Gold: Die Anti-Investition

Gold ist keine Investition, und das ist womöglich der beste Grund, es zu kaufen. Gold ist eine Anti-Investition.

Von ernsthaften Analysten genauso wie von informierten Vermögensverwaltern als der erste "Diversifizierer" betitelt, steht Gold ganz deutlich außerhalb der drei Anlageklassen, die von den meisten Privatanlegern gehalten werden.

Anleihen: Gold bringt keine Zinsen, es sei denn, man verleiht es gegen Ertrag. Genauso wenig verspricht Gold das ursprüngliche Kapital irgendwann wieder zurückzugeben. Es gibt kein Fälligkeitsdatum, weil es sich bei Gold nicht um Schulden handelt, die von jemandem zurückgezahlt werden müssen, das Risiko einer Zahlungsunfähigkeit liegt bei Null.

Aktien: Gold hat auch mit Wertpapieren nichts gemein. Es stellt kein Personal ein, keinen Aufsichtsrat und es bringt nicht einmal im Quartal einen Einkommensbericht raus. Gold stellt nichts her und es stellt auch keine Dienstleistung zur Verfügung außer gelb zu sein, zu glänzen und selten zu sein.

Immobilien: Und Gold hat auch nichts mit kommerziellen Immobilien oder Wohnimmobilien gemein. Selbst wenn man Gold vermieten könnte, könnte man trotzdem nicht anbauen oder Marmorarbeitsplatten in der Küche einbauen lassen. Gold verlangt keine Instandhaltungskosten (es ist im Grunde genommen unzerstörbar) und es gibt keine Grundsteuer, die man dafür zahlen müsste, nur weil man es besitzt. Keine Anleihe, Aktie und keine Immobilien. Goldbarren bringen keine Zinsen, Erträge oder Dividenden. Kein Wunder, dass Gold während des Immobilien-, Anleihen- und Wertpapierbooms, der in Gang kam, als die außer der Kontrolle geratene Inflation der Siebziger nachließ an Beliebtheit verloren haben.

Zwanzig Jahre lang ein Trade für Trottel, ist Gold gefallen während alles andere weiter nach oben geschossen ist. So lässt es sich aus den graphischen Darstellungen ablesen, die die Entwicklung des S&P 500, die durchschnittlichen Hauspreise und den Goldpreis seit 1987 nebeneinander zeigen.

Jetzt, da Gold nach oben geklettert ist, möchten Sie vielleicht wissen, was es für eine Art von Anlageklasse ist, auf die Sie sich einlassen würden, wenn Sie es heute kaufen würden.

Losgelöst vom weltweiten Geldsystem, wird Gold von Bloomberg oder Reuters nicht als Währung aufgelistet. Stattdessen wird Gold als Rohstoff klassifiziert - "ein Handelsartikel oder ein Produkt, das für den Handel verwendet werden kann", heißt es von der National Futures Association.

Ergibt es Sinn, Gold mit Kakao, Orangensaft, Mastschweinen und Zink zusammenzufassen? "Die einfachste Definition eines Rohstoffes ist, dass es sich dabei um ein Rohmaterial handelt", stellt Katherine Pulvermacher 2005 in einem Beitrag zum World Gold Council fest - und Rohmaterialien werden, der Definition nach, dazu verwendet, andere Produkte herzustellen: Weizen für Brot, Kupfer für elektrische Kabel, Rohöl für Benzin, Mastschweine für Schinken... Gold für...?

Nun, Gold für was? Die schnelle Antwort lautet Schmuck. Aber Gold ist viel mehr als einfach nur die Hauptzutat des Hochzeitsrings. Es ist deutlich mehr als einfach nur ein Rohstoff. Als Anlagewert verhält sich Gold tatsächlich sehr unrohstoffartig.

In den zwanzig Jahren bis 2006 zeigten die wöchentlichen Preisbewegungen bei Gold eine Korrelation von nur 0,1 mit den wöchentlichen Bewegungen bei Rohstoffpreisen laut Daten der Swiss National Bank (SNB). Es läge eher in der Nähe von 1,0 wenn Gold und Rohstoffe sich gemeinsam bewegen würden.

Und mehr noch, diese Korrelation hat "in dieser Zeitspanne heftig variiert", stellt die SNB fest, "und trotz der Ähnlichkeiten bei den Preisbewegungen des gesamten Rohstoffmarktes, hat der Goldmarkt eine Reihe ganz eigener Merkmale."

Nicht das letzte unter den goldtypischen Merkmale ist die Tatsache, dass es (im Grunde genommen) unzerstörbar ist. Das bedeutet, dass das Goldangebot über der Erdoberfläche steigt - eine Charaktereigenschaft, die Gold sehr von Rohöl unterscheidet.

Gold wird nicht verbrannt, wenn es erst einmal gefördert und raffiniert ist. Stattdessen bleibt es einfach da - tut nichts, aber es verschwindet auch nicht. "Nicht zu verschwinden", mag das wichtigste Merkmal von Gold sein. Die Haltbarkeit von Gold ist einer der Gründe, warum der Wert des Edelmetalls so beständig ist. Investoren wissen, dass sie sich darauf verlassen können, dass Gold für sie da ist, wenn sie es brauchen - i.e. dass es nicht "verschwinden" wird.

Wenn alles berücksichtigt wird, dann gab es bis Ende 2006 über der Erdoberfläche 158.000 Tonnen Gold, wie eine gut durchdachte Schätzung von GFMS Ltd, des allgemein respektierten Londoner Beraters feststellt.

Nur 12% ist von der Industrie verwendet worden. D.h. dass nur eine von acht Unzen ihren Weg in die Zähne der Menschen, in die Schwangerschaftstest und die Handytelefone gefunden hat.

Ja, der Anteil des neu geförderten Goldes, das in Elektronik und anderen industriellen Endverbrauch steigt und wird 19% des neuen Goldes ausmachen, das gefördert wird und die Weltmärkte 2007 versorgte, sagen die Analysten von Virtual Metals in London. Diese Zahl ist gegenüber 14,5% im Jahr 2002 gestiegen.