Financial Sense: MBridge und der Petroyuan - Eine neue Ära der Entdollarisierung

Die Entdollarisierung verstehen

Die Entdollarisierung bezieht sich auf die allmähliche Verringerung der Dominanz des US-Dollar im weltweiten Zahlungsverkehr und Handel. Laut Richard Turrin, der Autor des Bestsellers "Cashless", handelt es sich bei diesem Prozess nicht um einen radikalen Wandel, sondern um eine langsame und stetige Veränderung. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat dokumentiert, dass der Anteil des Dollar an den Devisenreserven zwischen 2000 und 2022 von etwa 72% auf etwa 60% gesunken ist, so Turrin. Dieser Rückgang bedeutet eine allmähliche Abkehr vom Dollar, auch wenn er nach wie vor eine dominierende globale Währung ist.

Turrin hebt hervor, dass sich die Diskussionen um die Entdollarisierung oft entlang zweier konkurrierender Erzählungen entwickeln: 1) der Dollar ist immer noch die Königswährung und es gibt keinen Ersatz oder 2) der US-Dollar ist in unmittelbarer Gefahr, seinen Reservestatus zu verlieren. Diese beiden polarisierten Ansichten seien beide falsch. Stattdessen müssten die Anleger verstehen, dass die Entdollarisierung im Gange sei und sich in den kommenden Jahren in einem langsamen und schrittweisen Prozess weiterentwickeln werde. Dafür gibt es viele Gründe, darunter geopolitische und technologische Faktoren.


Die Rolle der digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs)

Im Mittelpunkt der Diskussion über die Entdollarisierung steht das Konzept der digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs). Turin erklärt, dass CBDCs digitale Formen der Währung eines Landes sind, die von dessen Zentralbank ausgegeben werden. Im Gegensatz zu Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum haben CBDCs einen stabilen Wert, der der physischen Währung des Landes entspricht. Sie erleichtern digitale Geldtransfers über Grenzen hinweg, ohne auf herkömmliche Systeme wie die von den USA geführte SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication) angewiesen zu sein.

Das Projekt mBridge (steht für Multiple CBDC Bridge) ist ein neues Blockchain-basiertes Überweisungssystem, das 2021 in Zusammenarbeit mit der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und mehreren anderen Zentralbanken, darunter die von China, Hongkong, Thailand und den Vereinigten Arabischen Emiraten, gestartet wurde. Nach der letzten Aktualisierung hat das Projekt mBridge nun mehr als 26 Mitglieder und zielt darauf ab, nahtlose grenzüberschreitende Überweisungen mit CBDCs - unter Umgehung von SWIFT - zu ermöglichen und gleichzeitig die Transaktionskosten und -zeiten zu senken.

Das sagt die BIZ auf ihrer Website: "Das Projekt mBridge setzt seine Entwicklung fort und hat das Stadium des Minimum Viable Product (MVP) erreicht, während es gleichzeitig seine internationale Reichweite ausweitet. Das Projekt zielt darauf ab, eine von mehreren Zentralbanken und Geschäftsbanken gemeinsam genutzte Plattform für digitale Währungen (CBDC) zu erforschen, die auf der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) basiert, um sofortige grenzüberschreitende Zahlungen und Abwicklungen zu ermöglichen...

Das Projekt zielt darauf ab, einige der wichtigsten Ineffizienzen im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr zu beseitigen, darunter hohe Kosten, geringe Geschwindigkeit und operative Komplexität. Es befasst sich auch mit Fragen der finanziellen Eingliederung, insbesondere in Ländern, in denen das Korrespondenzbankwesen (das Länder mit dem globalen Finanzsystem verbindet) auf dem Rückzug ist, was zusätzliche Kosten und Verzögerungen verursacht. Multi-CBDC-Vereinbarungen, die verschiedene Länder über eine einzige gemeinsame technische Infrastruktur verbinden, bieten ein erhebliches Potenzial zur Verbesserung des derzeitigen Systems und ermöglichen es, dass grenzüberschreitende Zahlungen sofort, kostengünstig und universell zugänglich sind und abschließend abgewickelt werden."


Das Entstehen des Petroyuan

Eine wichtige Entwicklung, die gerade im Juni 2024 stattgefunden hat, ist die jüngste Entscheidung Saudi-Arabiens, sich dem mBridge-Projekt anzuschließen, was den potenziellen Aufstieg eines sogenannten Petroyuan signalisiert. China, inzwischen der größte Ölkunde Saudi-Arabiens, prüft die Verwendung seines digitalen Yuan für Öltransaktionen. Dieser Schritt könnte schließlich dazu führen, dass Öl in Yuan statt in Dollar gehandelt wird, was eine bedeutende Veränderung der globalen Handelspraktiken bedeuten würde.

