Der Marsch zu neuen Höchstständen

Das Problem bei der Erstellung von Prognosen für Silber ist, dass ich alle zinsbullischen Faktoren für das Preisverhalten richtig einschätzen kann (so wie ich es im Jahr 2020 getan habe) und dennoch erstaunt (und entsetzt) zurückschrecke, dass die alles entscheidende Preisvariable trotz steigender Verbraucherpreise, geopolitischer Unruhen und Verschwendungssucht der Zentralbanken nach Süden und nicht nach Norden ging.



Die Elektrifizierungsbewegung

Was die Elektrifizierungsbewegung betrifft, so gibt es eine sehr wichtige Binsenweisheit, die selbst im Zusammenhang mit den edelsten Unternehmungen vorherrscht. Wenn die Aktienmärkte in Panik geraten, ist eine kohlenstofffreie Welt für den Erhalt des Kapitals zweitrangig. Im Zuge der globalen Bankenkrise haben die Batteriemetalle in der vergangenen Woche allesamt Federn lassen müssen: Kupfer ist unter 4 US-Dollar je Pfund gefallen, und Lithium befindet sich jetzt im vollen Korrekturmodus.


Volatilität am US-Schatzmarkt

Das letzte Wochenende war ein ständiges Bombardement von Grabtänzen auf den Finanzmärkten, weil viele der sehr klugen (und auf der Straße bewanderten) Leute, denen ich folge, "Crash-Warnungen" herausgegeben haben. Ich habe zwei über meinen E-Mail-Warndienst herausgegeben, in denen ich alle dazu aufforderte, "in die Defensive zu gehen", indem sie Margen abbauen und Bargeld beschaffen.

Es kann sein, dass die Märkte gar nicht zusammenbrechen, aber angesichts der bizarren Bedingungen und der massiven Volatilität auf dem US-Staatsanleihemarkt ist etwas sehr Ungewöhnliches passiert. Die Märkte für Staatsanleihen sollten eigentlich sichere Häfen sein, in denen sich die Anleger in relativer Ruhe verstecken können, während der Sturm an den Aktienmärkten vorüberzieht. Stattdessen lag die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen, die am 7. März bei 5,07% lag, zum Wochenschluss bei 3,845%, was einen Einbruch der zweijährigen Rendite um 25% bedeutet. Das hat es noch nie gegeben.

In der antiken griechischen Mythologie heißt es in den "Mühen des Herakles", dass Herakles die Hydra von Lerne, ein mehrköpfiges Reptilienwesen, mit Hilfe seines Neffen Iolaus vernichtete. Als Herakles die sterblichen Köpfe abschlug, wurde Iolaus mit der Aufgabe betraut, die frischen Wunden zu kauterisieren, damit keine neuen Köpfe entstehen konnten. Diese Geschichte von Herakles ruft Bilder der heutigen Finanzlandschaft hervor, in der jedes Mal, wenn die Regulierungsbehörden Probleme systemischer Art lösen, ein neues auftaucht, genau wie die Köpfe der Hydra, nur dass es in unserer Geschichte keinen Regulierer, Politiker oder keynesianischen Helden gibt, der in der Lage wäre, "die frischen Wunden zu kauterisieren".

Es gibt viele aufregende und potenziell bereichernde Geschichten, aber die einzige, die in Zeiten wie diesen von Bedeutung ist, sind diejenigen, die ein Happy End haben, ohne dass wir unser gesamtes Vermögen verlieren, weil wir die Sturmwolken und das sinkende Barometer nicht beachtet haben. In Ermangelung einer koordinierten Rettungsaktion der Zentralbanken auf der ganzen Welt gibt es nur wenige Gründe, für irgendetwas da draußen optimistisch zu sein, außer für Gold und Silber, aber ich muss Sie daran erinnern, wie sich diese beiden "ultimativen sicheren Häfen" während des G.F.C. 2008 und des jüngsten COVID-Crashs im März 2020 verhalten haben.

Sie haben sich besser entwickelt als die meisten anderen Anlageklassen, aber mit einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung kann man weder seine Stromrechnung noch seine Studiengebühren bezahlen, wenn der Preis, den man bezahlt hat, höher ist als der, zu dem es verkauft wurde. "Defensiv werden" bedeutet, dass man über Barmittel verfügt, die man zu Gunsten gedrückter Preise einsetzen kann, die nur dann auftreten, wenn der Liquiditätsbedarf die Bewertungsmetriken übersteigt.



Ich habe beobachtet, wie Gold 2008 um 35,3% einbrach, um dann um mehr als 180% auf ein neues Allzeithoch zu steigen, nachdem Liquiditätsprobleme zu Zwangsverkäufen bei den Metallen geführt hatten, kurz bevor die Zentralbanken die Mitgliedsbanken mit einer Gelddruckaktion von orgasmischem Ausmaß retteten. Carpe diem? Nein. Caveat emptor? Auf jeden Fall.


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 20. März 2023 auf www.theaureport.com veröffentlicht und in Auszügen exklusiv für GoldSeiten übersetzt.