Für Gold und den Dow Jones gilt das alte "Beeilen und Warten"

In der Performance-Tabelle für diese Woche bleibt Gold wie schon seit Monaten auf Platz 1. Silber auf Platz 4 macht sich gut, aber der XAU ist auf Platz 14 zurückgefallen. Was ist mit den Gold- und Silberunternehmen los? Ich habe keine Ahnung, vermute aber, dass das Hauptproblem der Bergbauunternehmen darin besteht, dass sie keine Freunde in hohen Positionen haben. Wenn man bedenkt, dass der XAU zum Wochenschluss nur 11,25 Dollar über dem Stand vom ersten Handelstag im Dezember 1983 lag, muss man entweder glauben, dass diese Goldaktien das größte Schnäppchen des Jahrhunderts sind, oder sich fragen, warum vernünftige Menschen etwas mit ihnen zu tun haben wollen.

Was mich betrifft, so kaufe ich gerne billig. Und da es auf dem Markt nichts gibt, was historisch so billig ist wie die Gold- und Silberbergbauaktien im Moment, liebe ich sie. Hier ist eine Tabelle mit den wichtigsten Marktindices, die bis Dezember 1996 zurückreicht, als ich mit der Aufzeichnung dieser Daten begann. Die Goldbergbauaktien befinden sich am unteren Ende der Tabelle, wo sie schon seit vielen Jahrzehnten stehen.



In einem Markt, in dem die Bewertungen durch die dem Finanzsystem zugeführte "Liquidität" aufgebläht sind, ist es erfrischend zu wissen, dass die Überbewertung kein Problem ist, das den XAU plagt. Ich sehe die Gold- und Silberunternehmen als attraktive Schnäppchen an, als echte Investitionen, die in die Portfolios der Menschen gehören sollten. Kaufen Sie sie einfach und vergessen Sie sie so lange, wie es nötig ist, um einen Reibach zu machen. Das ist keine sehr professionelle Anlageberatung, aber ich bin ja auch nur ein Marktenthusiast. Ich halte mich in keiner Weise für einen "Marktexperten". Aber ich mag die Gold- und Silberunternehmen.



Vor langer Zeit begann ich mich als Hobby für die Märkte zu interessieren. Damals sah man Computer nur im Fernsehen und nicht in den Haushalten der Menschen. Es ist einfach eine Tatsache, dass es ohne Computer und die notwendigen Daten, mit denen man arbeiten kann, schwierig ist, das Geschehen auf den Finanzmärkten zu verfolgen. Also verfolgte ich damals die Märkte, so gut ich konnte. Vor fast 30 Jahren schied ich aus der Marine aus. Mit meinem Laptop begann ich, alte Ausgaben von Barron's durchzugehen und Daten aus den zahlreichen Datenreihen zusammenzustellen.

Es ist wirklich erstaunlich, was seit der ersten Ausgabe von Barron's im April 1921 in den Statistiken veröffentlicht wurde. Es ist eine Schande, dass Barron's nicht für seine historischen Daten wirbt. Ich schätze also, dass es an mir liegt, Charts zu veröffentlichen, die bis in die 1920er Jahre zurückreichen.

Es dauerte ein paar Jahre, aber schließlich hatte ich Daten, mit denen ich arbeiten konnte, und so begann ich, Bücher über die technische Analyse der Märkte zu lesen. Was in den Büchern zu finden war, war jedoch das gleiche Zeug, das von "Marktexperten" verwendet wurde, die bei CNBC auftraten. Dann kam mir ein Gedanke, der wahrscheinlich auf etwas zurückgeht, das ich vor langer Zeit in Barron's gelesen hatte:

Was jeder weiß, ist auf dem Markt nicht viel wert. Ich habe immer noch diese alten Bücher über technische Analyse, die in meinem Bücherregal verstauben. Ich schaue sie mir nie mehr an, da es mir als Zeitverschwendung erscheint, zu studieren, was alle anderen tun. Also begann ich, meine Daten zu untersuchen und nach Markteinblicken zu suchen, die man nicht in einem Buch über den Markt finden würde.

Eine Erkenntnis, die ich gewann, betraf die Marktvolatilität, d. h. wie weit (in Prozent) der Dow Jones vom Vortag abwich. Da die täglichen Daten für den Dow Jones bis ins 19. Jahrhundert zurückreichen und er in über 120 Jahren viele Bullen- und Bärenmärkte erlebt hat, wurde schnell klar, dass sich die tägliche Volatilität in Bullenmärkten stark von der täglichen Volatilität in Bärenmärkten unterscheidet. Ich entdeckte Tage mit extremer Marktvolatilität, Tage, an denen sich der Dow Jones um +/-2% oder mehr gegenüber dem Schlusskurs des Vortages bewegt.

Ich nenne solche Tage "Dow-Jones-2%-Tage", aber die 2% sind ein Schwellenwert, dessen Überschreitung signalisiert, dass ein Tag mit extremer Marktvolatilität stattgefunden hat. In meinen Artikeln kann ein Dow-Jones-2%-Tag also ein Tag sein, an dem sich der Dow Jones um viel mehr als nur 2% bewegt hat. In den großen Bärenmärkten möglicherweise über +/-10%.

Der steigende Dow Jones mag in der Öffentlichkeit viel Aufregung auslösen. Aber der Dow Jones selbst bewegt sich in kleinen Schritten auf neue Allzeithochs zu, sowohl nach oben als auch nach unten, Tag für Tag. In Bullenmärkten, also an Tagen mit extremer Marktvolatilität, sind Dow-Jones-2%-Tage seltene Marktereignisse. In Bärenmärkten ist das ganz anders, hier treten Dow-Jones-2%-Tage häufig auf. Wenn Herr Bär und seine Aufräummannschaft den Müll wegräumen, den die Bullen an der Wall Street hinterlassen haben;

• extreme Marktbewertungen,
• die hochfliegenden Pläne zur Unternehmensexpansion scheitern,
• massive Schulden, die nicht mehr bedient werden,

Der Dow Jones wird viele Tage erleben, an denen er um +/-2% oder mehr gegenüber dem Vortag geschlossen hat, da die Markterwartungen durch die Abwertung illiquider Vermögenswerte oder deren vollständige Abschreibung aus den Unternehmensbilanzen zurückgeschraubt werden. Zu einem solchen Zeitpunkt ist es am besten, dem Markt fernzubleiben. Wenn der Dow Jones im Vergleich zum Vortag um 3% oder mehr gestiegen ist und Sie sich deswegen optimistisch fühlen, sollten Sie das nicht tun! Im nachstehenden Chart ist zu sehen, dass jeder Tag, an dem der Dow Jones * PLUS * 10% oder mehr gegenüber dem Schlusskurs des Vortags zulegte, während einer Verkaufspanik an der NYSE stattfand;

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