Turrin weist darauf hin, dass dies nicht nur theoretisch ist. In Shanghai wurde kürzlich eine große Öltransaktion im Wert von 90 Millionen Dollar mit dem digitalen Yuan abgewickelt. Dieses Ereignis unterstreicht die praktische Durchführbarkeit der Verwendung von Chinas digitaler Währung im internationalen Handel und deutet auf eine Zukunft hin, in der der Yuan eine größere Rolle auf den globalen Märkten spielen könnte.


Auswirkungen auf den Dollar und den Welthandel

Der Aufstieg des Petroyuan und der allgemeine Trend zur Entdollarisierung bedeuten zwar nicht das Ende der Dollardominanz, deuten aber auf eine Verschiebung hin zu einem stärker multipolaren Währungssystem hin, so Turrin. Dieser Wandel könnte zu mehr Wettbewerb und Diversifizierung im internationalen Handel und Finanzwesen führen.

Die technologischen Fortschritte, die den CBDCs und Plattformen wie mBridge zugrunde liegen, bieten mehrere Vorteile, darunter schnellere und billigere Transaktionen. Turrin erklärt, dass diese neue Technologie Peer-to-Peer-Transfers ohne Zwischenhändler ermöglicht, was den mit internationalen Geldtransfers verbundenen Zeit- und Kostenaufwand erheblich reduziert. Diese Effizienz ist einer der Hauptgründe für die Einführung von CBDCs und die Entwicklung alternativer Zahlungssysteme.


Die geopolitische und technologische Dimension

Die geopolitischen Implikationen dieser Veränderungen sind tiefgreifend. Die Abhängigkeit von SWIFT hat Länder politischen Risiken ausgesetzt, wie die Fälle Iran und Russland zeigen, die aufgrund von Sanktionen vom System abgeschnitten wurden. mBridge bietet eine politisch neutrale Alternative, die es den Zentralbanken ermöglicht, ihre eigenen Sanktionen durchzusetzen, anstatt sie von einer zentralisierten Einrichtung wie SWIFT verhängen zu lassen.

Aus technologischer Sicht ist Turrin der Ansicht, dass die Einführung von CBDCs und Systemen wie mBridge einen bedeutenden Sprung nach vorn darstellt. Diese Innovationen ermöglichen nicht nur schnellere und billigere Transaktionen, sondern lassen sich auch in die digitale Logistik integrieren, um Prozesse wie Zollabfertigung und Handelsdokumentation zu rationalisieren - Bereiche, auf die sich China stark konzentriert.


Die Position der USA zu CBDCs

Trotz der weltweiten Dynamik in Bezug auf CBDCs bleiben die Vereinigten Staaten zurückhaltend. Gesetzgeberische Bestrebungen, die Entwicklung einer US-CBDC zu verbieten, spiegeln politische Meinungsverschiedenheiten und Bedenken hinsichtlich Datenschutz und Kontrolle wider. Turrin argumentiert jedoch, dass die Modernisierung des Dollar von wesentlicher Bedeutung ist, um seine Relevanz in einer sich schnell entwickelnden Finanzlandschaft zu erhalten.

Andere große Volkswirtschaften, wie die Europäische Union und das Vereinigte Königreich, entwickeln aktiv ihre eigenen digitalen Währungen, da sie die Vorteile modernisierter Finanzsysteme erkannt haben. Die USA laufen Gefahr, ins Hintertreffen zu geraten, wenn sie sich diese technologischen Fortschritte nicht zu eigen machen, so Turrin.


Schlussfolgerung

Der Prozess der Entdollarisierung und der Aufstieg der CBDCs stellen eine grundlegende Veränderung im globalen Finanzsystem dar. Turrin glaubt zwar nicht, dass der Dollar entthront wird, aber sein Monopol im internationalen Handel und Finanzwesen wird in Frage gestellt. Das Aufkommen von Plattformen wie mBridge, die 2021 ins Leben gerufen wurde, und die große Zahl von Zentralbanken, die sich als Mitglieder anschließen, zeigen, dass deutliche Veränderungen in Bezug auf Handel, Geopolitik und den Einsatz neuer Technologien im Gange sind.


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Der Artikel wurde am 18. Juli 2024 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.