Die Geldhierarchie und das Argument für 8.000 Dollar Gold

Stattdessen werden wir bewerten, wie viel Gold die Zentralbanken im Verhältnis zu ausländischen Währungen zu halten bereit sind. Mit anderen Worten, die Zusammensetzung der internationalen Reserven (Devisen und Gold), die ihre Bilanzen stützen. Bei der Durchsicht der Archive konnte ich eine langfristige Datenreihe über den prozentualen Anteil von Gold an den internationalen Reserven von 1880 bis heute* erstellen.



Die Zentralbanken haben insgesamt ein ungewöhnliches Vertrauen in Devisen, da der Anteil des Goldes an den Gesamtreserven im Jahr 2022 16% betrug, gegenüber einem historischen Durchschnitt von 59%. Diese Zentralbanken verlieren jedoch allmählich das Vertrauen in die von den anderen Zentralbanken ausgegebenen Währungen.

Im Jahr 2022 stiegen die offiziellen Goldreserven um den Rekordwert von 1.136 Tonnen, während die Devisenreserven um den Rekordwert von 950 Milliarden Dollar zurückgingen. Die umfangreichen Käufe der Zentralbanken auf allen Kontinenten in den letzten Jahren zeigen, wie die Zentralbanken glauben, dass das System durch einen steigenden Goldpreis geheilt werden kann, und bestätigen, dass sie nicht die Absicht haben, eine neue Pyramide aufzubauen.



Angesichts des Krieges, der die USA dazu veranlasste, die Dollarbestände der russischen Zentralbank einzufrieren, der Inflation und der systematischen Risiken der Banken und Zentralbanken selbst ist der Trend, dass der Anteil des Goldes an den Gesamtreserven steigt, logisch. Wenn wir diesen Trend fortsetzen und davon ausgehen, dass Gold einen konservativen Anteil von 51% an den weltweiten internationalen Reserven ausmacht, müsste der Goldpreis bei 10.000 Dollar je Feinunze liegen.

Natürlich erhöhen die Zentralbanken im Zuge der Erhöhung des Goldpreises das Gewicht ihres Goldes und verkaufen Devisen, was zu einem niedrigeren Goldpreis führt, der erforderlich ist, um den Großteil der Gesamtreserven zu decken. Andererseits wachsen im Laufe der Zeit die Bilanzen der Zentralbanken und damit auch ihr Bedarf an internationalen Reserven, was möglicherweise zu einer dringenden Aufwertung des Goldes führt.

Ich verwende die Zentralbanken als Stellvertreter für die gesamte Wirtschaft. Der private Sektor befindet sich in einer ähnlichen Situation wie die Zentralbanken: Auch er ist im Vergleich zu Krediten kaum in Gold investiert. Es sind definitiv nicht nur die Zentralbanken, die den Preis in die Höhe treiben werden. Sagen wir, bei 8.000 Dollar je Unze, einer groben Schätzung, würde der Anteil von Gold an den Gesamtreserven 50% übersteigen.



Schlussfolgerung

Seit jeher steigt der Goldpreis, da die verfügbare Menge an physischem Metall nicht ausreicht, um den Liquiditätsbedarf der Menschheit zu decken. Es ist eine Tatsache, dass nationale Währungen gegenüber Gold abgewertet werden, um die Liquidität zu erhöhen. Früher wurden Münzen entwertet, indem ihr Goldgehalt gesenkt wurde, was zu mehr nationalen Währungseinheiten führte.

Seit der Abschaffung des Goldstandards im Jahr 1971 kann Fiatgeld per Tastendruck geschaffen werden, um das Wachstum anzukurbeln oder die Basis der Pyramide zu beleben. Aber die Spitze folgt unweigerlich. Der Goldpreis muss steigen, um die Form der Pyramide wiederherzustellen. Jetzt - angesichts von Krieg, Inflation und systematischem Risiko - ist einer dieser Momente, in denen sich der Goldpreis anpassen muss.

*Für diesen Artikel habe ich Sonderziehungsrechte, IWF-Tranchenpositionen und Silber aus den internationalen Reserven herausgenommen, um die Konsistenz der Datenreihen zu gewährleisten und weil sie nur einen kleinen Teil der gesamten internationalen Reserven ausmachen. Die Daten von 1880 bis 1913 stammen hauptsächlich von Peter Lindert und Timothy Green. Die Zahlen umfassen die offiziellen Gold- und Devisenreserven, nicht aber die von privaten Banken gehaltenen Devisen oder die im Umlauf befindlichen Goldmünzen.

Die Daten aus der Zwischenkriegszeit stammen aus verschiedenen Veröffentlichungen des Völkerbundes, den Jahresberichten der Zentralbanken, dem World Gold Council und der Federal Reserve. Die Daten seit 1950 stammen vom IWF, dem World Gold Council, Metals Focus und der BIZ. Die Daten von Robert Triffin dienen der Überprüfung meiner Berechnungen. Die Zahlen von 1880 bis 1935 sind als Schätzungen zu betrachten.


© Jan Nieuwenhuijs
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Dieser Artikel wurde am 21. März 2023 auf www.gainesvillecoins.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.