David Brady: Das Gummiband in allem wird bis an die Grenze gedehnt

Alle Voraussetzungen für einen massiven Anstieg bei Gold und Silber sind gegeben. Das bedeutet aber nicht, dass der Tiefpunkt erreicht ist. Um ein hohes Maß an Vertrauen zu haben, dass das Schlimmste hinter uns liegt, müssen wir einen Durchbruch des Widerstands, ein höheres Hoch und ein höheres Tief sehen. Ich werde die Niveaus erläutern, auf deren Überwindung ich warte, damit die Rally, auf die wir gewartet haben, endlich in Gang kommt. Doch zunächst möchte ich angesichts der Frustration der Bullen und des Vollrausches der Bären noch einmal auf die zahlreichen Gründe hinweisen, warum ich glaube, dass das Risiko-Rendite-Verhältnis bei Gold und Silber so stark nach oben verschoben ist.


Silberpreis

Der RSI auf Tagesbasis ist auf seinem niedrigsten Stand seit dem 14. Juli 2022, als er bei 18,23 lag. Es folgte ein positiv divergierender Tiefststand bei 17,40 am 1. September 2022, nur 73 Cent niedriger. Damit begann die Rally bis auf 26,23, ein Anstieg um 50% in weniger als einem Jahr. Das Risiko bei 18,23 lag bei 73 Cents oder 4% weniger, verglichen mit einem Gewinn von 50%, der darauf folgte. Dies ist die Definition des Risikos im Verhältnis zum Ertrag bei extremen Tiefs und Höchstständen.

Die Stimmung bei Silber war selten so bearisch wie heute. Sie ist sogar noch schlechter als beim Tiefpunkt im September 2022. Silber ist bearischer als beim Erreichen der 11-Dollar-Marke im März 2020. Dies bedeutet zwar nicht, dass die Talsohle erreicht ist, aber es zeigt uns, dass sie nicht mehr weit entfernt ist. Was die Positionierung betrifft, so waren die Hedgefonds am 26. September, also vor dem Einbruch des Silberpreises, kaum long. Jetzt sind sie mit ziemlicher Sicherheit short, und die Banken sind long. Wie die Stimmung, so ist auch dies bullisch.



Der DXY erreicht auf der Tageschart neue, negativ divergierende Höchststände. Der RSI auf dem Tageschart ist bereits von seinem höchsten Stand seit dem Höchststand bei 114,75 gefallen. Das Gleiche gilt für die extrem zinsbullische Stimmung. Die Hedgefonds haben sich mit Long-Positionen auf den Dollar eingedeckt. All dies ist negativ für den DXY, aber positiv für die Metalle und Bergbauunternehmen.



Der wöchentliche RSI für den DXY liegt bei 67. Ein Wert von 70 würde wahrscheinlich den Höchststand signalisieren. Unterdessen verzeichnet die 10-jährige Rendite in ihrem Wochenchart bei allen Indikatoren ebenfalls negativ divergierende Höchststände. Aus Sicht der Rendite ist sie mit 75 ebenfalls extrem überkauft.



Aus Kurssicht war die Stimmung bei Anleihen in den letzten 10 Jahren selten so schlecht. Hedgefonds sind in Erwartung höherer Renditen nahezu rekordverdächtig short bei Anleihen, und die Banken sind in Erwartung niedrigerer Renditen fast ebenso long. Dies ist günstig für die künftigen Anleihekurse und bedeutet niedrigere Renditen. Wenn die Renditen ihren Höhepunkt erreichen und fallen, steigt auch der Dollar, und die Metalle und Bergbauunternehmen steigen.

Obwohl die Daten bei den Anleiherenditen und dem DXY stark nach unten gewichtet sind, bedeutet dies, dass der Höhepunkt noch nicht erreicht ist. Das Gleiche gilt für Gold und Silber in umgekehrter Richtung. Um ein hohes Maß an Vertrauen zu haben, dass die Talsohle bei den Metallen erreicht ist, müssen wir einen Durchbruch des Widerstands sehen, gefolgt von einem höheren Tief und einem höheren Hoch. Der nachstehende Chart dient nur zur Veranschaulichung:



Der erste Widerstand, den es zu überwinden gilt, ist 22,14, das vorherige Tief. Dann brauchen wir ein höheres Tief, gefolgt von einem höheren Hoch. Ein Durchbruch des Widerstands bei 24 würde wahrscheinlich den Deal besiegeln, dass das Tief erreicht ist. Sobald wir den Höchststand von 26,43 überschritten haben, ist die 30er-Marke das nächste Ziel. In der Zwischenzeit kann der Silberpreis noch weiter fallen. Aber das Risiko von weiteren 2 Dollar oder so im Vergleich zu 10-40 Dollar höher ist für mich ein No-Brainer.


Goldpreis



Angesichts der extremen Überverkauftheit des Goldpreises rechne ich mit einem Abprallen und einem positiv divergierenden Tief vor dem Abheben. Die Unterstützung liegt bei 1.815-1.820. Der erste wichtige Widerstand, der nach oben durchbrochen werden muss, liegt bei 1.910-1.915, gefolgt von einem höheren Tief und einem höheren Hoch. Der nächste Widerstand liegt bei 2.000-2.010. Sobald wir das Rekordhoch überwunden haben, liegt der nächste Widerstand meiner Meinung nach bei 2.400-2.500 auf dem Weg zu 3.000. Wenn ich jedoch ein positiv divergierendes Tief sehe, werde ich mit einem Stopp unter dem Tief kaufen.


Unsere abschließenden Überlegungen zu den Edelmetallpreisen

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass alles für eine massive Erholung sowohl bei den Metallen als auch bei den Minenwerten spricht, aber wir warten immer noch auf die Bestätigung, dass der Tiefpunkt erreicht ist. Was wir jedoch wissen, ist, dass das Abwärtsrisiko im Vergleich zum kommenden Aufwärtsrisiko immer geringer wird. Während sich die Bären also an den wenigen verbliebenen Resten laben, bleibe ich ruhig sitzen und warte auf den Ausbruch nach oben, der angesichts des Ausmaßes der Korrektur und ihrer Dauer spektakulär zu werden verspricht.


© David Brady



Der Artikel wurde am 5. Oktober 2023 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.