Die richtigen Prioritäten

Wenn der Anstieg des Aktienmarktes signalisiert, dass "glückliche Tage wieder hier sind", wie kommt es dann, dass der SLOOS-Bericht über die Kreditvergabeabsichten der Banken auf einen drastischen und sehr vorhersehbaren Anstieg der Kreditvergabeanforderungen hinweist, was bedeutet, dass nur für die sichersten Kreditnehmer weniger Geld zur Verfügung steht - was bedeutet, dass die weniger Wohlhabenden entweder nicht in der Lage sein werden, einen Kredit zu erhalten, oder dass sie einen exorbitanten Zinssatz zahlen werden, wenn sie einen Kredit erhalten.

In den 1980er Jahren schrieb Tony Boeckh einen großartigen Artikel mit dem Titel "The Bank Credit Analyst", der die Handlungen und Absichten der Banker als Prognosemodell für Zinssätze, Aktien, Anleihen und Rohstoffe nutzte. Er ging von der Prämisse aus, dass, da die gesamte Wirtschaft der 1980er Jahre in Schulden verankert war, der Preis dieser Schulden der ultimative Treiber (oder Nicht-Treiber) des Wachstums war.

Hier, im Jahr 2023, wo die Verschuldung das Niveau von 1980 absolut in den Schatten stellt, bekommt der Preis des Kredits eine neue Bedeutung, wenn man bedenkt, dass die Zinszahlungen für die 33 Billionen US-Dollar, die die USA schulden, den Betrag der Steuereinnahmen übersteigen.

Würde sich einer der von den SLOOS-Leuten bei der Fed befragten Banker mit einem Regierungsbeamten zusammensetzen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung einschätzen, wäre er nicht in der Lage, Kredite in beliebiger Größe, Form oder Laufzeit zu gewähren. Bei der Diskussion über die Rolle des Yankee-Greenback als rechtmäßiger Inhaber der Rolle der Weltreservewährung ignorieren die Macher an der Wall Street und in Washington jedoch völlig die Fakten über die Zahlungsfähigkeit der Nation.

Wenn sich die BRICS-Staaten am 17. August treffen, um über eine Möglichkeit zu diskutieren, den internationalen Handel unabhängig vom US-dominierten Währungsmechanismus abzuwickeln, sollte der wichtigste Diskussionspunkt die Sicherheit des eigenen Kapitals sein. Wenn die Saudis ein Barrel Öl verkaufen, würden sie es vielleicht vorziehen, dass das Tauschmittel seine Kaufkraft im Laufe der Zeit beibehält, und angesichts der untragbaren Schulden, die den US-Dollar plagen, gibt es wenig bis gar keine Sicherheit, dass dies geschieht.

Die Goldenthusiasten würden auf eine Öl-für-Gold-Vereinbarung verweisen, bei der alle internationalen Ölzahlungen in einer goldgedeckten Tauscheinheit erfolgen, und sie hätten nicht unrecht, wenn sie sich über ein solches Ereignis aufregen würden. Meine einzige Frage in Bezug auf das BRICS-Treffen ist, ob eine Vereinbarung wie die soeben beschriebene die Goldnachfrage beeinflussen würde oder ob die Zentralbanken die Zahlungen ihres Landes einfach mit ihren geprüften Goldreserven besichern könnten.

Die westlichen Nationen wären gezwungen, ihre Goldreserven einer unabhängigen Prüfung zu unterziehen, was die Verschwörungstheoretiker, die den amerikanischen Anspruch auf 8.133 Tonnen Gold als ihre Reserven in Frage stellen, ein für alle Mal zufrieden stellen würde.



Letztlich ist es das Schuldenmonster, das jede wirtschaftliche Aktivität zu ersticken droht, da die Last des Schuldendienstes Posten wie Militärausgaben, die Sanierung der Infrastruktur, Bildung und Gesundheitsversorgung ersetzt. Wir alle kennen den prozentualen Anteil der Staatsausgaben am Bruttoinlandsprodukt, aber diese Ausgaben werden vom BIP abgezogen, wenn sie zwangsweise den Zinszahlungen zugerechnet werden.