Schiffgold: Wird die nächste Debatte über die Schuldenobergrenze mit einer Abschaffung enden?

Das Finanzministerium verfügt über eine offene Datenplattform, auf der es alle Daten des US-Finanzministeriums veröffentlicht. Dazu gehören Schulden, Ausgaben, Einnahmen usw. Die verschiedenen Datensätze werden in unterschiedlichen Abständen aktualisiert. Die offiziellen US-Schulden werden monatlich aktualisiert (in der Regel am vierten Arbeitstag). Diese Daten sind im nachstehenden Chart zu sehen.

Die Daten werden nur bis zum 31. Mai aktualisiert und spiegeln daher nicht die Neuverschuldung seit der Aussetzung der Schuldenobergrenze wider. Wie gezeigt, hat das Finanzministerium im Mai nur 7 Mrd. USD aufgenommen. Es tauschte private Schuldtitel und Anleihen (2-10 Jahre) gegen kurzfristige und längerfristige öffentliche Schuldtitel aus. Das ist nichts Besonderes, sondern nur das typische Spiel, das das Finanzministerium spielt, wenn die Schuldenobergrenze gilt.

Anmerkung: Die nicht marktfähigen Schulden bestehen fast ausschließlich aus Schulden, die der Staat sich selbst schuldet (z. B. Schulden gegenüber der Sozialversicherung oder der staatlichen Rentenversicherung).



Eine gute Nachricht für das Finanzministerium und eine schlechte für so ziemlich alle anderen ist, dass die Schuldenobergrenze vorübergehend aufgehoben wurde. Damit hat das Finanzministerium für die nächsten zwei Jahre einen Freibrief für neue Schulden. Sie verschwendeten wenig Zeit, um ihre neue unbegrenzte Kreditkarte zu nutzen.

Der nachstehende Chart zeigt die Veränderung der Gesamtverschuldung der USA von Woche zu Woche. In der Woche, die am 10. Juni endete, erhöhte das Finanzministerium die ausstehenden Gesamtschulden um satte 454 Milliarden Dollar! Dies übertrifft bei weitem jede Woche während der COVID-Notfallmaßnahme und aller darauf folgenden Rettungsaktionen. Tatsächlich war dies die zweitgrößte Woche aller Zeiten, die nur knapp unter dem Allzeitrekord von 456 Mrd. USD lag, der am 7. November 2015 aufgestellt wurde.



Der nachstehende Chart zeigt die ausstehenden Gesamtschulden. Die aktuelle Spitze sieht im Vergleich zur jüngeren Geschichte eigentlich relativ zahm aus. Das Beängstigende ist jedoch, dass die Spitze nur eine Woche ausmacht. Die Marktteilnehmer äußern sich schon seit geraumer Zeit darüber, wie viele neue Schuldtitel das Finanzministerium in den kommenden Monaten ausgeben muss. Wenn diese Woche der Beginn einer viel größeren Ausgabe von Schuldtiteln ist, dann ist die Spitze nur der Beginn einer viel größeren Bewegung.



Der Kassenbestand des Finanzministeriums ist ein Datenpunkt, der zeigt, dass dies erst der Anfang ist. Als das Finanzministerium die Schuldengrenze erreichte, war es auf einen gesunden Kassenbestand angewiesen, um die Regierung zu finanzieren. Dieser Kassenbestand ist in den letzten Monaten gefährlich niedrig geworden.

Eines der Hauptziele Yellens in den kommenden Wochen wird es sein, die Kassenbestände des Finanzministeriums wieder aufzufüllen. Aus den jüngsten Daten geht hervor, dass die jüngste Emission von Schuldtiteln fast keinen Einfluss auf den Kassenbestand hatte. Das bedeutet, dass die Neuemission von Schuldtiteln sicherlich dazu beitragen wird, den Kassenbestand des Schatzamtes zu verbessern (Chart aktualisiert am 8. Juni 2023).