Christopher Puplava: Finanzieller D-Day und der Aufstieg der Gold-Vigilante

Derzeit gibt die US-Regierung so viel Geld aus, wie sonst nur in einer Rezession oder Finanzpanik, obwohl wir uns in keiner von beiden befinden. In nur einem Jahr hat das Finanzministerium seine Ausgaben von weniger als 1 Billion Dollar auf mehr als 2,5 Billionen Dollar erhöht - ein Betrag, der die Ausgaben während der Finanzkrise 2008, dem schlimmsten Abschwung seit der Großen Depression, übertrifft und nur von den Ausgaben während der Covid-19-Pandemie übertroffen wird.




Fiskalpolitische Dominanz wird die Fed wahrscheinlich in Zugzwang bringen

Die US-Notenbank hat ihre Bilanzsumme von einem Höchststand von 8,9 Billionen Dollar im Jahr 2022 auf 7,4 Billionen Dollar reduziert, was zum Teil auf Interventionen nach Bankenzusammenbrüchen im vergangenen März zurückzuführen ist. Trotz dieser Kürzungen wird die Flut neuer US-Staatsanleihen - in Verbindung mit der anhaltenden Inflation, die sich dem 2%-Ziel der Fed widersetzt - die Federal Reserve wahrscheinlich zum erneuten Handeln zwingen.

Diese Spannung entsteht durch eine Situation, die als "fiskalpolitische Dominanz" bekannt ist, bei der die Haushaltsentscheidungen der Regierung die Geldpolitik der Federal Reserve überschatten. Dies kann die Wirksamkeit der Fed bei der Inflationsbekämpfung einschränken. Trotz der Bemühungen, die Wirtschaft durch eine Anhebung der Zinssätze und eine Verringerung der Bilanzsumme abzukühlen, tragen die gestiegenen Ausgaben der Regierung zu einer hohen Nachfrage nach Bargeld bei, so dass die Zinssätze nicht sinken.

Die derzeitige Situation hat zu einem Überschuss an US-Schulden geführt, der die Zinssätze in die Höhe treibt, da die ausgegebene Menge die Nachfrage übersteigt. Es besteht ein wachsendes Risiko, dass die US-Notenbank wieder in den Markt eingreifen muss, um Schulden aufzukaufen und somit mehr Geld zu drucken - eine Maßnahme, die erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnte.

"Kumulativer Effekt des Defizits könnte die Fed zum Kauf von Schulden zwingen, sagt Charles Calomiris von Columbia (CNBC)

Es besteht die Möglichkeit, dass der kumulative Effekt der Defizite dazu führt, dass Geld gedruckt wird, weil die Menschen nicht bereit sind, weiterhin steigende Beträge an Staatsschulden zu tragen, was die Fed zwingt, einzugreifen und die Schulden zu kaufen, die effektiv Geld drucken... Wenn wir nichts gegen die kumulativen Defizite unternehmen, die auf der Grundlage unserer Anspruchsprogramme prognostiziert werden, werden wir diesen Punkt erreichen, und das wird zu einer Art Konvulsion auf dem Anleihenmarkt führen, gefolgt von einem sehr starken Anstieg der Inflation."

In den letzten sechs Monaten hat der Vorsitzende der Federal Reserve, Powell, die Verpflichtung betont, die Inflation auf das 2%-Ziel zu senken, und deutlich gemacht, dass sie daran festhalten werden, bis dieses Ziel erreicht ist. Trotzdem widersetzte sich Powell auf der Sitzung im Dezember 2023 Vorschlägen, das Inflationsziel über 2% zu erhöhen.

Auf der jüngsten Sitzung am 20. März hob die Fed jedoch unerwartet ihre Prognosen für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 an und erhöhte ihre Inflationserwartungen leicht, während sie gleichzeitig an ihren Plänen festhielt, die Zinssätze dreimal zu senken. Dies ließ aufhorchen: Warum erwartet man ein stärkeres Wirtschaftswachstum und eine höhere Inflation, plant aber weiterhin eine Senkung der Zinssätze?

Die Antwort könnte in einer Nuance liegen, die auf der Pressekonferenz weitgehend unbemerkt blieb. Der Vorsitzende Powell wies wiederholt darauf hin, dass das Inflationsziel von 2% schrittweise, "im Laufe der Zeit", erreicht werden würde. Dies deutet darauf hin, dass die Fed möglicherweise bereit ist, die Zinssätze zu senken, bevor die 2%-Marke erreicht ist, und eher auf langfristige Trends als auf unmittelbare Ziele setzt. Diese subtile Veränderung deutet darauf hin, dass sich die Fed darauf vorbereiten könnte, in Zukunft eine höhere Inflationsrate von 2% bis 3% oder sogar 3% bis 4% zu akzeptieren, wenn die erwartete schrittweise Senkung nicht so schnell eintritt wie erhofft.


Die Gold-Vigilante & Vorbereitung der Portfolios auf den Finanzkrieg

In den 1980er Jahren führte der Wirtschaftswissenschaftler Ed Yardeni den Begriff "Anleihe-Vigilante" ein, um Anleger zu beschreiben, die auf höhere Zinssätze für Staatsschulden drängen, um gegen eine inflationsfördernde Politik zu protestieren. Diese Anleger beeinflussen das Handeln der Regierung, indem sie Anleihen verkaufen, wodurch die Renditen und damit die Kreditkosten der Regierung steigen. Dies dient als Schutz gegen das, was sie als rücksichtslose Ausgaben betrachten.

Heute könnten wir das Aufkommen von "Gold-Vigilante" beobachten, Anlegern, die den Goldpreis in die Höhe treiben, um ihre Besorgnis über die Finanzpolitik in Washington zu signalisieren. In Erwartung einer möglichen fiskalpolitischen Instabilität haben wir unsere Kundenportfolios strategisch positioniert, indem wir starke Investitionen in Edelmetalle beibehalten und in andere Vermögenswerte wie Energie- und Kryptowährungs-ETFs diversifiziert haben. Unser Ziel ist es, uns vor Währungsabwertungen zu schützen und von steigenden Rohstoffpreisen zu profitieren.


© Christopher Puplava
www.financialsense.com



Dieser Artikel wurde am 15. April 2024 auf www.financialsense.com veröffentlicht und in Auszügen exklusiv für GoldSeiten übersetzt.