Wolf Richter: Inflationsbeschleunigung in H2 hat begonnen, Flitterwochen der "Disinflation" sind beendet
19.09.2023
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Die härtere zweite Hälfte hat begonnenWir haben hier seit Monaten davor gewarnt, während die Medien die Geschichte verbreiteten, dass die Inflation "besiegt" sei oder was auch immer. Wir wussten, dass sich der US-Verbraucherpreisindex in der zweiten Jahreshälfte aus mindestens drei Gründen dramatisch verschlechtern würde:
• Die Energiepreise werden nicht ewig sinken, und tatsächlich begannen die Benzinpreise wieder anzusteigen.
• Der "Basiseffekt", der den CPI in der ersten Jahreshälfte nach unten drückte, ist vorbei.
• Die lächerliche "Krankenversicherungsanpassung", die mit dem Oktober 2022 begann, wird sich mit dem im November zu veröffentlichenden CPI für Oktober in die andere Richtung bewegen. Mehr dazu in Kürze.
Der Zusammenbruch des Krankenversicherungs-CPI
Die monatlichen Anpassungen des CPI für die Krankenversicherung, die mit dem CPI für Oktober letzten Jahres begannen, werden mit dem CPI für Oktober dieses Jahres, der im November veröffentlicht wird, in die andere Richtung gehen (ich habe die Einzelheiten vor einem Monat hier besprochen).
Die Anpassung drückte den CPI für die Krankenversicherung jeden Monat um 3,4% bis 4,3% nach unten, was nun dazu geführt hat, dass der CPI für die Krankenversicherung im Jahresvergleich um 33,6% eingebrochen ist, obwohl die Preise für die Krankenversicherung in der realen Welt wahnsinnig gestiegen sind. Ich habe diese monatlichen Anpassungen als "abscheulich" und "lächerlich" bezeichnet, denn genau das sind sie. Sie sind eine der schlimmsten Datenverzerrungen, die durch die Pandemie entstanden sind.
Ein Einbruch von 4% im Monatsvergleich gegenüber einem Anstieg von 1% im Monatsvergleich, wie es der Fall wäre, entspricht einer Veränderung von 5 Prozentpunkten im Monatsvergleich! Der Einbruch von 33,6% im Jahresvergleich gegenüber einem Anstieg von etwa 12%, wie es der Fall wäre, bedeutet einen Unterschied von 45,6%. Je tiefer wir in den CPI eindringen und je enger die Metrik ist - Gesamt-CPI, Kern-CPI, Dienstleistungs-CPI, Kern-Dienstleistungs-CPI - desto stärker verzerrt diese Anpassung die Zahlen.
Der CPI für die Krankenversicherung als Preisindex selbst (nicht als prozentuale Veränderung) ist im August auf das Preisniveau vom November 2018 gefallen, obwohl die Krankenversicherung seither massiv gestiegen ist. Das ist der Grund, warum ich von Anfang an so wütend über diese Metrik war: Sie macht den Kern-CPI und noch mehr den Kern-Dienstleistungs-CPI als Indikator für die Entwicklung der zugrunde liegenden Inflation im Wesentlichen unbrauchbar. Das ist schlichtweg verrückt:
Der CPI für Kerndienstleistungen beschleunigte sich trotz des Einbruchs des CPI für Krankenversicherungen
Der Index für Kerndienstleistungen (ohne Energiedienstleistungen) beschleunigte sich im August gegenüber Juli auf 0,39%, der zweite Monat in Folge mit einer Beschleunigung, trotz der Anpassung des CPI für Krankenversicherungen von -3,6% im August gegenüber Juli.
Im Jahresvergleich stieg der CPI für Kerndienstleistungen um immer noch kräftige 5,9%, obwohl der darin enthaltene CPI für Krankenversicherungen um 33,6% einbrach.
Was passiert, wenn sich die Anpassung der Krankenversicherung umkehrt?
Unser anderer wichtiger Inflationsindex, der PCE-Preisindex, den die Fed bevorzugt, verwendet andere Methoden zur Erfassung der Krankenversicherung. Er hat seine eigenen Schwächen, wird aber nicht durch diese lächerliche Anpassung der Krankenversicherung verzerrt. In der jüngsten Veröffentlichung stieg der PCE-Kernpreisindex für Dienstleistungen auf den zweitschlechtesten Wert seit 1985 - ein Hinweis darauf, was den Kernpreisindex für Dienstleistungen nach der Umkehrung der Krankenversicherungsanpassung erwartet:
