Michael Maharrey: "Silber ist nicht selten" und andere Mythen

Ein Kommentator auf der SchiffGold-Facebook-Seite behauptete kürzlich, Silbermünzen seien "Schrott". Warum? Weil, wie er es ausdrückte, "Silber nicht selten ist" und "die Investitionsprämisse des Silber/Gold-Verhältnisses in dieser industriellen, computerisierten und künstlichen Welt überholt ist". Was sollen wir von diesen Behauptungen halten? Beginnen wir mit seiner ersten Aussage: Silber ist nicht selten. Aber es ist selten. Natürlich ist "selten" ein relativer Begriff. Silber ist im Vergleich zu Gold relativ reichlich vorhanden. Im Vergleich zu Kupfer ist es jedoch extrem selten.

In der Geschichte wurden etwa 1,5 Millionen Tonnen Silber abgebaut, verglichen mit 700 Millionen Tonnen Kupfer. Und Kupfer ist im Vergleich zu Eisen selten. Über 3 Milliarden Tonnen Eisen wurden abgebaut. Auch Silber wird aufgrund der Nachfrage immer "seltener". In den letzten zwei Jahren gab es ein Marktdefizit, und es wird erwartet, dass es noch zunehmen wird. Eine Studie schätzt, dass allein der Solarenergiesektor bis 2027 über 20% des derzeitigen jährlichen Silberangebots benötigen wird. Und bis 2050 wird die Produktion von Solarmodulen etwa 85-98% der derzeitigen weltweiten Silberreserven verbrauchen. Das Silberangebot ist bereits jetzt begrenzt.

Die weltweite Rekordnachfrage nach Silber und das mangelnde Angebot trugen im vergangenen Jahr zu einem Marktdefizit von 237,7 Millionen Unzen bei. Es war das zweite jährliche Defizit in Folge. Das Silver Institute bezeichnete es als "möglicherweise das bedeutendste Defizit in der Geschichte". Es stellte auch fest, dass "die kombinierten Defizite der letzten beiden Jahre die kumulierten Überschüsse der letzten 11 Jahre bequem ausgleichen". Die Quintessenz ist, dass Silber sowohl in absoluten Zahlen als auch im Verhältnis zur Nachfrage nach dem Metall selten ist. Aber was ist mit dem Silber-Gold-Verhältnis? Ist dies ein veralteter Investitionsmaßstab?

Die kurze Antwort lautet nein. Wir könnten darüber diskutieren, ob das historische Silber-Gold-Verhältnis im Kontext des 21. Jahrhunderts überbewertet ist, aber Tatsache bleibt, dass sich Silber im Allgemeinen im Laufe der Zeit mit Gold entwickelt hat. Aus diesem Grund verfolgen die Anleger die Entwicklung des Silber-Gold-Verhältnisses, und das schon seit Jahrzehnten. Goldbullenmärkte ziehen Silber mit nach oben, und in der Vergangenheit hat Silber in solchen Phasen sogar besser abgeschnitten als Gold. Die Pandemie ist das jüngste Beispiel dafür. Derzeit liegt das Verhältnis bei etwa 82:1. Das bedeutet, dass man 82 Unzen Silber braucht, um eine Unze Gold zu kaufen.

Um das aktuelle Verhältnis in die richtige Perspektive zu rücken, liegt der Durchschnitt in der modernen Ära zwischen 40:1 und 50:1, Man könnte einwenden, dass ein Verhältnis von 40:1 in der modernen Ära niedrig ist, aber wir haben in den letzten Jahren mehr als einmal eine Rückkehr zum Mittelwert erlebt. Im Jahr 2011 fiel das Verhältnis auf 30:1 und 1979 auf unter 20:1. In jüngerer Zeit fiel es während eines Bullenmarktes bei Gold inmitten der COVID-Lockdowns in den Bereich von 60:1. Wenn die Spanne so groß wird wie derzeit, übertrifft Silber in der Regel nicht nur Gold, sondern erlebt in kurzer Zeit einen massiven Anstieg. Seit Januar 2000 ist dies bereits viermal geschehen. Wie dieser Chart zeigt, ist der Rückschlag schnell und stark.



Das Silber-Gold-Verhältnis als "irrelevant" zu bezeichnen, ist angesichts der jüngsten historischen Beweise einfach nicht haltbar. Unser unerschrockener Facebook-Kommentator empfiehlt, numismatische Münzen mit bestimmten Daten zu kaufen. (Er war nicht so freundlich, mir zu verraten, nach welchen Daten ich suchen sollte.) Ich wünsche ihm Glück. Ich hoffe, er erkennt, dass er extrem hohe Prämien zahlt, in der Hoffnung, dass jemand seine "Sammlermünze" in Zukunft haben will. Sicher, vielleicht hat er Glück und findet eine Münze, die ihn reich macht. Und ich könnte Gold am Strand finden.

Wahrscheinlicher ist, dass er am Ende mit einer "Sammlermünze" dasteht, die niemand zu dem Preis kaufen will, den er für sie bezahlt hat. Auch wenn der Kauf von Anlagemünzen wie American Silver Eagles oder Canadian Silver Maple Leafs nicht gerade sexy ist, wird es immer einen Markt für diese Münzen geben. Und da der Wert dieser Münzen auf dem Metall selbst basiert und nicht auf einem willkürlichen, subjektiven Standard, der von Sammlern festgelegt wird, wissen Sie genau, was sie wert sind. Silberinvestitionen sind vielleicht nicht jedermanns Sache, aber es wäre töricht, das weiße Metall aufgrund von unbegründeten Behauptungen zu verschmähen.


© Michael Maharrey



Der Artikel wurde am 13. September 2023 auf www.schiffgold.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.