Goldaktien brechen aus

Zu Beginn des Sommers 2024 fielen die Goldaktien Anfang Juni stärker als üblich, da sie sich auf einem überkauften Niveau befanden. Mit einem Tiefststand von 33,15 Dollar zur Monatsmitte lag der GDX im bisherigen Monatsverlauf 6,1% im Minus. Damit lag er aber immer noch innerhalb der üblichen Handelsspanne von +/-10% gegenüber dem Schlusskurs vom Mai, die für Goldaktien im Sommer üblich ist. Für den Rest des letzten Monats bewegten sich die Goldaktien meist in der Nähe dieser Tiefststände und gewannen kaum an Boden zurück. Ende Juni kam es dann zu einer Aufwärtsbewegung.

Der Erholungsschub der letzten Wochen war stark und katapultierte die Goldaktien wieder über ihr durchschnittliches Niveau zu dieser Jahreszeit. Am Mittwoch waren HUI und GDX zu diesem Zeitpunkt im Juli die sechstbeste Performance in allen 21 modernen Goldbullenjahren! Und wenn der HUI am Donnerstagmittag mit 298,78 Punkten bis zum Börsenschluss hält, würden Goldaktien im bisherigen Sommerverlauf um 7,0% zulegen. Ihre Juli-Performance war hervorragend.

Wenn man diese jüngste hervorragende Entwicklung im Kontext betrachtet, wird deutlich, wie ungewöhnlich und beeindruckend sie zu dieser Jahreszeit ist. Vor diesem gesamten Anstieg, als der GDX am 21. Juni noch unter 34 Dollar lag, schrieb ich einen Aufsatz über die Wiederauffüllung der Goldbestände. Meine damalige Schlussfolgerung lautete: "...Goldaktien laden wieder auf. Sie sind in der Sommerflaute wie üblich eingebrochen und haben nach ihrem Anstieg in den letzten Monaten eine ernsthafte Überkauftheit und übermäßige Gier verarbeitet."

"Beides wurde dramatisch abgebaut, was zu einer Kaufgelegenheit in der Mitte des Aufwärtstrends führt, bevor die Herbstrallye bei Gold beginnt. Angesichts der heutigen positiven Fundamentaldaten für Gold und Goldaktien könnte dies die letzte Gelegenheit sein, für eine Weile relativ günstig zu kaufen." Wir haben diese Gelegenheit genutzt, um unsere Newsletter-Handelsbücher aufzufüllen und neue Positionen in mittelgroßen und kleinen Goldminenunternehmen aufzubauen, um diejenigen zu ersetzen, die mit großen realisierten Gewinnen ausgestoppt wurden.

Am Mittwoch wiesen diese neuen Positionen bereits nicht realisierte Gewinne von bis zu +16,6% auf. Etwa 3/4 unserer Newsletter-Trades wurden zu einem früheren Zeitpunkt in dieser Aufwärtsphase der Goldaktien hinzugefügt, mit nicht realisierten Gewinnen von bis zu +98,3%! Clevere Contrarian-Händler, die bereit waren, frühzeitig einzusteigen, bevor die Herde herausfindet, dass Goldaktien auf dem absteigenden Ast sind, wurden also bereits reichlich belohnt. Diese Gelegenheiten sind zwar vorbei, aber Goldaktien haben immer noch ein großes Aufwärtspotenzial.

Dieser Chart zeigt die technische Entwicklung der Goldaktien in den letzten Jahren. Der heutige Aufwärtstrend wurde mit dem des Goldes Anfang Oktober geboren. Aber da der GDX Ende Februar leicht unter diese Niveaus gedrückt wurde, ist das der technische Punkt, an dem die Goldaktien wirklich zu laufen begannen. Diese Aufwärtsbewegung ist die jüngste in einem zunehmenden Aufwärtstrend seit Anfang September 2022. Trotz des starken Anstiegs in jüngster Zeit bleibt der heutige Aufwärtstrend im Vergleich zu den vorangegangenen Aufwärtstrends gering.



Auch bei Redaktionsschluss dieses Artikels am Mittwoch hatte GDX das Schlusshoch von Mitte Mai bei 37,26 Dollar noch nicht übertroffen. Zu diesem Zeitpunkt hatte der GDX innerhalb von 7,5 Monaten 43,8% zugelegt bzw. 44,5% gegenüber dem Tiefststand von Ende Februar, der nur geringfügig niedriger war. In der Zwischenzeit hatte der zugrunde liegende Aufwärtstrend des Goldpreises seit Anfang Oktober bis Mitte Mai einen gewaltigen Anstieg von 33,2% bewirkt! Sein letzter Allzeit-Rekordschlusskurs lag damals bei knapp über 2.424 Dollar, was bald übertroffen werden dürfte.

Damit liegt die Gesamthebelwirkung von GDX über die gesamte Aufwärtsbewegung des Goldpreises hinweg bei lächerlichen 1,3x, also weit unter dem historischen Durchschnitt von 2x bis 3x! Da Goldaktien zusätzlich zum Goldpreisrisiko auch noch große operative, geologische und geopolitische Risiken bergen, müssen sie das Goldrisiko beträchtlich erhöhen, um eine Beteiligung wert zu sein. Allein um zu den historischen Normen im Verhältnis zu ihrem Metall zurückzukehren, muss der GDX seit Anfang Oktober um 66% bis 100% zulegen.

Daraus ergeben sich Aufwärtsziele zwischen 43,00 Dollar und 51,75 Dollar, vorausgesetzt, dass der Aufwärtstrend bei Gold seinen Höhepunkt erreicht hat. Wenn Gold per Saldo weiter steigt, wie es sollte, steigt das Potenzial von GDX proportional an. In meinem Aufsatz von letzter Woche, der sich mit der Stärke des Goldes in der Flaute befasste, habe ich erklärt, warum die Fundamentaldaten des Goldes weiterhin so bullisch aussehen. Unglaublich, dass die amerikanischen Aktienanleger noch nicht einmal damit begonnen haben, den mächtigen Aufwärtstrend des Goldes zu verfolgen!