Brady: FOMC entscheidet über den nächsten Schritt von Gold

Die Erholung des Goldpreises begann am 9. März bei 1.819 Dollar, als Nachrichten über Probleme bei der Silicon Valley Bank ("SVB") auftauchten. Silber folgte am folgenden Tag von ~20, als die SVB zusammenbrach. Dann ging die Signature Bank über das Wochenende in Konkurs. Das US-Finanzministerium reagierte, indem es eine Pauschalgarantie für alle Einlagen der Banken gewährte. Viele glaubten, das Schlimmste sei überstanden, aber ich nicht und tue es immer noch nicht. Es erinnerte mich an die Kernschmelze von Bear Stearn im März 2008, vier Monate vor dem Zusammenbruch von Lehman, und danach an eine Vielzahl anderer Banken. Dieses Mal ist es noch schlimmer. Die Dominosteine fallen schneller.

Dann gesellte sich First Republic zum Klub der Banken, die sich in einer misslichen Lage befinden. Die Fed griff mit dem BTFP ("Bank Term Funding Program") ein. Sie gewährte Banken in Schwierigkeiten Kredite mit einer Laufzeit von einem Jahr und nahm die US-Staatsanleihen der Banken zum Nennwert als Sicherheit. Auf diese Weise konnten die Banken vermeiden, dass sie gezwungen waren, diese Anleihen mit Verlust zu verkaufen, und Liquidität bereitstellen, um die Rücknahmeforderungen der Einleger zu erfüllen. Der Punkt ist, dass es sich hierbei um QE handelt, wie auch immer der neue Name lauten mag:



Dies alles wurde durch die rasche Erhöhung der Zinssätze und der QT durch die Fed verursacht, um die Inflation zu senken, die sie anfangs wollte und die sich dann als mehr als nur vorübergehend erwies. Nun sind sie gezwungen, diese Entwicklung rückgängig zu machen. Die einzige Frage ist, ob die Probleme im Bankensektor eingedämmt werden können. Ausgehend von den bisherigen Erfahrungen, einschließlich der jüngsten, lautet die Antwort: "Auf keinen Fall!" Die Credit Suisse steht immer noch am Rande des Zusammenbruchs, und nun greift die Liquiditätskrise auch auf Unternehmen außerhalb des Bankensektors über, wie etwa Virgin Orbit. Dies ist meiner Meinung nach erst der Anfang. Das erklärt, warum Gold, Silber, die Bergbauunternehmen und Bitcoin alle eine starke Rally erleben und diese fortsetzen werden. Die Tatsache, dass die Inflationserwartungen sinken und die Angst vor einer drohenden Rezession steigt, ist nur die Spitze des Eisbergs.

Kurzfristig steht jedoch diese Woche die FOMC-Sitzung an. Ich vermute, dass die Fed die Menschen beruhigen will, um den Ansturm auf die Einlagen in den USA einzudämmen und die Banken vor einer weiteren Ansteckung zu schützen. Wie werden sie das den Märkten und der Öffentlichkeit vermitteln? Indem sie ihre bisherige Politik fortsetzt und die Zinssätze erneut anhebt, wobei die Höhe der Zinssätze zu diesem Zeitpunkt ziemlich irrelevant ist. Mit anderen Worten: Das Schlimmste ist vorbei, "Subprime, sorry "Bankenliquiditätsprobleme" sind eingedämmt". Es wird scheitern! Wenn es überhaupt eine Erleichterung gibt, wird sie nur von kurzer Dauer sein. Der Dollar und die Anleiherenditen steigen auf die Nachricht hin an und alles andere fällt. Aber wie immer bei der Fed gilt: Trauen Sie dem ersten Schritt nicht, und bald darauf werden die Märkte den Bluff der Fed durchschauen, und alles außer dem Dollar und den Anleiherenditen wird wieder ansteigen.

Selbst wenn ich falsch liege und die Fed eine "Pause" bei künftigen Zinserhöhungen ankündigt, wird das Ergebnis dasselbe sein, nur ohne den anfänglichen Anstieg des Dollar und der Renditen. Unterschiedliche Wege, gleiches Ziel. Ich schätze das Szenario "Jetzt ist alles in Ordnung" als wahrscheinlicher ein, was meine Erwartung einer bevorstehenden kurzfristigen Trendwende bei Gold untermauern würde, bevor es wieder zu neuen Rekordhöhen aufsteigt.



Nur damit das kristallklar ist: Gold kann in Welle 1 von 3 vor der FOMC-Sitzung am 22. März über 2.000 Dollar klettern und dann kurz, aber heftig auf den Tiefstand von 1.900 Dollar fallen, bevor es zu neuen Rekordhöhen aufsteigt. Die Alternative ist, dass der Rückgang tiefer und länger als erwartet ist, bis die nächste Bank fällt, aber auch das ist nur eine Verzögerung der unvermeidlichen Bewegung zu neuen Höchstständen. So oder so, kurzfristig bin ich vorsichtig, aber danach extrem optimistisch nach oben.



Das Gleiche gilt für Silber, aber die Parameter sind einfacher. Ein Schlusskurs über 24,37 Dollar mit einem Durchbruch über 24,77 Dollar, und dann dürfte es losgehen. Die Bergbauunternehmen holen langsam auf, aber wenn die Metalle abheben, werden die Bergbauunternehmen die Metalle meiner Meinung nach deutlich übertreffen.


© David Brady



Der Artikel wurde am 21. März 2023 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.