbilanz seit Anfang Januar um fast 100% von 310 Mrd. USD auf 580 Mrd. USD am 31. Januar erhöht. Der Kassenbestand ist seither zwar gesunken, liegt aber immer noch bei über 500 Mrd. Dollar.
Die Verschuldung im Detail
Die nachstehende Tabelle gibt einen Überblick über die ausstehenden Gesamtschulden. Ein paar wichtige Erkenntnisse:
Auf monatlicher Basis:
• Die größte Bewegung ist in den Monaten 1-12 zu verzeichnen, insgesamt 240 Mrd. USD.
• Die mittelfristigen Staatsanleihen blieben im Laufe des Monats relativ unverändert, während die kurzfristigen Staatsanleihen um 42 Mrd. USD anstiegen.
• Nicht marktgängige Anleihen fielen um 153 Mrd. USD.
Auf TTM-Basis (TTM = Trailing Twelve Months; die zurückliegenden zwölf Monate):
• Jede Kategorie ist jetzt über den TTM-Zeitraum positiv, mit Ausnahme der 6-Monats-Anleihen
• 3-10 Jahre zusammengenommen haben in den letzten 12 Monaten um fast 600 Mrd. USD zugelegt
Eine drohende Rezession
Die Renditekurve ist nach wie vor stark invers, wobei die 10-Jahresrendite am 3. Februar 77 Basispunkte unter der 2-Jahresrendite lag.
Ein interessanter Datenpunkt ist der Anstieg der Bid-to-Cover-Werte für 2- und 10-Jahresanleihen. In beiden Fällen wurde ein deutlicher Anstieg auf den höchsten Stand seit der Zeit vor COVID verzeichnet. Dies deutet darauf hin, dass im Vorfeld der Schuldenobergrenzen-Saga Appetit auf US-Schuldtitel bestand.