Gary Tanashian: Das Spektakel, Gold und ein neues Finanzzeitalter

Dies ist ein Artikel über den Finanzmarkt, der sich auch mit sozialen Aspekten befasst. Die neue Makroökonomie, wie sie im nachstehenden Chart zur Rendite 30-jähriger Staatsanleihen veranschaulicht wird, wird Veränderungen mit sich bringen, sowohl im sozialen als auch im finanziellen Bereich. Beide sind natürlich miteinander verbunden. Wir kommen hier nicht zu eindeutigen Schlussfolgerungen, und deshalb wird der Artikel vielleicht von einigen Verlagen nicht aufgegriffen.

Aber in einer Zeit des Wandels halte ich den Prozess der Interpretation für wichtiger, als jetzt schon Schlussfolgerungen zu ziehen. Schlussfolgerungen werden von Trendbeobachtern, Promotoren und Gurus gezogen, so wie es schon seit Jahrzehnten der Fall ist.

Was das strategische Agieren auf den Märkten betrifft, so kommen wir (NFTRH, seine Abonnenten und ich selbst) ganz gut damit zurecht, zum Teil, weil wir in das Spektakel der modernen Gesellschaft und der Märkte, die sie umfasst, hineinblicken und die Lügen, Bromide, Unwahrheiten, Promotionen und offenen Betrügereien darin sehen. Vor allem aber beobachten wir Makrotrends, die gebrochen wurden, um zu den wenigen zu gehören, die sich rechtzeitig und erfolgreich an die Veränderungen anpassen. Denn wir sollen keine menschliche Ware sein.

Als ich viel jünger war, war ich bereits unzufrieden mit der Automatisierung und Kommerzialisierung des menschlichen Lebens (mein Hauptärgernis ist die Unerbittlichkeit und Allgegenwärtigkeit des Werbemenschen). Angesichts der Tatsache, dass Dinge von geringer Bedeutung massenhaft an die Stelle solider Ideale traten, fühlte ich mich mit meiner Unzufriedenheit sehr allein.

Die meisten Menschen schienen sich nicht an der ständigen Überflutung und Verblödung Amerikas zu stören. Dann hatte ich die Gelegenheit, das Institute of Contemporary Art in Boston zu besuchen, um eine Installation der Situationistischen Internationale (SI) zu sehen. Das war keine Kunst. Es war ein reiner sozialer Kommentar, und es hat mich umgehauen, wahrscheinlich weil ich damals schon in diese Richtung ging und es schön war, meine Voreingenommenheit bestätigt zu bekommen.

Einen Überblick über die SI finden Sie bei Wiki, aber ein wichtiger Aspekt ihrer Sichtweise wird durch "Society of Spectacles" (SoS) von SI-Mitglied Guy Debord zusammengefasst: "Debord zeichnet die Entwicklung einer modernen Gesellschaft nach, in der das authentische soziale Leben durch seine Repräsentation ersetzt wurde: "Alles, was einst direkt gelebt wurde, ist zur bloßen Repräsentation geworden." Debord argumentiert, dass die Geschichte des sozialen Lebens als "der Verfall des Seins zum Haben und des Habens zum bloßen Erscheinen" verstanden werden kann. Dieser Zustand ist nach Debord der "historische Moment, in dem die Ware ihre Kolonisierung des sozialen Lebens vollendet"."

SoS wurde 1967 von einem Mann geschrieben, der 1931 geboren wurde. Die Dinge sind jetzt exponentiell schlimmer in einer Kultur, die sich voll auf Cartoon-Ware konzentriert, wie ein Blick darauf zeigt, wovon Amerika besessen ist, oder besser gesagt, wovon der Werbemensch will, dass Amerika besessen ist. Sicher, es ist in Ordnung, Unterhaltung zu mögen. Ich mag verschiedene Formen davon (und verabscheue viele andere). Aber es ist wichtig, sich dessen bewusst zu sein, sonst ist man nicht mehr Rowdy Roddy Piper (ruhe in Frieden), sondern, na ja, Sie wissen schon...

Kaufen. Verbrauchen. Heiraten und vermehren. Sich anpassen. Akzeptiere, dass der Hype um Taylor Swift und Travis Kelce auch nur 2 Sekunden deiner Zeit wert ist. Kaufen. Leben. Reproduzieren... Rowdy Roddy Piper (über den aktuellen Stand der Dinge): "Gerade wenn sie denken, sie haben die Antworten, ändere ich die Fragen."

