David Brady: Der erste Pullback für Gold im Jahr 2023

In unserer Jahresprognose vom Januar haben wir versucht, alle zu warnen, dass die COMEX-Edelmetalle zwar für ein sehr starkes Jahr 2023 gerüstet sind, dass es aber in der ersten Jahreshälfte mehrere Fehlstarts und Fakeouts geben wird. Als ob Sie genau im Zeitplan wären, haben Sie gerade den ersten bekommen. Ich nehme an, ein Link zu dieser Makroprognose" für 2023 wäre ein guter Anfang für diese Woche. Auch dieser wurde bereits am 5. Januar veröffentlicht und gibt eine recht optimistische Prognose für die COMEX-Edelmetalle ab der zweiten Jahreshälfte ab.

• "One Step Beyond – A Forecast for Gold and Silver in 2023"

Für den Zweck dieses Beitrags ist dieser Abschnitt der wichtigste:



Der Schlüssel für die diesjährige Prognose liegt darin, sich daran zu erinnern, wie die COMEX-Metalle in früheren Jahren gehandelt wurden, in denen eine geldpolitische Änderung der Fed anstand. Sowohl 2010 als auch 2019 bewegten sich die COMEX-Gold- und -Silberpreise in der ersten Hälfte beider Jahre weitgehend seitwärts, bevor sie später explosionsartig anstiegen, als die Fed ihren Kurs änderte und mit Zinssenkungen und/oder einer Verlängerung der quantitativen Lockerung begann.

Das Gleiche wird in diesem Jahr der Fall sein. Auch wenn die jüngsten Wirtschaftsdaten darauf hindeuten, dass sich dieses mögliche "Innehalten und Umschwenken" bis zum Spätsommer oder Herbst verzögern könnte, ist der Zeitpunkt für langfristige Metallanleger bedeutungslos. Das Einzige, was zählt, ist, dass die Fed den Kurs bald wieder in Richtung Lockerung ändern wird, und zwar bei den ersten Anzeichen einer wirtschaftlichen Stagnation/Kontraktion. Sie hat 2010 und 2019 die gleichen Entscheidungen getroffen und wird dies auch 2023 wieder tun.

Bis dahin müssen wir jedoch mit mehr Volatilität und Fakeouts rechnen, ähnlich dem, was wir gerade erlebt haben. Das digitale Gold an der COMEX ist 2023 aus den Startlöchern gekommen und hat innerhalb von fünf Wochen um 135 Dollar zugelegt. Die jüngste Flut von Wirtschaftsdaten, höhere Zinssätze und ein steigender Dollar-Index haben es wieder nach unten getrieben, und es liegt jetzt, während ich diese Zeilen schreibe, nur noch 5 Dollar über dem Vorjahr.



Wären die Bürokraten und Erbsenzähler der CFTC nicht offenkundig ihrer Pflicht zur Bereitstellung zeitnaher Marktdaten nicht nachgekommen, würden wir sicher auch in den wöchentlichen Commitment-of-Traders-Berichten die Anzeichen eines klassischen "Spec Wash & Rinse" sehen. Positiv zu vermerken ist, dass der COMEX-Goldpreis im Vergleich zu den anderen Märkten weiterhin überdurchschnittlich gut abschneidet. Ja, es hat seit Jahresbeginn nur 5 Dollar zugelegt, aber das ist vor dem Hintergrund der "länger für höher"-Zinserwartungen, des Anstiegs des Zinssatzes für US-10-Jahresstaatsanleihen im Februar um 50 Basispunkte und des Anstiegs des US-Dollar-Index um 3% zu sehen.

Am wichtigsten ist jedoch, dass der COMEX-Goldpreis, wenn man das Tagesrauschen ausblendet und sich stattdessen auf die längerfristigen Charts konzentriert, für die Rally, die im Laufe dieses und des nächsten Jahres mit einem anfänglichen Preisziel von mindestens 2.300 Dollar je Unze kommen wird, nach wie vor positiv positioniert ist. Auf dem Wochenchart ist zu erkennen, dass der COMEX-Goldpreis immer noch konsolidiert und die Gewinne, die er in den Jahren 2019 und 2020 erzielt hat, weiter ausbaut, obwohl der Dollar stark gestiegen ist und die kurzfristigen Zinssätze um über 400 Basispunkte angehoben wurden!



Auf dem Monatschart ist deutlich zu erkennen, dass der COMEX-Goldpreis weiterhin bereit ist, nach oben auszubrechen. Alles, was es braucht, ist derselbe alte Katalysator, der den Preis im Zeitraum 2009-2011 von 700 Dollar auf 1.900 Dollar und im Zeitraum 2019-2020 von 1.050 Dollar auf 2.050 Dollar trieb. Und was ist dieser Katalysator? Die eventuelle Pause der Fed und die Umstellung auf eine Lockerung der Geldpolitik.



Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das, was Sie gerade erlebt haben, einfach der erste Spekulanten-Washout und Preissturz des Jahres 2023 war. Es wird nicht der letzte sein. Wenn Sie sich jedoch die Zeit nehmen, die jüngste Geschichte zu betrachten, können Sie sich sicher sein, dass die Edelmetallpreise im Laufe dieses Jahres in einer Rally nach oben ausbrechen werden, die wieder einmal viele an der Seitenlinie und unvorbereitet treffen wird.


© David Brady



Der Artikel wurde am 21. Februar 2023 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.