Persönliches Einkommen, Verbraucher- und Unternehmensverschuldung

Die Tatsache, dass die Schulden der Verbraucher seit 1945 so viel stärker gestiegen sind als die Schulden der Unternehmen, ist wahrscheinlich ein wichtiger Grund dafür, dass der FOMC das Bankensystem seit 1971 so häufig "stabilisieren" musste. Dennoch werden heute alle Schulden mit dem Post-Bretton-Woods-Dollar aufgenommen, also mit Dollar ohne genaue rechtliche Definition, die der alte 35-Dollar-Goldpflock einst dem Geld gab.

Wenn ich den Post-Bretton-Woods-Dollar definieren sollte, würde ich ihn als Dollar bezeichnen, dessen einzige Grenzen die Bereitschaft von Menschen, Regierungen und Unternehmen sind, Schulden zu machen, Schuldenerhöhungen, die nur möglich sind, weil es keine Grenzen für die Dollar gibt, die sie möglich machen.

Die Dollar, die das Bankensystem produziert, um Schulden zu machen, werden zwar mühelos erzeugt, aber die Arbeit, die in der Wirtschaft erforderlich ist, um diese Schulden zu bedienen, nicht. Gegenwärtig arbeiten die meisten Menschen und allzu viele Unternehmen, um ihre Schulden gegenüber dem Bankensystem zu bedienen, wobei immer weniger für diejenigen übrig bleibt, die arbeiten.

In Anbetracht der obigen Ausführungen: Wie profitabel war der Anstieg der Unternehmensschulden seit 1945? Das ist eine gute Frage, von der ich nicht weiß, ob ich eine gute Antwort darauf habe. Aber was ich tun kann, ist, die Gewinne und Dividendenausschüttungen für den Dow Jones im Oktober 1945 zusammen mit der Unternehmensverschuldung zu betrachten und zu sehen, um wie viel sie bis März 2023 in der folgenden Tabelle gestiegen sind.



Der Anstieg der Unternehmensverschuldung übersteigt bei weitem den Gewinnzuwachs und die Dividendenausschüttung im Dow Jones. Ist das schlecht? Nun, ich glaube nicht, dass es gut ist, denn was wir oben sehen, deutet darauf hin, dass das Wachstum der Unternehmensverschuldung nicht mehr so profitabel ist, wie es einmal war. Wenn dem so ist, ist das nicht gut. Werfen wir einen Blick auf den BEV-Chart von Gold (siehe unten). Gold hat sich in dieser Woche von seiner BEV-Linie von -10% entfernt und schloss nicht weit von seiner BEV-Linie von -5%, was gut ist.

Was gibt es sonst noch zu sagen? Wir haben uns den BEV-Chart von Gold schon viele Male angesehen. Seit dem Terminal Zero (TZ) von Gold im August 2011, wo es dann im Dezember 2015 auf die BEV-Linie von -45% deflationiert ist und seither nicht mehr in der Nähe davon war. Das nächste TZ (das letzte Allzeithoch eines Anstiegs) war im August 2020, und bisher konnten die COMEX-Trottel den Goldpreis nur bis zu seiner BEV-20%-Linie im letzten Oktober drücken. Für 2023 versuchte Gold am 4. Mai einen neuen BEV-Nullpunkt zu erreichen und verpasste ihn nur um 0,56%. Danach haben die Bären den Goldpreis bisher nur bis zur BEV-Linie von -7,5% gedrückt.



Das ist ein ziemlicher Unterschied im Vergleich zu den 45%, die der Goldpreis nach dem TZ vom August 2011 zurückgenommen hat, oder den 22%, die der Goldpreis nach dem TZ vom August 2020 zurückgenommen hat. Was sollen wir daraus schließen? Wenn es den Bären nicht gelingt, den Goldpreis unter die -10%-Linie des BEV zu drücken, ist es vielleicht an der Zeit, dass die Bullen den Goldpreis endlich über sein letztes Allzeithoch vom August 2020 (2.061 Dollar) treiben.

Aber werden die Goldbullen das schaffen? Darüber werde ich Ihnen in etwa drei Wochen berichten. Was die unten stehenden Stufensummentabellen für Gold und den Dow Jones angeht, so gibt es auch hier nicht viel Neues - außer, dass die 200DMA der täglichen Volatilität von Gold und Dow Jones weiter fallen. Und was nun?



Es ist nur so, dass beide seit langem rückläufig sind und keiner von ihnen auf 0% fallen wird. Daher denke ich, dass die tägliche Volatilität sowohl für Gold als auch für den Dow Jones irgendwann in nicht allzu ferner Zukunft ihren Tiefpunkt erreichen und dann wieder ansteigen wird. Für Gold dürfte ein Anstieg der täglichen Volatilität eine sehr positive Entwicklung sein. Für den Dow Jones wäre dies jedoch nicht der Fall.

Seit 1885, einer Zeit, in der Hightech noch Morsecode über ein Telegrafendraht war und Dampflokomotiven mit Ehrfurcht betrachtet wurden, ist ein Anstieg der täglichen Volatilität des Dow Jones über 1,00% eine sehr negative Entwicklung. Daran wird sich auch nichts ändern, wenn der 200DMA der täglichen Volatilität des Dow Jones das nächste Mal die 1,00%-Marke erreicht und dann überschreitet.

Aber Mark, wann wird das passieren? Da der Aktienmarkt ein "geregelter Markt" ist, habe ich keine Ahnung, wann das sein wird, ich weiß nur, dass es eines Tages passieren wird. Bis dieser Tag kommt, und wahrscheinlich noch lange danach, finden Sie mich hier oben auf den "billigen Plätzen" der Märkte, wo ich mit Bier und Hotdogs darauf wette, was der Markt als nächstes tun wird. Solange der Dow Jones nicht wieder eine Dividendenrendite von mehr als 6% aufweist, ist der Markt für mich mehr Risiko als Ertrag. Eine Situation, die ich vermeiden möchte. Natürlich schließe ich die Goldbergbauaktien nicht in meine düsteren Aussichten für die Zukunft des Aktienmarktes ein.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 03.09.2023 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und in Auszügen exklusiv für GoldSeiten übersetzt.