Das Thema des automatisierten Denkens eines großen Teils der Bürger ist für die Finanzmärkte und insbesondere für den jetzigen Zeitpunkt von Bedeutung. Warum gerade jetzt und nicht zu all den Zeitpunkten, die Alarmisten seit Jahren und Jahrzehnten beobachten? Weil sich etwas grundlegend geändert hat und nicht mehr so ist, wie es in diesen Jahrzehnten war. Aber es ist ziemlich sicher, dass die große Mehrheit der öffentlichen Marktteilnehmer - wenn sie sich für einen Moment von der Swift/Kelce-Theatralik oder unserer immer karikaturhafteren politischen Arena (auf beiden Seiten des Ganges) losreißen können - mental immer noch auf dem Trend reiten, der 2022 endete.

Sie folgen dem sanften Abwärtstrend der Renditen langfristiger Staatsanleihen, der über Jahrzehnte hinweg bis in die 1980er Jahre zurückreicht und erfreulicherweise disinflationäre Signale aussendet. Viele Marktteilnehmer waren zu Beginn dieses Trends noch nicht einmal geboren. Viele wurden dazu erzogen, die Regeln zu befolgen. Nicht zu hinterfragen. Das, was wir Wall Street nennen, ist ein Unternehmen, das Sie dumm halten will. Dumm und zufrieden. Warme Froschschenkel in einem Topf auf mittlerer Stufe. Irgendwann wird es kochen.



Allerdings kann es jetzt zu einem Marktaufschwung kommen, wenn sich das in letzter Zeit stark gestiegene Gold-Silber-Verhältnis und die steiler werdenden Renditekurven in naher Zukunft abschwächen, wie wir es erwartet haben. Aber diese und andere Indikatoren haben ihre ersten Schritte gemacht. Ich glaube, dass die Wiederaufnahme einer breiten Rally nur eine begrenzte Lebensdauer haben wird.

Die Rohstoffherden werden den Köder wieder schlucken, aber wahrscheinlich nicht auf die Warnungen unter der Oberfläche achten (ich für meinen Teil sammle Zinsen auf Bargeld, das meine überwältigend größte Position ist, nachdem ich einige Short-Positionen in Edelmetallen und breiten Indices gedeckt habe, und spiele leicht auf einen Aufschwung mit bevorzugten Aktien, einschließlich Qualitätsgoldaktien).

Zurück zur Makroebene: Es ist äußerst wichtig, dass der Anleihemarkt ein Ende der jahrzehntelangen Geschäftspraktiken signalisiert hat. Besagte Geschäfte wurden von einer allwissenden, alles kontrollierenden Instanz abgewickelt, die sich heute in die andere Richtung bewegt. Aber ist das Ihr Finanzberater? Wahrscheinlich nicht. Was ist mit Ihrem in Wharton ausgebildeten aktiven Manager?

Vielleicht, aber wahrscheinlich nicht. Bildung kann gleichbedeutend mit Orthodoxie sein, was eine andere Art ist, zu sagen: "Bleibt in der Reihe, gehorcht!" Viele der Besten und Klügsten wurden durch einen jahrzehntelangen Trend gezüchtet, der nun gebrochen ist. Eine Art Umerziehung von den vorsichtigen, aber aufgeschlossenen Denkfähigkeiten, mit denen viele Menschen geboren werden.

Okay, Zeit für mehr bildhafte Beschreibungen. Meine Bearbeitung der ehemals allmächtigen, alles kontrollierenden Federal Reserve. Warum ehemals? Nun, ich kann Ihnen garantieren, dass diese Rebellion der Anleihenmärkte und das jüngste Inflationsproblem, das sie ausgelöst hat, von unseren lieben Führern nicht vorhergesehen wurde. Verlassen Sie sich nicht auf mich, sondern auf die Eierköpfe selbst: "Transitorisch"... Verdammt transitorisch! Sie haben dieses Wort so lange benutzt, bis sie es nicht mehr benutzen konnten, um nicht völlig diskreditiert und entlarvt zu werden, selbst vom Mainstream.

Der lange Abwärtstrend des Kontinuums gab der Fed die Erlaubnis, ja sogar die Lizenz, die Märkte zu kontrollieren. Heute ist die Fed aufgrund der Rebellion an den Anleihemärkten ins Abseits geraten und versucht verzweifelt, den Geist der Anleihen wieder in die Flasche zu stecken. Aber der Trend hat sich geändert und damit auch die Regeln. Unsere Aufgabe ist es, die neuen Regeln effektiv zu interpretieren und sie nicht nur zu befolgen, sondern als Spekulanten von ihnen zu profitieren.