Eine goldene Vendetta

Neue Hochs am Horizont

In der Welt des Investierens gibt es einen fatalen Fehler, den man als "Überdenken" eines Schachzugs bezeichnet. Man hat eine scheinbar gute Idee, die gut recherchiert und sorgfältig durchdacht ist, und man beginnt, den Plan auszuführen, wenn etwas oder jemand Unsicherheit auslöst und man den Plan abrupt ändert, indem man entweder aussteigt oder die Position aufgibt, normalerweise aus den trivialsten Gründen, aber immer verursacht durch überschießende Emotionen - entweder Gier oder Angst. Selbst gestandene Handelskriegsveteranen wie ich können Opfer von "Überdenken" werden, und während eine 80%-Position, die 7,23 USD gekostet hat und jetzt in weniger als einer Woche um 55% gestiegen ist, akzeptabel erscheinen mag, ist es der dilettantische Schritt, meinen Plan aufzugeben, der mich stört.

Der Chart am Anfang dieses Artikels, das zeigt, was die letzten beiden Male geschah, als der RSI von Gold unter 30 in den überverkauften Zustand fiel, ist ein sehr überzeugendes Argument für "Neue Höchststände bis zum Neujahrstag" (was ich am Freitagmorgen getwittert habe). An diesen beiden Tiefpunkten im September 2022 und im März 2023 stieg der Goldpreis im Zuge der anschließenden Erholungsrally um 22% bzw. 15,1%, allerdings von einem Niveau, das weit unter dem Tief vom 5. Oktober lag, dem Tag vor der NFP-Überraschung. Dies war auch der neunte Tag des Wasserfallrückgangs. Wenn diese Erholungsrally den Goldpreis mindestens so stark ansteigen lässt wie die im März, dann würde ein Anstieg um 15% von den Tiefstständen vom 5. Oktober um 1.825 USD zu einem neuen Höchststand von 2.098 USD führen. Wenn wir den 22%igen Anstieg der Tiefststände vom September 2022 spiegeln, sehen wir 2.226 USD. So oder so stehen die Chancen für neue Allzeithochs bis zum Neujahrstag gut. Das ist mein "Call" - neue Höchststände kommen.



Sollte sich diese Einschätzung als richtig erweisen, sollte ich darauf hinweisen, dass die Senior- und Junior-Goldminenaktien nach allen Maßstäben immer noch lächerlich billig sind. Der börsengehandelte Goldminenfonds VanEck Gold Miners ETF erreichte seinen Höchststand im August 2020 bei 44 US-Dollar, als der Goldpreis bei 2.075 US-Dollar seinen Höchststand erreichte. Das ist ein Anstieg von 51,7% gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag, der bei 29 USD lag. Wenn wir die Rally von 22% im Jahr 2022 wiederholen, wird GDX:US in einer Minute 50-60 US-Dollar erreichen.


Aktien

Während ich versuchte, die "20-mal-5"-Regel für die GLD-Dezember-Calls mit 170 US-Dollar auszuführen, versuchte ich auch, mich für eine große Jahresendrally bei Aktien zu positionieren. Ich kaufte fünf 20%ige Anteile an den SPY Dezember 445-USD-Calls zu einem Durchschnittspreis von 6,89 USD. Im Nachhinein wünschte ich mir, dass ich diesen Handel zu gut durchdacht hätte, denn der Aktienmarkt hat die schreckliche Anleiheauktion der letzten Woche, die den starken Rückgang der Renditen infolge des Aufflammens im Nahen Osten zunichte machte, nicht auf die leichte Schulter genommen.

Die Flucht in die Sicherheit bei den Anleihekursen wurde ersetzt durch die Flucht aus den Anleihen, die sich aus Protest gegen das enorme Angebot an Staatsanleihen, die zur Finanzierung der massiven Defizite veräußert wurden, aufbäumten. Der SPY stieß bei der Konvergenz der 50-DMA- und der 100-DMA-Linie um 437 USD auf eine Mauer, die er am Donnerstag durchbrach, bevor er zusammen mit den Anleiherenditen aufgrund der Auktionsaktivitäten wieder zurückging.



Ich bleibe dabei, dass der SPDR S&P 500 ETF bis Dezember den Bereich zwischen den Höchstständen von Juli und September zwischen 457 und 452 US-Dollar testen wird. Allerdings kann ich die düstere Entwicklung am Anleihemarkt nicht völlig ignorieren, vor allem, weil es nicht die Aussage eines Fed-Sprechers oder eine negative politische Entscheidung war, die die Talfahrt ausgelöst hat. Es handelte sich um eine Marktfunktion und nicht um ein exogenes Ereignis, und das ist für einen Marktpuristen wie mich immer beunruhigend.