Interview mit Laurent Halmos: "Fundamentalanalyse und technische Analyse sind zwei Seiten derselben Medaille"

Laurent Halmos: Ja, Sie haben recht, die Chartanalyse ist ein Spiel der Mustererkennung. Und wie in jedem Bereich gilt auch hier die 80/20%-Regel. Es gibt 20% clevere Leute und 80% mittelmäßige. Es ist wie beim Tennis: Nicht jeder, der einen Schläger in der Hand hat, kann ein Federer werden. Man muss nur die klugen Leute finden. Ich kann Ihnen drei Namen von Chartisten nennen, die ich persönlich schätze: https://twitter.com/allstarcharts, https://twitter.com/alphacharts, https://twitter.com/badcharts1.

Diese 3 Analysten haben vor 8 bis 10 Wochen zur gleichen Zeit ihre Meinung über Gold zum Positiven geändert. Im antiken Griechenland konnten Orakel die Zukunft lesen, wenn die Sterne günstig standen, so wie meine klugen Chartisten.


Claudio Grass: Berücksichtigen Sie in Ihrem eigenen Anlageprozess jemals fundamentale Faktoren, bevor Sie einen Handel tätigen? Gibt es neben der Preisentwicklung noch andere Faktoren, die Sie berücksichtigen, wenn Sie eine neue Anlage in Betracht ziehen?

Laurent Halmos: Ich habe immer eine Zukunftsprognose für jeden Vermögenswert in meinem Kopf, aber Sie haben die Realität und Ihre konstruierte Matrix in Ihrem Kopf. Und das sind zwei verschiedene Dinge! Man sagt, dass 80% der Trader auf lange Sicht Geld verlieren, weil sie glauben, die Zukunft vorhersagen zu können, weil sie auf sich selbst hören. Aber leider funktioniert die Welt nicht so.

Die Charts sind die Realität von heute, und wenn man in Bezug auf eine Aktie optimistisch ist, aber die Charts in die andere Richtung gehen, muss man wissen, dass der Markt immer Recht hat. Ich versuche also, beides zu kombinieren. In meiner Vorstellung (den so genannten Fundamentaldaten) war ich nach 2020 optimistisch hinsichtlich Gold, also kaufte ich etwas physisches Gold. Aber meine Charts sagten mir letzten November, dass Edel- und Basismetalle nach einem 15-monatigen Bärenmarkt die Talsohle erreicht hatten, also verdoppelte ich mein Investment in Metallen durch den Kauf von ETFs und Gold- und Kupferaktien.


Claudio Grass: Eines der bekanntesten Beispiele für Goldanleger, die einen technischen Ansatz verfolgen, ist die Suche nach Kaufsignalen im Gold-Silber-Verhältnis. Warum wird es als so zuverlässig angesehen? Was hat es in der Vergangenheit gezeigt und was zeigt es jetzt an?

Laurent Halmos: Silber ist wie eine volatile Small-Cap-Aktie und Gold wie eine liquide Large-Cap-Aktie. Wenn Metalle steigen, tendiert Silber also dazu, sich besser zu entwickeln als Gold und andersherum. Gold ist ein defensiver Vermögenswert, ein bisschen wie eine Anleihe ohne Kupon, die in einer bearischen Phase weniger stark fällt als der Aktienmarkt, während Silber stärker fällt, ein bisschen wie eine volatile Nasdaq-Aktie. Silber entwickelte sich seit Ende 2020 schlechter als Gold (es ging stärker zurück), aber Anfang November 2022 brach es gegenüber Gold aus, ein Zeichen dafür, dass der Edelmetallbullenmarkt zurück ist. Siehe Chart unten.



Claudio Grass: In einem kürzlich erschienenen Sonderbericht von AllStars über Edelmetalle wird ein beeindruckend positiver Ausblick gegeben, wonach Gold die 5.000-Dollar-Marke erreichen könnte. Was muss geschehen, um uns auf diesen Weg zu bringen, und wie sieht der ungefähre Zeitplan für dieses Preisziel aus?

Laurent Halmos: Der Analyst von AllStars, einer der drei klugen Köpfe, die ich bereits erwähnt habe, betrachtet die Dinge auf einer absoluten Ebene und gibt dann ein Ziel an. Ich betrachte den Trend einfach auf einer relativen Basis. Ich prüfe jeden Tag auf meinen Charts die relative Performance der vier wichtigsten Anlageklassen - Aktien, Anleihen, Rohstoffe und Edelmetalle – und gewichte die Anlage über, die die anderen übertrifft.

Ich vergleiche Gold mit vielen anderen Vermögenswerten, vor allem aber mit Anleihen. Im nachstehenden Chart sehen Sie, dass Gold von 2000 bis 2011 besser abschnitt als Anleihen, weil wir uns in einer Inflationsperiode befanden, in der Gold, Rohstoffe und Schwellenländer normalerweise am besten abschneiden. Von 2011 bis 2020 schnitt Gold dann schlechter ab als Anleihen, weil es sich um eine Disinflationsperiode handelte, in der die Zinssätze in Europa unter Null sanken!

Seit 2020 und der Rückkehr der Druckerpresse und der negativen Realrendite begann Gold dann wieder besser abzuschneiden als Anleihen und erreichte vor kurzem ein 20-Jahreshoch gegenüber Anleihen. Tatsächlich begann Gold vor 2 Monaten gegenüber Anleihen, aber auch gegenüber dem S&P und Rohstoffen wie Öl aufzubrechen. Und wie ich schon sagte, wenn die Sterne günstig stehen.... muss man zugreifen!

Ich glaube, dass die Marxisten während der COVID-Krise die Weltherrschaft übernommen haben. Sie werden die enorme Staatsverschuldung durch das Drucken von Papiergeld aufblähen, die Produktivität in der Realwirtschaft wird sinken und die realen Vermögenswerte werden nach oben explodieren. Das ist es, was in meinem Kopf vorgeht. Aber ich muss die Bestätigung in der realen Welt/den Charts sehen, um meine grundlegenden Annahmen zu bestätigen.